ในเดือนสิงหาคม ตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าตามที่เราคาดเอาไว้ โดยกระแสเงินทุนไหลเข้าแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก เพราะนักลงทุนมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐจะชะลอตัวลงในระยะต่อไป
อย่างไรก็ตาม ท่าทีของ Fed กลับมาเป็นโหมด hawkish อีกครั้งหลังจากที่ในรายงานการประชุม Fed ยังมีการเปิดช่องให้มีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญได้อยู่ และภาพดังกล่าวถูกตอกย้ำอีกครั้งในปาฐกถาของนาย Jerome Powell ประธาน Fed ในการประชุมประจำปีที่ Jackson Hole ในช่วงปลายเดือน ซึ่งเขากล่าวว่า Fed จะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยต่อไปจนกว่าเงินเฟ้อจะกลับเข้ามาใกล้เป้าหมายระยะยาวที่ 2.0% ดังนั้น ตลาดหุ้นไทยจึงผันผวนหนักขึ้นในช่วงปลายเดือน ในขณะเดียวกัน พอร์ตหุ้นเดือนสิงหาคมของเราขยับเพิ่มขึ้น 5.2% ซึ่ง outperform ดัชนี SET ที่เพิ่มขึ้นเพียง 4.2% โดยหุ้นในพอร์ตของเราที่ปรับขึ้นสูงที่สุดสามตัว ได้แก่ COM7* (จากการเก็งกำไรก่อนที่ Apple จะออกผลิตภัณฑ์ใหม่ในเดือนกันยายน), BANPU* (ราคาถ่านหินพุ่งสูงขึ้น และความกลัวเกี่ยวกับวิกฤติก๊าซในยุโรป) และ SCB* (ปลดล็อคความกังวลเกี่ยวกับการ
เข้าลงทุนในธุรกิจ crypto) ทั้งนี้ พอร์ตการลงทุนของเราให้ผลตอบแทนสะสม 10.50% YTD ดีกว่าดัชนี SET ที่ลดลง 0.88% ในช่วงแปดเดือนแรกของปีนี้
มุมมองตลาดเดือนกันยายน: ตลาดน่าจะขยับในกรอบแคบๆ โดยกระแสเงินทุนไหลเข้าที่แข็งแกร่งจะช่วยจำกัด downside
เราคาดว่าตลาดหุ้นไทยจะพักตัวและเคลื่อนไหวอยู่ในช่วงแคบ ๆ ในเดือนกันยายน ถึงแม้ว่าเราจะยังคงมองบวกกับแนวโน้มดัชนี SET ในระยะกลาง (จนถึงสิ้นปีนี้) จากทิศทางของกระแสเงินทุนที่ยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง รวมถึงแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวได้ดีกว่าประเทศ DM และเงินบาทที่มีแนวโน้มอ่อนค่าลง แต่เราพบว่ายังมีปัจจัยอีกสองสามประการที่ยังกด upside ของตลาดเอาไว้ในเดือนนี้ ข้อแรกFed จะประชุมนัดสำคัญในวันที่ 21 กันยายน ซึ่งเราคาดว่าจะ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 75bps และออกประมาณการเศรษฐกิจ พร้อมทั้งกราฟ dot-plot ชุดใหม่ออกมา ข้อที่สอง ในปลายเดือนนี้ ศาลรัฐธรรมนูญจะมีคำตัดสินในประเด็นวาระการดำรงตำแหน่งแปดปีของพลเอกประยุทธ์ จันทร์โอชา ซึ่งจะส่งผลต่อทิศทางการเมืองไทยก่อนการเลือกตั้งในต้นปี 2566 แต่ในอีกด้านหนึ่ง เราคาดว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าจะยังคงแข็งแกร่ง และช่วยจำกัด downside จากความไม่แน่นอนจากปัจจัยข้างต้น
หุ้นเด่นเดือนกันยายน: แนะนำให้ลงทุนในกลุ่มธนาคาร และหุ้นในธีมการท่องเที่ยวต่อไป พร้อมทั้งเพิ่มหุ้นขนาดกลางที่มีปัจจัยเฉพาะตัวสนับสนุน
เนื่องจากเรามีมุมมองกลาง ๆ กับทิศทางของตลาดในเดือนนี้ แต่ยังมองบวกกับแนวโน้มใน 4Q65 เราจึงแนะนำให้นักลงทุนยังคงลงทุนในธีมที่เราแนะนำอย่างเช่นกลุ่มธนาคาร และท่องเที่ยวต่อไป โดยเรายังคงชอบ KBANK*, SCB*, AOT* และ CPALL* ในขณะเดียวกัน เราคิดว่านักลงทุนน่าจะเพิ่มหุ้นขนาดกลางที่มีกระแสข่าวบวกเฉพาะตัวสนับสนุนเข้ามาในพอร์ตด้วย อย่างเช่น หุ้นที่จะได้อานิสงส์จากการที่ Apple ออกผลิตภัณฑ์ใหม่ (COM7*) และหุ้นที่เราคาดว่าจะได้ผลบวกจากการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ รวมถึงมาตรการกระตุ้นการบริโภคอย่างเช่น โครงการ 'คนละครึ่ง' ซึ่งได้แก่ SINGER*, SNNP และ TNP
