หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติงวด 4Q55 จะเติบโต QoQ และ YoY
ประเด็นข่าว
รายละเอียดรายการพิเศษงวด 4Q55 ประกอบด้วยรายการพิเศษที่เป็นบวกต่อ MAJOR คือ กำไรจากการขายหุ้น SF รวมมูลค่า 123 ล้านบาท และรายการพิเศษที่เป็นลบต่อ MAJOR 4 รายการ รวมมูลค่า 145 ล้านบาท ประกอบด้วย (1) รับรู้ผลขาดทุนจาก MPIC ตามสัดส่วนการถือหุ้นมูลค่า 83 ล้านบาท (2) รับรู้การด้อยค่าความนิยมของ MPIC มูลค่า 50 ล้านบาท (3) รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนบริษัทร่วม SF (กรณียกเลิกสัญญากับ CAWOW) มูลค่า 7 ล้านบาท และ (4) รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนบริษัทร่วม MJLF (กรณียกเลิกสัญญากับ CAWOW) มูลค่า 5 ล้านบาท รวมเป็นรายการพิเศษสุทธิในงวด 4Q55 ติดลบจำนวน 22 ล้านบาท
ผลกระทบ
หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรงวด 4Q55 จะเติบโต QoQ และ YoY ถ้าเราบวกกลับรายการพิเศษสุทธิงวด 4Q55 จะมีกำไรจากการดำเนินงานปกติเท่ากับ 187 ล้านบาท ซึ่งเมื่อเทียบกับกำไรจากการดำเนินงานปกติงวด 3Q55 ที่ 170 ล้านบาท ผลประกอบการงวด 4Q55 จะเติบโต 10% QoQ และเติบโตกว่า 127% YoY จากปีก่อนที่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วม ทั้งนี้
คำแนะนำ
ผลประกอบการปกติปี 2556 มีแนวโน้มเติบโตโดดเด่น ตามแผนการเปิดโรงภาพยนตร์เพิ่มขึ้นกว่า 100 โรง หรือเพิ่มขึ้นราว 20% YoY และราคาตั๋วชมภาพยนตร์เฉลี่ยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มสัดส่วนเครื่องฉายภาพยนตร์แบบดิจิตอลเป็น 80% ของโรงภาพยนตร์ทั้งหมดจาก 50% ในปี 2555 นอกจากนี้ ความสามารถในการทำกำไรมีแนวโน้มดีขึ้นจากการได้รับส่วนลดค่า Film Hire ในโรงภาพยนตร์ต่างจังหวัด และบริษัทย่อยมีแผนผลิตภาพยนตร์เข้าฉายในโรงภาพยนตร์มากขึ้น คาดกำไรปกติปี 2556 เติบโต 30% YoY ทั้งนี้ ช่วงที่หน้าหนังดีที่สุดในปี 2556 คาดว่าจะอยู่ในงวด 2Q56 ประกอบด้วย คู่กรรม (M39), พี่มากพระโขนง (GTH), Iron Man3, G.I.Joe, Fast6 และ Superman เป็นต้น เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ประเมินมูลค่าเหมาะสมเท่ากับ 24.60 บาท
