หลายปัจจัยหนุน'เฟด'เลื่อนหั่นคิวอีไปปีหน้า

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจต้องรอจนกว่าจะถึงต้นปีหน้า ก่อนที่เศรษฐกิจสหรัฐจะแข็งแกร่งมากพอเปิดโอกาสให้เฟดเริ่มต้นปรับลดวงเงินในมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ หรือมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (คิวอี) หลังจากความขัดแย้งในประเด็นงบประมาณระหว่างนักการเมืองสหรัฐได้ส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ อีกปัจจัยหนึ่งที่สร้างความยุ่งยากให้แก่เฟดในการปฏิบัติภารกิจ คือการปิดหน่วยงานรัฐบาลเมื่อวันที่ 1-16 ต.ค. ซึ่งทำให้เฟดขาดตัวเลขเศรษฐกิจที่มักนำไปใช้ในการพิจารณากำหนดนโยบาย อีกทั้ง การปิดหน่วยงานรัฐอาจส่งผลกระทบต่อคุณภาพของตัวเลขเศรษฐกิจบางตัว หากตัวเลขนั้นต้องใช้ข้อมูลจากผลสำรวจที่จัดทำโดยพนักงานของรัฐ ซึ่งหมายความว่าตัวเลขกิจกรรมทางเศรษฐกิจในเดือนต.ค.อาจไม่สอดคล้องกับความเป็นจริงมากนัก

ความเสียหายที่เศรษฐกิจได้รับจากความขัดแย้งทางการเมือง จะส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายรอดูสถานการณ์เป็นเวลานานยิ่งขึ้น เพื่อดูว่าภาวะการจ้างงานอ่อนแอที่เคยสร้างความกังวลให้แก่เฟดในเดือนก.ย.เป็นเพียงเหตุการณ์ชั่วคราวหรือไม่

นายเอริค ลาแซลส์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบริษัทอาร์บีซี โกลบัล แอสเซท แมเนจเมนท์ มองว่าเฟดไม่มีแนวโน้มจะปรับลดคิวอีในการประชุมเดือนต.ค. แต่มีความเป็นไปได้ที่จะปรับลดในเดือนธ.ค. อย่างไรก็ดี เฟดกำลังมีแนวโน้มน้อยลงเรื่อยๆ ที่จะทำเช่นนั้น และเขาคิดว่าตอนนี้เฟดกำลังเลือกระหว่างการปรับลดคิวอีในการประชุมเดือนม.ค.หรือมี.ค. ปีหน้า

สมาชิกสภาตกลงจัดสรรงบประมาณให้แก่หน่วยงานรัฐจนถึงวันที่ 15 ม.ค.ปีหน้า และปรับเพิ่มเพดานหนี้จนถึงวันที่ี 7 ก.พ. ปีหน้า ซึ่งหมายความว่าความขัดแย้งด้านงบประมาณอาจปะทุขึ้นอีกครั้งช่วงต้นปีหน้า

ปัจจัยนี้อาจสนับสนุนให้เฟดปรับลดขนาดคิวอีในเดือนธ.ค. ก่อนที่ปัญหาทางการคลังจะเริ่มต้นขึ้นอีกครั้ง หรือสนับสนุนให้เฟดรอต่อไปจนถึงเดือนมี.ค. เพื่อให้ปัญหาทางการคลังได้รับการ

คลี่คลายไปก่อน

ถ้าเฟดคงคิวอีในเดือนธ.ค. ก็มีอีกปัจจัยหนึ่งที่จะส่งผลให้เฟดคงคิวอีต่อไปในการประชุมวันที่ 28-29 ม.ค. เนื่องจากนายเบน เบอร์นันกี ประธานเฟด จะลงจากตำแหน่งในวันที่ 31 ม.ค. และนางเจเนต เยลเลน จะขึ้นมาดำรงตำแหน่งแทน ซึ่งการปรับเปลี่ยนนโยบายครั้งใหญ่ก่อนการส่งมอบตำแหน่งประธานเฟด ไม่น่าจะเป็นกำหนดเวลาที่เหมาะสม

อย่างไรก็ดี หากเฟดคงขนาดคิวอีในเดือนม.ค.ปีหน้า เพื่อรอจนถึงเดือนมี.ค. ก็เท่ากับว่าเฟดจะทำให้ขนาดงบดุลของเฟดเองเพิ่มขึ้นอีก 2.55 หมื่นล้านดอลลาร์ และตัวเลขนี้อาจสร้างความกังวลต่อคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของเฟด

นายชาร์ลส์ อีแวนส์ ผู้ว่าการเฟดสาขาชิคาโก กล่าวว่าไม่มีประโยชน์ที่จะคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดคิวอีเดือนไหน เพราะต้องรอดูว่าสถานการณ์จะเป็นเช่นไรต่อไป ขณะที่นายริชาร์ด ฟิชเชอร์ ผู้ว่าการเฟดสาขาดัลลัส กล่าวว่าจะรอจนกว่าจะถึงการประชุมเฟดเดือนธ.ค.ก่อนจะล็อบบี้ให้เฟดปรับลดขนาดคิวอี