วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BH - กำไร 3Q23 ทำสถิติสูงสุดใหม่ และสูงกว่า consensus
กำไรสุทธิใน 3Q ใกล้เคียงประมาณการของเรา แต่สูงกว่า consensus
ผลประกอบการของ BH ใน 3Q ทำสถิติสูงสุดใหม่ทั้งกำไรสุทธิ, รายได้ (ทั้งผู้ป่วยไทยและต่างชาติ) และอัตรากำไรขั้นต้น โดยกำไรสุทธิอยู่ที่ 2 พันล้านบาทใน 3Q (+30%yoy, +12% qoq) เนื่องจาก (i) รายได้เพิ่มขึ้น 11% เป็น 6.7 พันล้านบาท เพราะรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น 14% เป็น 4.5 พันล้านบาท (คิดเป็น 67% ของรายได้รวม) และ รายได้จากผู้ป่วยไทยเพิ่มขึ้น 6% เป็น 2.2 พันล้านบาท (คิดเป็น 33% ของรายได้รวม) และ (ii) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 50.0% ใน 3Q23 จาก 48.5% ใน 3Q22 และ 49.7% ใน 2Q23
กำไรสุทธิ 9M เพิ่มขึ้น 56% yoy
กำไรสุทธิอยู่ที่ 5.3 พันล้านบาท คิดเป็น 78% ของประมาณการกำไรปีนีของเรา และเป็น 75% ของประมาณการของ consensus โดยสนับสนุนจากการปลดล็อกอุปสงค์ คงค้างของผู้ป่วยต่างชาติ หลังประเทศไทยอนุญาตให้ผู้ป่วยต่างชาติเดินทางเข้ามาได้ตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว
คาดกำไรจะลดลงใน 4Q23F (ทั้ง qoq และ yoy)
เนื่องจากโรคระลาดจะลดลงตามฤดูกาล (ได้แก่ ไข้เลือดออก, ไข้หวัดใหญ่, โรคมือเท้าปาก) ในขณะที่จำนวนผู้ป่วยต่างชาติลดลงในช่วงเทศกาลคริสต์มาส และปีใหม่
คงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้หมาย 282 บาท
ราคาหุ้นปรับลง 9% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ ณ ราคาปิดล่าสุด TTR ของหุ้น BH น่าสนใจที่ 23%
