BBL - ซื้อ

ประเด็นการลงทุน
BBL ยังคงเป็นหุ้นที่โดดเด่นตามวัฐจักรการลงทุนและการขยายฐานธุรกิจไปลงทุนในต่างประเทศของบริษัทไทย รวมถึง BBL เป็นเพียงธนาคารเดียวที่มีเครือข่ายสาขาต่างประเทศ ที่สามารถให้ความสะดวกแก่ลูกค้าและรวมถึงความเชี่ยวชาญในการอำนวยสินเชื่อและการให้คำแนวนำแก่กลุ่มบรรษัทขนาดใหญ่ที่จะลงทุนต่างประเทศ นอกจากนี้ BBL มีสัดส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงสูงถึง 16.2% (คิดเป็นกองทุนขั้นที่ 1 ที่ 11%) ทำให้ธนาคารไม่มีความจำเป็นที่จะต้องเพิ่มทุนใดๆในช่วง 2-3 ปี

นอกจากนี้ BBL ยังมีสัดส่วนสินเชื่อต่อเงินฝากอยู่ในระดับต่ำที่สุด (87%) และมีอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อยู่ในระดับสูงสุด (207%) ในกลุ่มธนาคารไทย ดังนั้นธนาคารจึงมีศักยภาพสูงสุดในการปล่อยสินเชื่อให้กับลูกค้าในกลุ่มบรรษัทขนาดใหญ่และกลุ่ม SME (และมีศักยภาพการสร้างกำไรสุทธิให้สูงกว่าตลาดคาดการณ์จาก การตั้งสำรองหนี้สูญฯในระดับต่ำลงกว่าปีก่อน) สำหรับกลุ่มธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ หนุนโดยแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจที่มั่นคงและราคาที่ยังถูก โดยมีระดับ PBV ณ สิ้นปี 2556 ที่ 1.5 เท่า (เทียบกับค่าเฉลี่ยภูมิภาคที่ 2.0 เท่า)