จับตา ตัวเลข PCE สหรัฐฯ เดือน มี.ค. อาจส่งผลบวกต่อผลประชุมเฟดสัปดาห์หน้า
Today’s dominant ideas
SET Index คาดอ่อนตัว แนวรับ 1,523/1,518 จุด แนวต้าน 1,540/1,545 จุด สัญญาณเทคนิคยังคงอยู่ในทิศทางขาลง ตามรูปแบบ Rounding Top โดยมีเป้าหมายที่ 1,518 จุด ขณะที่ผลกระทบจาก XD Effect วันนี้ มีผลต่อดัชนีฯ -0.26 จุด (CHG ปันผล 0.075 บาท ASW 0.5226 บาท ALUCON 10 บาท ฯลฯ)
ประเด็นวันนี้ จับตา รายงานเศรษฐกิจ EU 1Q23E GDP Growth คาด +0.2% QoQ, +1.4% YoY (Vs 4Q22 +0% QoQ, +1.8% YoY) รายงานผลกำไร 1Q23E บจ.สหรัฐฯ Chevron, Exxon ฯลฯ รายงานผลประชุม BOJ Meeting ที่จะมีผู้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นคนใหม่ UEDA เป็นครั้งแรก (ตลาดคาดว่า การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน จะเกิดขึ้นอย่างเร็วสุดในการประชุมเดือน มิ.ย.) รวมถึงตัวเลขสาคัญวันนี้ US PCE เดือน มี.ค. ซึ่งเฟดจะใช้พิจารณาก่อนประชุมสัปดาห์หน้า โดยเราคาดว่ามีโอกาสที่ตัวเลขดังกล่าวจะออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ เป็น +4.0% YoY (Vs ตลาดคาด PCE +4.5% YoY และเดือน ก.พ. +5% YoY) ผนวกกับรายงาน US 1Q23 GDP เติบโตต่ำเพียง +1.1% QoQ (Vs คาดการณ์ 2.0% QoQ และ 4Q22 +2.6% QoQ) และคาดการณ์ชะลอตัวต่อเนื่องใน 2Q-3Q23E อาจส่งผลต่อผลประชุม Fed ในวันที่ 3 พ.ค. มีโอกาสคงดอกเบี้ยเป็นครั้งแรก (ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของเรา แต่แตกต่างจากมุมองของตลาด โดย CME FedWatch Tool ให้โอกาส 85.4% ที่เฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 bps. เป็น 5.0-5.25%) ทำให้เป็น Positive Surprise ต่อหุ้นอิงดอกเบี้ย เช่น ไฟแนนซ์ อสังหาฯ ฯลฯ
กลยุทธ์ลงทุน แนะนำ หุ้นที่ได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นผ่านจุดสูงสุด (peak out) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เข้าสู่ช่วงขาลง ได้แก่ กลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ AWC กลุ่มการเงิน TIDLOR SAWAD
Strategic daily picks
AWC ปิด 5.40 บาท/แนวรับ 5.20 บาท แนวต้าน 5.90 บาท
Consensus คาดจะเห็นผลประกอบการของธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งใน 1Q23 อานิสงส์จากอุตสาหกรรมนักท่องเที่ยวและธุรกิจ ธุรกิจพื้นที่ว่างให้เช่า คาดจะเห็นการเช่าสูงขึ้นและจะให้ส่วนลดที่น้อยลงสำหรับทุกพื้นที่ นอกจากนี้ บริษัทยังคาดจะเห็นจำนวนนักท่องเที่ยวที่จะมาเที่ยวเอเชียทีค เดอะ ริเวอร์ ฟรอนท์ มากขึ้นใน 2Q23 โดยมีจุดเด่นจากการร่วมมือกับดิสนีย์ ขณะที่คาดกำไรจะแตะระดับสูงเป็นประวัติการณ์ในปี 2023 ที่ 1.7 พันล้านบาท หนุนจากการรับรู้รายได้ 3 โรงแรมใหม่ (778 ห้อง) ที่จ.ภูเก็ต เชียงใหม่ และกรุงเทพฯ ขณะที่คาด RevPar เฉลี่ยรายปี น่าจะอยู่เหนือระดับปี 2019 อยู่ 5% จากอุปสงค์ในกลุ่มนักท่องเที่ยวต่างชาติ สะท้อนผ่าน ADR ที่คาดว่าจะอยู่เหนือระดับช่วงก่อน COVID-19 อยู่ 20% ต่อไป ราคาเป้าหมาย 6.80 บาท
TIDLOR ปิด 21.10 บาท/แนวรับ 20.40 บาท แนวต้าน 22.40 บาท
Consensus คาดกำไรสุทธิ 1Q23 ที่ 933 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% QoQ แต่ลดลง 1% YoY จากแนวโน้มสัดส่วน Cost to income ปรับลดลงตามฤดูกาล และสินเชื่อเติบโตต่อเนื่อง ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าแนวโน้ม spread ปรับลดลง ผลกระทบจาก cost of funds สูงขึ้น และรายได้นายหน้าประกันภัยอ่อนตัวลงตามฤดูกาล ทั้งนี้ ในเบื้องต้นคาดกำไรสุทธิ 2Q23 จะปรับเพิ่มขึ้น QoQ และทรงตัว YoY จากแนวโน้มสินเชื่อเติบโตต่อเนื่อง จากกิจกรรมทางเศรษฐกิจฟื้นตัว คาดกำไรสุทธิปี 2023 จะเพิ่มขึ้น 11% YoY เป็น 4.03 พันล้านบาท จากแนวโน้มสินเชื่อและรายได้นายหน้าประกันภัยเติบโต ราคาเป้าหมาย 31.00 บาท
SAWAD ปิด 54.25 บาท/แนวรับ 52.75 บาท แนวต้าน 57.25 บาท
Consensus คาดรายงานกำไร 1.4 พันล้านบาท ใน 1Q23 +0.9% YoY (จากรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ตามการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อ แต่การตั้งสำรองและค่าใช้จ่ายที่เพิ่ม ทำให้คาดกำไรจะเพิ่มไม่มาก) และ +22.7% QoQ (จากผลขาดทุนจากทรัพย์สินรอการขายลดลง และรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น) และคาดสินเชื่อจะเพิ่มขึ้น 5% QoQ (เติบโตชะลอตัวลงจาก 4Q22=โต 5.3% QoQ) คาดประมาณการกำไรปี 2023 ที่ 5.9 พันล้านบาท (+16.2% YoY) และรายได้ดอกเบี้ยยังเติบโตต่อเนื่อง ตามสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น
