'อัลฟาเบท' ออกหุ้นกู้ระดมทุนครั้งใหญ่ หนุนแผนลงทุน AI ครั้งประวัติศาสตร์ กู้เพิ่มอีก 2 หมื่นล้านดอลลาร์ หนี้พุ่งจากปีที่แล้วเป็น 4 เท่า
"อัลฟาเบท อิงค์" (Alphabet Inc.) บริษัทแม่ของกูเกิล กำลังออกหุ้นกู้ระดมทุนครั้งใหญ่จากทั่วโลก เพื่อรองรับแผนการใช้จ่ายครั้งใหญ่เป็นประวัติการณ์ที่อยู่เบื้องหลังความทะเยอทะยานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของบริษัท และดูเหมือนว่านักลงทุนยังคงให้การตอบรับอย่างล้นหลาม
เมื่อวันจันทร์ที่ 9 ก.พ.69 อัลฟาเบทระดมทุนได้ 20,000 ล้านดอลลาร์ จากการออกหุ้นกู้สกุลดอลลาร์ "ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท" สูงกว่าที่คาดไว้เบื้องต้นที่ 15,000 ล้านดอลลาร์ หลังได้รับคำสั่งซื้อจำนวนมากจนติดอันดับคำสั่งซื้อใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งตลอดกาล
บริษัทยังมีแผนออกหุ้นกู้ครั้งแรกในประเทศสวิตเซอร์แลนด์ และสหราชอาณาจักร (UK) รวมถึงการเสนอขาย "หุ้นกู้อายุ 100 ปี" ซึ่งถือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ยุค "ฟองสบู่ดอตคอม" ช่วงปลายทศวรรษ 1990 ที่บริษัทเทคโนโลยีพยายามออกหุ้นกู้ระยะยาวดังกล่าว
ทั้งนี้ อัลฟาเบทเคยออกหุ้นกู้ครั้งล่าสุดเมื่อเดือนพ.ย. 2025 โดยระดมทุน 17,500 ล้านดอลลาร์ และมีคำสั่งซื้อราว 90,000 ล้านดอลลาร์ ในครั้งนั้นบริษัทได้ออกหุ้นกู้อายุ 50 ปี ซึ่งเป็นหุ้นกู้เทคโนโลยีสกุลดอลลาร์อายุยาวที่สุดของปีที่ผ่านมา นอกจากนี้ยังออกหุ้นกู้มูลค่า 6,500 ล้านยูโรในยุโรปด้วย ขณะที่หนี้ระยะยาวของบริษัทเพิ่มขึ้น 4 เท่าในปี 2025 สู่ระดับ 46,500 ล้านดอลลาร์
การเร่งระดมทุนครั้งใหญ่เกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังบรรดาบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ตั้งแต่ Meta Platforms Inc. ไปจนถึง Amazon.com Inc. ประกาศเพิ่มการใช้จ่ายเงินทุน หรือ Capex เพื่อรองรับแผน AI ที่ทะเยอทะยาน ซึ่งความเคลื่อนไหวดังกล่าวจุดชนวนความกังวลขึ้นว่า "การแข่งขันด้าน AI และหนี้มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ใช้สนับสนุน อาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดเครดิต"
อย่างไรก็ตาม บลูมเบิร์กระบุว่า นักลงทุนดูเหมือนจะพักความกังวลดังกล่าวไว้ชั่วคราว เมื่อการออกหุ้นกู้ของอัลฟาเบทได้รับคำสั่งซื้อรวมมากกว่า "100,000 ล้านดอลลาร์"
“เป็นเรื่องชัดเจนว่าเราไม่ได้อยู่ใน 'วัฏจักรการลงทุนตามปกติ' อีกต่อไป หลังจากเคยเป็นผู้สะสมเงินสดสุทธิ บิ๊กเทคเหล่านี้กำลังดึงเงินทุนจำนวนมากมาใช้เพื่อรักษาทรัพยากรในการแข่งขัน นี่คือ การเปลี่ยนผ่านครั้งใหญ่ และเป็นจุดสำคัญต่อการประเมินความเสี่ยง และผลตอบแทนของหุ้นกู้สหรัฐ” แอนดรูว์ ดัสโซรี ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Wavelength Capital Management LLC กล่าว
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัลฟาเบทเพิ่งเปิดเผยว่าเตรียมใช้งบลงทุนสูงสุดถึง 185,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ มากกว่ายอดรวมตลอด 3 ปีที่ผ่านมา เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูลที่มีความสำคัญต่อกลยุทธ์ AI บริษัทระบุว่าการลงทุนดังกล่าวเริ่มส่งผลเชิงบวกต่อรายได้แล้ว เนื่องจาก AI กระตุ้นให้เกิดการค้นหาข้อมูลออนไลน์เพิ่มขึ้น
ขณะเดียวกัน บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่หรือที่เรียกว่า “hyperscaler” รายอื่นๆ ต่างก็เพิ่มการลงทุนเช่นกัน เช่นสัปดาห์ก่อน Oracle Corp. ระดมทุนได้ 25,000 ล้านดอลลาร์ จากการออกหุ้นกู้ที่มีคำสั่งซื้อสูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 129,000 ล้านดอลลาร์
เป็นที่คาดว่าการใช้จ่ายเงินทุนของ 4 บิ๊กเทคขนาดใหญ่ที่สุดในสหรัฐ จะพุ่งแตะราว 650,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งจะหนุนการระดมทุนอย่างคึกคัก และอาจผลักดันเทคโนโลยีที่เปลี่ยนโฉมเศรษฐกิจโลก
อย่างไรก็ดี นักกลยุทธ์ด้านเครดิตบางรายคาดว่าปริมาณการออกหุ้นกู้มหาศาล อาจทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนหุ้นกู้เอกชนขยายกว้างขึ้น โดยวิศวัตร พัตการ์ จากเจพีมอร์แกน ระบุว่า “รูปแบบสถานการณ์น่าจะคล้ายปี 1997-1998 หรือปี 2005 คือ ตลาดเครดิตให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาด แต่ยังไม่ถึงจุดสิ้นสุดวัฏจักร”
ที่มา: Bloomberg
พิสูจน์อักษร....สุรีย์ ศิลาวงษ์