วิเคราะห์แนวโน้มตลาด : บล.กรุงไทย เอ็กซ์สปริง วันครบกำหนดอายุอนุพันธ์ 3Q23 & จับสัญญาณดอกเบี้ยเฟด

ประเด็นสำคัญวันนี้ เราคาดว่าทิศทางตลาดหุ้นไทยมีความเสี่ยงเชิงลบ อิงการครบกำหนดอายุตราสารอนุพันธ์ SET50 Index Futures ส่งมอบเดือน ก.ย. (S50U23) วันนี้ ขณะที่ต่างชาติถือครองสัญญา Short SET50 Index Futures สะสมสูงกว่า 1 แสนสัญญา MTD ผนวนกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงเติบไดได้ดี แม้เฟดจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องและยาวนาน ส่งผลกระแสเงินทุนเคลื่อนย้าย (Foreign Fund Flows) จะยังคงไหลออกจาก EM ไปยัง US อย่างต่อเนื่อง

ไฮไลท์วันนี้:

1. ทิศทางดอกเบี้ยเฟด: ตลาดจะให้ความสนใจต่อสุนทรพจน์ของประธานเฟด Powell , Fed Richmond Barkin (Non-Voter) เกี่ยวกับแนวโน้มทิศทางดอกเบี้ยเฟดปีนี้ (ต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา คณะกรรมการเฟด Bowman, Fed Chicago Goolsbee (Voters) และ Fed Boston Collins (Non-Voter) สนับสนุนให้เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง จากการประชุมที่เหลือ 2 ครั้งในปีนี้ (เดือน พ.ย. และเดือน ธ.ค.) ซึ่งแตกต่างจากตลาด (CME FedWatch Tool-Figure 2) ที่คาดว่า วงจรดอกเบี้ยขาขึ้นของเฟดสิ้นสุดไปแล้ว (โอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 1 พ.ย. มีเพียง 28%) ทั้งนี้ หากประธานเฟดส่วนใหญ่ยังคงยืนยันสัญญาณ Hawkish ต่อทิศทางดอกเบี้ย จะเป็นโมเมนตัมลบต่อตลาดหุ้นเอเชีย รวมถึงไทย จากความเสี่ยง Credit Risks และ FX Risks ที่เพิ่มขึ้น

2. การประกาศตัวเลข US 2Q23E GDP Growth ครั้งสุดท้าย โดย Consensus คาดว่าจะเติบโต +2.2% QoQ (Vs 1Q23 +2% QoQ) ผนวนกับ Dot Plot ของเฟด เพิ่งปรับเพิ่มประมาณการเติบโตเศรษฐกิจสหรัฐฯ ปีนี้ เป็น 2.1% จากเดิม 1% และปี 2024E เป็น 1.5% จากเดิม 1.1% (Figrue 1) สะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า อยู่ในภาวะ Soft/No Landing สอดคล้องกับผลสารวจ FMS เดือน ก.ย. ล่าสุดที่เพิ่มน้ำหนักลงทุนตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถึง 29 ppt) แต่เป็นผลลบต่อตลาดหุ้น EM รวมถึงตลาดหุ้นไทยที่คาดว่ากระแสเงินทุนมีโอกาสไหลออกอย่างต่อเนื่อง

3. การครบกำหนดอนุพันธ์ SET50 Index Futures งวดสิ้นสุด 3Q23 วันนี้ คาดว่าจะเป็นโมเมนตัมเชิงลบต่อทิศทางตลาดหุ้นไทย อิงสัญญาณการถือครอง SET50 Index Futures สะสมเดือน ก.ย. (MTD) ของนักลงทุนต่างชาติสูงถึง 1 แสนสัญญา (การปรับลดลงของดัชนีฯ จะเป็นบวกต่อผู้ถือครอง Short Position)

กลยุทธ์ลงทุน แนะนำหุ้นปลอดภัย ADVANC INTUCH AMATA

Strategic daily picks

ADVANC   ปิด 226.00 บาท/แนวรับ 220.00 บาท แนวต้าน 231.00 บาท

ข่าวบวกระยะสั้น คือ เมื่อวันที่ 22 ก.ย. ศาลปกครองกลางพิพากษายกคำร้องขอเพิกถอนคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ กรณีที่บมจ. โทรคมนาคมแห่งชาติ (NT) เรียกร้องให้ ADVANC ชำระค่าเสียหายจากการโอนย้ายผู้ใช้บริการในระบบ 900 MHz ไปใช้บริการในระบบ 3G 2100 MHz ของบริษัท แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค จำกัด (AWN: บริษัทย่อย) เป็นเงิน 3.28 หมื่นล้านบาท ทั้งนี้ NT มีสิทธิยื่นอุทธรณ์ต่อศาลปกครองสูงสุดได้ภายใน 30 วัน และคาดการณ์ผลกำไร 3Q23E ปรับตัวดีขึ้น QoQ ทั้งนี้ Bloomberg Consensus ประมาณการกำไรสุทธิปี 2023 ที่ 2.87 หมื่นล้านบาท และมูลค่าเหมาะสมที่ 252.18 บาท

INTUCH    ปิด 73.50 บาท/แนวรับ 71.50 บาท แนวต้าน 76.25 บาท

INTUCH คาดผลการดำเนินงาน 2H23 ดีกว่า 1H23 เล็กน้อย เนื่องจากเป็นฤดูกาลท่องเที่ยว ขณะเดียวกันใน 2H23 ตั้งเป้าลดต้นทุนให้ได้ประมาณ 2 พันล้านบาท ด้วยการควบคุมต้นทุนด้านการขาย การบริหารจัดการต่าง ๆ นอกจากนี้ บริษัทอยู่ระหว่างการศึกษาแผนการลงทุน โดยบริษัทมีเงินสดราว 1.2 พันล้านบาท สำหรับการลงทุนในอนาคต Bloomberg Consensus ประมาณการกำไรสุทธิปี 2023 ที่ 1.15 หมื่นล้านบาท และมูลค่าเหมาะสมที่ 84.84 บาท

AMATA    ปิด 25.75 บาท/แนวรับ 24.80 บาท แนวต้าน 27.50 บาท

AMATA คาดผลการดำเนินงาน 2H23 ดีขึ้นกว่า 1H23 เนื่องจากมีการขายที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมเพิ่มสูงขึ้น โดยนักลงทุนต่างชาติ โดยเฉพาะจีนได้เข้ามาลงทุนตั้งโรงงานผลิตยานยนต์ไฟฟ้า (EV) ในไทยเพิ่มขึ้น รวมทั้งบริษัทมีการปรับปรุงบริหารจัดการและลดต้นทุนต่าง ๆ ลง เพื่อให้ผลการดำเนินงานปี 2023 เติบโตสูงกว่าปีก่อน Bloomberg Consensus ประมาณการกำไรสุทธิปี 2023 ที่ 2.01 พันล้านบาท และมูลค่าเหมาะสมที่ 28.25 บาท