คาดกำไรแข็งแกร่งต่อเนื่อง และดีกว่าปีก่อนที่มีผลขาดทุน
คาดกำไร 1Q56 ลดลงเล็กน้อย 4% QoQ แต่ดีกว่าปีก่อนที่ขาดทุน 17 ล้านบาท
เราคาดกำไรงวด 1Q56 ของ TSC (ต.ค.-ธ.ค. 55) จะอยู่ที่ 64 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 4% QoQ เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายโบนัสพนักงานและค่าใช้จ่ายการติดตั้งไลน์การผลิตในโรงงานใหม่กดดัน แต่อย่างไรก็ตาม ดีกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีผลขาดทุน 17 ล้านบาท เนื่องจากอุตสาหกรรมยานยนต์ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมโดยเฉพาะฮอนด้าซึ่งเป็นลูกค้าหลัก ทั้งนี้ เราคาดยอดขายงวด 1Q56 ของ TSC จะเติบโตต่ำกว่าภาวะอุตสาหกรรมเนื่องจาก TSC อยู่ระหว่างโยกย้ายไลน์การผลิตเพื่อมาติดตั้งที่โรงงานใหม่ทำให้ใช้กำลังการผลิตได้ไม่เต็มที่ คาดยอดขายเพิ่มขึ้น 5% QoQ และ 220% YoY ขณะที่ยอดผลิตรถยนต์เติบโต 13% QoQ และ 324% YoY
เริ่มการผลิตในโรงงานใหม่ผลักดันกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 30 – 40%
ผลประกอบการของ TSC มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องตามภาวะอุตฯ ยานยนต์ไทยหลังจากเปิดโรงงานใหม่เมื่อปลายปี 2555 ทำให้มีกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นจากเดิม 30 – 40% ซึ่งล่าสุดนักลงทุนสัมพันธ์เปิดเผยว่า TSC ใช้พื้นที่ในโรงงานใหม่ไปแล้วกว่า 50% ทำให้เราคาดว่าผลประกอบการงวด 2Q56 (ม.ค.-มี.ค. 56) ของ TSC จะเติบโตต่อเนื่อง ทั้งนี้ ปี 2556 อุตฯ ยานยนต์ไทยมีความเสี่ยงจากความเปราะบางของการฟื้นตัวของภาวะเศรษฐกิจโลกเนื่องจากในงวด 2H56 อุตฯ ยานยนต์ไทยต้องพึ่งพิงการส่งออกมากขึ้นหลังแรงส่งจากนโยบายรถคันแรกเริ่มอ่อนแรง
แนวโน้มผลประกอบการปี 2556 เติบโตโดดเด่น คาดกำไรเพิ่มขึ้น 113% YoY
เราคาดกำไรงวดปี 2556 ของ TSC (ต.ค. 55 – ก.ย. 56) จะเติบโตก้าวกระโดดกว่า 113% YoY เป็น 293 ล้านบาท เนื่องจากตามงวดบัญชีปี 2555 ของ TSC (ต.ค. 54 – ก.ย. 55) ยังเป็นช่วงที่อุตสาหกรรมยานยนต์ไทยได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมใหญ่ในประเทศ กอรปกับ TSC มีการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นอีก 30 – 40% เมื่อปี 2555 ซึ่งจะสามารถเดินเครื่องและเริ่มรับรู้รายได้อย่างเต็มปีในงวดบัญชีปี 2556 คาดยอดขายเติบโต 26% YoY เป็น 3,352 ล้านบาท
ราคาหุ้นมีแนวโน้มฟื้นตัวตามกลุ่ม AUTO คงคำแนะนำ “ซื้อ”
TSC เป็นอีก 1 บริษัทในกลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ (AUTO) ที่จะได้ประโยชน์จากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของยอดผลิตรถยนต์ในปี 2556 (โดยเฉพาะในงวด 1H56) ราคาหุ้นมีแนวโน้มฟื้นตัวตามกลุ่ม AUTO แนะนำ “ซื้อ” ประเมินมูลค่าเหมาะสมเท่ากับ 15.30 บาท ทั้งนี้ เราคาดว่างวด 1H56 อุตฯ ยานยนต์ไทยจะยังมีอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง
