รัฐบาลรับแรงกระแทก! ปมคลิปเสียงหลุด ทำตลาดหุ้นดิ่งหนัก-ฝ่ายค้านเรียกร้องให้ยุบสภา

เกษม พันธ์รัตนมาลา กรรมการและหัวหน้าฝ่ายวิจัย บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด หรือ CGSI เปิดเผยว่า หลังจากที่นายกรัฐมนตรี แพทองธาร ชินวัตร ยอมรับว่าคลิปเสียงนาน 9 นาทีที่ถูกปล่อยออกมาเป็นบันทึกการสนทนาทางโทรศัพท์กับอดีตนายกฯ ฮุน เซน ของกัมพูชาจริง โดยในคลิปเสียงดังกล่าว น.ส. แพทองธาร ได้เรียก แม่ทัพภาคที่2 ว่าเป็น ‘ฝั่งตรงข้าม’ และขอให้อดีตนายกฯ ฮุนเซนไม่ต้องใส่ใจคำพูดหรือการกระทำของผู้บัญชาการทหารหลังเกิดเหตุปะทะบริเวณชายแดนเมื่อวันที่ 28 พ.ค.2568 นอกจากนี้ นายกฯ ได้กล่าวกับสื่อว่าหลังจากนี้จะไม่มีการสนทนาเป็นการส่วนตัวกับฮุนเซนอีก

อย่างไรก็ตาม ก่อนจะเกิดเหตุคลิปเสียงหลุด พรรคเพื่อไทยของนายกรัฐมนตรีมีเหตุขัดแย้งกับพรรคร่วมอย่างพรรคภูมิใจไทยอยู่แล้ว เนื่องจากพรรคเพื่อไทยต้องการทวงคืนกระทรวงมหาดไทยจากพรรคภูมิใจไทย ดังนั้นหลังมีประเด็นเรื่องคลิปเสียง พรรคภูมิใจจึงประกาศถอนตัวจากการร่วมรัฐบาล

และเมื่อไม่มี ส.ส. 69 คนของพรรคภูมิใจไทย จำนวน ส.ส. ของฝั่งรัฐบาลจะเหลือเพียง 256 คน หรือมากกว่าส.ส. ฝ่ายค้านรวม 238 คนเพียง 18 คนเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่เกิดขึ้นต่อสาธารณะ และทางการเมืองจากเหตุคลิปเสียงหลุดอาจทำให้พรรคร่วม พรรคอื่นถอนตัวจากรัฐบาลเช่นกัน ซึ่งจะนำไปสู่การล่มสลายของรัฐบาลชุดนี้หลังสูญเสียเสียงข้างมาก ขณะที่ผู้นำฝ่ายค้านออกมาเรียกร้องให้นายกฯ แพทองธาร ยุบสภาเพื่อจัดการเลือกตั้งใหม่

อย่างไรก็ตาม หากนายกรัฐมนตรีประกาศยุบสภา ประเทศไทยจะต้องจัดการเลือกตั้งทั่วไปใหม่ภายใน 45-60 วันและน่าจะต้องใช้เวลาอีก 3-6 เดือนหลังการเลือกตั้งกว่าที่รัฐบาลชุดใหม่จะสามารถเริ่มงาน ซึ่งรัฐบาลชุดใหม่ใช้เวลาจัดตั้งสามเดือนหลังการเลือกตั้ง จึงเป็นเรื่องยากที่ SET จะ perform ในช่วงเวลาดังกล่าว

ทั้งนี้ ยังคงเป้าดัชนี SET สิ้นปีนี้อยู่ที่ 1,200 จุด ซึ่งยังเท่ากับ P/E 13.4 เท่า  ในปีหน้า หรือ -1SD จากค่าเฉลี่ย 10 ปี เนื่องจาก SET underperform คู่แข่งอย่างมีนัยสำคัญ YTD และปิดตลาดที่ 1,094 จุดเมื่อวันที่ 18 มิ.ย.2568 อย่างไรก็ตาม เรายังคงมองว่าหุ้น Domestic defensive และ High-yield play เป็นตัวเลือกที่ดี ซึ่งหุ้น Top pick ของเราประกอบด้วย BDMS, CPN, ERW, GULF, MTC และ PR9

ทั้งนี้ SET อาจมี downside risk หากมาตรการภาษีของสหรัฐส่งผลกระทบต่อไทยมากกว่าคาดรวมถึงความไม่แน่นอนทางการเมือง ส่วนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทยและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลอาจช่วยหนุนตลาดหุ้นไทย