ออก Warrant เพิ่มสภาพคล่องของหุ้นและกิจการ
กำไรสุทธิปี 2555 ใกล้เคียงคาด
ปี 2555 รายงานกำไรสุทธิ 198 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.33 บาท เพิ่มขึ้น 77% YoY ใกล้เคียงคาด โดยใน 4Q55 มีกำไรสุทธิ 55 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 82% YoY และ 21% QoQ ทั้งนี้บริษัทรับรู้กำไรขายสินทรัพย์และบริษัทย่อยรวม 12 ล้านบาท หากไม่รวม รายการนี้ผลประกอบการปกติมีกำไร 42 ล้านบาท ลดลง 30% YoY แต่เพิ่มขึ้น 14% QoQ ตามการเติบโตของยอดขายธุรกิจผลิตภัณฑ์เครื่องสำอาง ทั้งนี้การขยายช่องทางจำหน่ายผ่าน Modern Trade มีผลทำให้ Gross margin ลดลงเป็น 50% ใน 4Q55 และ 50.4% ในปี 2555
จ่ายเงินปันผล 0.06 บาทต่อหุ้น พร้อมออก Warrant
บริษัทจ่ายเงินปันผลงวด 4Q55 อีกหุ้นละ 0.06 บาท (yield 1%) ขึ้น XD วันที่ 25 เม.ย.56 รวมจ่ายเงินปันผลงวดปี 2555 หุ้นละ 0.21 บาท (yield 2%) คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 64% ของกำไรปี 2555 นอกจากนี้บริษัทประกาศเพิ่มทุน 60 ล้านหุ้น (พาร์ 0.60 บาทต่อหุ้น) รองรับการออก Warrant (KAMART-W1) เสนอขายผู้ถือหุ้นเดิมในอัตรา 10 หุ้นเดิมต่อ 1 Warrant ราคา 2 บาทต่อหน่วย จะขึ้น XR วันที่ 25 เม.ย.56 เสนอขายวันที่ 31 ก.ค.56 - 6 พ.ค.57 รวมทั้งกำหนดอัตราการใช้สิทธิ Warrant ที่ 1:1 ราคาใช้สิทธิ 2 บาทต่อหุ้น โดยมีอายุ Warrant 1 ปี
มีผลบวกต่อเงินทุนหมุนเวียนและลดผลกระทบ Dilution
เราประเมินกรณี Warrant แปลงสภาพเต็มจำนวน จะมีผลกระทบ dilution 9% ขณะเดียวกันบริษัทจะได้เงินทุนรวม 240 ล้านบาทจากการใช้สิทธิ ทำให้บริษัทมีเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นรองรับแผนธุรกิจปีนี้ที่จะเพิ่มผลิตภัณฑ์ใหม่และขยายช่องทางจำหน่ายสู่สาขา Modern trade นอกจากนี้ปัจจุบันบริษัทมีหนี้สินที่มีดอกเบี้ยประมาณ 110 ล้านบาท และมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย 4-5 ล้านบาทต่อไตรมาส เราประเมินอิงสมมติฐานกรณีบริษัทนำเงินไปลดหนี้ จะเป็นบวกต่อกำไรต่อหุ้นและลดผลกระทบ dilution จาก 9% เหลือ 6% (ตารางด้านหลัง)
เดือนมี.ค.นี้ จะเปิดตัวแบรนด์ใหม่
ปีนี้แผนธุรกิจสำคัญของบริษัทนอกจากขยายช่องทางจำหน่ายสู่สาขา Modern Trade แล้วยังเตรียมเพิ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ครอบคลุมสินค้าประเภทเครื่องสำอางมากขึ้นจากปัจจุบันผลิตภัณฑ์ของบริษัทกว่า 50% เป็นสินค้าประเภท Skin care รวมทั้งจะเปิดตัวสินค้านำเข้าแบรนด์ใหม่ “Missha” วันที่ 24 มี.ค.นี้ เป็นผลิตภัณฑ์เครื่องสำอางจากประเทศเกาหลี เรามองเป็นปัจจัยบวกผลักดันกำไรสุทธิปีนี้เติบโต 38% แนะนำ “ซื้อ”
