วิเคราะห์แนวโน้มตลาด : บล.กรุงไทย เอ็กซ์สปริง ตลาดหุ้นไทยมีผลตอบแทนคุ้มค่าความเสี่ยง

หากดัชนีฯ ไม่สามารถสร้างจุดสูงสุดใหม่เหนือ 1,400 จุด ได้ใน 1-2 วันนี้

ประเด็น Event สำคัญ วันนี้

+Strategy Update: ดัชนี SET มีแนวโน้มรีบาวนด์ต่อเนื่องในสัปดาห์นี้จากปัจจัย 1. ผลตอบแทนคาดหวังจากการลงทุนในตลาดหุ้น (Reward) มีความคุ้มค่าเทียบกับความเสี่ยง (Risk) แม้ Earnings yield สัปดาห์ที่ผ่านมาจะปรับตัวลดลงมาที่ 7.07% (Vs 7.11% สัปดาห์ก่อน) หลัง SET รีบาวนด์ขึ้นมาที่ 1,391 จุด (0.7% WoW) แต่ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทย อายุ 10 ปี ที่ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงมาที่ 2.78% (-10 bps. WoW) ทำให้ส่วนชดเชยความเสี่ยง (MRP) ขึ้นมาที่ 4.29% (+6 bps. WoW) สูงกว่า +2 S.D. ของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 90 วัน (หรือ 4.01%) 2. เก็งกำไรจากการประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น หากส่งสัญญาณยุตินโยบายทางการเงินผ่อนคลายอย่างมาก (Ultra easing) ในการประชุมครั้งนี้ จะหนุนกระแสเงินทุนไหลกลับไทย

ดัชนี SET ระดับล่าสุด (1,391 จุด) ใกล้กลับเข้าสู่กรอบการเคลื่อนไหวของดัชนี SET ในระยะ 12 เดือนข้างหน้าในกรอบ 1,395-1,511 จุด (Figure 6) เราจึงแนะนำให้ปรับกลยุทธ์การลงทุนจาก “ซื้อ” มาใช้กลยุทธ์การลงทุนในรูปแบบ “Contrarian investing“ หากดัชนีทะลุกลับเข้ามาสู่กรอบการซื้อขายดังกล่าว โดยแนะนำเก็งกำไรหุ้นบลูชิพขนาดใหญ่ ที่มีโอกาสถูกซื้อจากกองทุน TESG
 

+/-Opportunity Day: จับตาสัญญาณ Earnings Guidance ของบจ. HL STC EA TM STI คาดส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นรายตัว หากมีสัญญาณ Negative/Positive Guidance

-USD & US Bond Yields กลับมาปรับตัวสูงขึ้นเมื่อวันศุกร์ หลังจากหนึ่งในคณะกรรมการเฟด Fed NY Williams ส่งสัญญาณว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟด จะยังคงไม่เกิดขึ้นในเร็วๆนี้ อย่างที่ตลาดคาดการณ์ อาจเป็น Negative Sentiment ต่อตลาดหุ้นวันนี้

การประกาศรายชื่อบริษัทฯ ที่จะถูกเพิ่มหรือถอดออกจากการคำนวณดัชนี SET50/SET100 Index งวด 1H24 โดยตลาดหลักทรัพย์ฯ ในสัปดาห์นี้ (ตลาดฯ จับตา INTUCH DELTA ว่าจะยังคงถูกถอดออกจากการคำนวณหรือไม่)

ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญวันนี้

+US รายงานดัชนีบ้าน NAHB Housing Market Index เดือน ธ.ค. Consensus คาดปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 ที่ 32 (Vs 34 ในเดือน พ.ย.) สะท้อนยอดขายบ้านชะลอตัว เนื่องจากผลกระทบเชิงลบ จากอัตราดอกเบี้ย Mortgage Rate ที่อยู่ในระดับสูง และสัญญาณจาก ประมาณการยอดขายบ้านในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ในเดือน พ.ย. ที่ปรับลดลง 5 จุด เป็น 39

กลยุทธ์ลงทุน แนะนำ หุ้นบลูชิพขนาดใหญ่ ที่มีโอกาสถูกซื้อจากกองทุน TESG แนะนา CPALL PTT AOT

Strategic daily picks

CPALL    ปิด 54.00 บาท/แนวรับ 51.75 บาท แนวต้าน 56.25 บาท

คาดอัตราการเติบโตของยอดขายต่อสาขา (SSSG) ใน 4Q23 ของร้านสะดวกซื้อ 7-11, แม็คโคร, โลตัส จะใกล้เคียง 3Q23 ที่เติบโต 3.5% และสูงขึ้น YoY หนุนจาก การเดินทางของนักท่องเที่ยวในและต่างประเทศ รวมถึงเตรียมจัดแคมเปญโปรโมชั่นรูปแบบต่าง ๆ เพื่อกระตุ้นยอดใช้จ่ายต่อใบเสร็จให้เพิ่มมากขึ้น พร้อมกันนี้ยังสามารถบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพ Bloomberg Consensus ประมาณการกำไรสุทธิปี 2023 ที่ 1.72 หมื่นล้านบาท (+29.79% YoY) และมูลค่าเหมาะสมที่ 73.81 บาท

PTT    ปิด 35.75 บาท/แนวรับ 34.00 บาท แนวต้าน 37.75 บาท

คาดการณ์ราคาน้ำมันดิบตลาดดูไบเฉลี่ยทั้งปี 2024 อยู่ที่ 76-81 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ปรับลดลงราว 5% YoY จากกลุ่มโอเปคพลัส, อิหร่าน, เวเนซุเอลา, ปาเลสไตน์ เพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันดิบออกสู่ตลาดโลกมากขึ้น พร้อมคาดการณ์ราคาก๊าซธรรมชาติตลาดโลกเฉลี่ยทั้งปี 2024 ในกรอบ 2.5-2.9 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ล้านบีทียู ลดลงราว 4% YoY จากเศรษฐกิจโลกและจีนที่ยังฟื้นตัวไม่เต็มที่ อย่างไรก็ตาม ภาพรวมธุรกิจในปี 2024 ของกลุ่มบริษัท จะเริ่มรู้ผลตอบแทนจากการลงทุนในกลุ่มธุรกิจใหม่ Future Energy & Beyond ได้อย่างมีนัยสำคัญ ตามการทยอยเดินเครื่องเชิงพาณิชย์โครงการใหม่ ๆ Bloomberg Consensus ประมาณการกำไรสุทธิปี 2023 ที่ 9.8 หมื่นล้านบาท (+7.44% YoY) และมูลค่าเหมาะสมที่ 38.94 บาท

AOT   ปิด 61.00 บาท/แนวรับ 59.00 บาท แนวต้าน 63.50 บาท

ในงวดการเงินปี 2024 (เดือน ต.ค. 2023-ก.ย. 2024) จำนวนผู้โดยสารคาดเพิ่มเป็น 120-130 ล้านคน (ปี 2023=100.06 ล้านคน) ใกล้เคียงกับปี 2019 โดยปัจจุบันผู้โดยสารภายในประเทศกลับมาสู่ภาวะปกติแล้ว หรือคิดเป็น 95% ของปี 2019 ส่วนผู้โดยสารต่างประเทศกลับมาได้ราว 70-75% ส่วนการขอคืนตารางการบินของสายการบินจีน (สล็อต) ประมาณ 8 พันเที่ยว ในช่วงตารางบินฤดูหนาวปี 2024 (เดือน พ.ย. 2023-มี.ค. 2024) นั้น ไม่กระทบต่อจำนวนผู้โดยสารชาวจีนของ AOT เพราะแนวโน้มผู้โดยสารชาวจีนในปี 2024 จะยังคงเติบโตต่อเนื่อง ซึ่งคาดจะอยู่ที่ 15-16% ของผู้โดยสารระหว่างประเทศ (ปี 2023=12.9%) Bloomberg Consensus ประมาณการกำไรสุทธิ 1Q24 ที่ 5.39 พันล้านบาท (+1,471.33% YoY) และมูลค่าเหมาะสมที่ 77.19 บาท