วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BCPG ปรับประมาณการปี 24F หนุนจากโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ

วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BCPG ปรับประมาณการปี 24F หนุนจากโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ

คาดกำไรสุทธิ BCPG จะอยู่ที่ 555 ล้านบาทใน 4Q24F ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากทั้ง yoy และ qoq หนุนโดยโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน สำหรับกำไรหลักเราคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน

แต่จะลดลง qoq เนื่องจาก Adder ที่หมดอายุและค่าบำรุงรักษา เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2024F ขึ้น 25% หลังจากคาดค่าใช้จ่ายที่ลดลงกว่าคาดและกำไรที่มากกว่าคาดจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ เราจึงได้ราคาเป้าหมายใหม่เป็น 7.80 บาท (จาก 7.70 บาท) ทั้งนี้ราคาเป้าหมายอาจสูงถึง 8.20 บาท หากโครงการที่ล่าช้า (Nabas-2 และโรงไฟฟ้าโซลาร์ในไต้หวัน) ดำเนินการได้ตามแผน คงคำแนะนำ ซื้อ

คาดกำไรสุทธิใน 4Q24F จะเติบโต yoy แต่ลดลง qoq

เราคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 555 ล้านบาทใน 4Q24F พลิกจากขาดทุนสุทธิ 174 ล้านบาทใน 4Q23 และขาดทุนสุทธิ 28 ล้านบาทใน 3Q23 ซึ่งหลักๆมาจากคาดส่วนแบ่งกำไรที่มากขึ้นจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ และคาดจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 120 ล้านบาท กำไรหลักคาดจะอยู่ที่ 435 ล้านบาท เพิ่มขึ้นมากกว่า 1000% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลง 4% qoq รายได้น่าจะลดลงทั้ง yoy และ qoq จาก Adder หมดอายุ (ตั้งแต่ Apr-24) และการขายโรงไฟฟ้าที่ญี่ปุ่น (ใน Jun-24) และจากฤดูการผลิตพลังงานไฟฟ้าจากเขื่อนในลาวลดลงและค่าบำรุงรักษาที่โรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ อัตรากำไรขั้นต้นคาดจะดีขึ้นเป็น 52% จาก 42% yoy ส่วนใหญ่เป็นเพราะค่าเสื่อมราคาที่ลดลงหลังจากขายโรงไฟฟ้าที่ญี่ปุ่น แต่คาดทรงตัว qoq

คาดกำไรสุทธิใน 1Q25F จะเติบโตทั้ง yoy และ qoq

คาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้นทั้ง yoy และ qoq จากคาดส่วนแบ่งกำไรที่มากขึ้นจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ และค่าความเข้มของแสงที่สูงขึ้นในโรงไฟฟ้าโซลาร์และค่าความเร็วลมที่สูงขึ้น qoq

 

ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 7.80 บาท (จาก 7.70 บาท); คงคำแนะนำ ซื้อ

เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2024F ขึ้น 25% หลังจากปรับลดค่าใช้จ่าย SG&A และต้นทุนทางการเงิน (อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและการชำระคืนเงินกู้ที่เป็นเงินเยนทั้งหมด) รวมถึงส่วนแบ่งกำไรที่สูงกว่าที่คาดไว้จากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ซึ่งทำให้ราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 7.80 บาท (จาก 7.70 บาท) ส่วนประมาณการกำไรปี 2025-26F ของเรายังคงเดิม

 

วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BCPG ปรับประมาณการปี 24F หนุนจากโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ

วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BCPG ปรับประมาณการปี 24F หนุนจากโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ

วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BCPG ปรับประมาณการปี 24F หนุนจากโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ