เมื่อเร็วๆนี้ Fitch Ratings เปิดเผยข้อมูล การออกศุกูก (Sukuk) หรือตราสารทางการเงินอิสลาม ไตรมาสที่ 3 ปี 2569ทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะขยายตัว จากปัจจัยความต้องการเงินทุนข้ามภาคส่วนและความต้องการที่ยั่งยืนจากนักลงทุนอิสลาม
“คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธ.ค. ซึ่งอาจกระตุ้นให้หน่วยงานต่างๆ ออกศุกูก ก่อนที่ต้นทุนการระดมทุนจะสูงขึ้น ศุกูกจึงมีแนวโน้มที่จะรักษาสัดส่วนในตลาดหนี้เกิดใหม่”
นอกจากนี้ยังมีปัจจัยการพัฒนาและริเริ่มด้านกฎระเบียบล่าสุดในเรื่องการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น ,เกณฑ์ ESG ,การค้าปลีก และศุกูกที่ค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัย ผลิตภัณฑ์เหล่านี้สนับสนุนการเติบโตของตลาดศุกูกทั่วโลก
“การออกตราสารทางการเงินอิสลามทั่วโลกกลับมามีโมเมนตัมอีกครั้งในไตรมาสที่ 3 ปี 2569 และเราคาดว่าแนวโน้มจะยังคงสนับสนุนไปจนถึงสิ้นปี” บาชาร์ อัล นาตูร์ หัวหน้าฝ่ายการเงินอิสลามระดับโลกของฟิทช์กล่าว
อย่างไรก็ตาม ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาด รวมถึงความต้องการของผู้ออกและนักลงทุนต่อหนี้ตลาดเกิดใหม่ แต่ศุกูกยังคงแสดงให้เห็นถึงคุณภาพเครดิตที่แข็งแกร่งโดยรวม โดยศุกูกที่ได้รับการจัดอันดับมากกว่า 80% อยู่ในระดับลงทุน และผู้ออกมากกว่า 80% มีแนวโน้มที่คงที่
ปัจจุบัน ศุกูกคิดเป็น 13% ของหนี้ดอลลาร์สหรัฐในตลาดเกิดใหม่ที่ออกในไตรมาสที่ 3 ปี 2569 โดยไม่รวมจีน ศุกูกคงค้างทั่วโลกมีมูลค่าเกิน 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ โดยกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มประเทศ GCC มาเลเซีย อินโดนีเซีย และตุรกี ทำให้การออกศุกูกดอลลาร์ในตลาดหลักเพิ่มขึ้น 58% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 25.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2569 สวนทางการออกพันธบัตรดอลลาร์ลดลง 25.9%
อย่างไรก็ตาม ศุกูกในแอฟริกามีมูลค่าคงค้างเกิน 7 พันล้านดอลลาร์ และการผิดนัดชำระหนี้ศุกูกรูเปียห์อินโดนีเซียครั้งแรกที่ได้รับการจัดอันดับโดย Fitch เกิดขึ้นแล้ว ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างศุกูกระดับลงทุนของกลุ่มประเทศ GCC และพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มขึ้น สะท้อนถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และตลาดเกิดใหม่
ทั้งนี้ มีการเคลื่อนไหวของผู้เล่นในตลาด ศุกูก ได้แก่ รัฐบาลซาอุดีอาระเบียตั้งใจที่จะออกศุกูกต่อไป และเมื่อปี 2560 คูเวตออกกฎหมายศุกูกฉบับใหม่ที่อาจขยายการเข้าถึง รัฐบาลมาเลเซียออกศุกูกมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์หลังจาก 5 ปี ,ปากีสถานแต่งตั้งกลุ่มธนาคารระหว่างประเทศเพื่อดำเนินโครงการศุกูก,ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ออกร่างหนังสือเวียนเพื่อผ่อนคลายและกระตุ้นการออกและการลงทุนในศุกูก ,อียิปต์วางแผนที่จะออกศุกูกภาษีครั้งแรก
สำหรับ โปรไฟล์เครดิตของศุกุกสกุลเงินแข็ง (HC) ที่จดทะเบียนและได้รับการจัดอันดับโดย Fitch ยังคงแข็งแกร่งและส่วนใหญ่อยู่ในระดับลงทุนได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 แม้จะมีความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคก็ตาม โดยมากกว่า 30% ของศุกูก HC ที่คงค้างอยู่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างน้อยสองแห่ง ณ สิ้นสุดครึ่งแรกของปี 2569 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของผู้ออกตราสารในการขยายการเข้าถึงนักลงทุนและการมองเห็นในตลาด
Fitch จัดอันดับศุกูก HC ที่จดทะเบียนทั่วโลกประมาณ 72% ณ สิ้นสุดครึ่งแรกของปี 2569 ซึ่งให้มุมมองที่ดีเกี่ยวกับคุณภาพเครดิตของสินทรัพย์ประเภทนี้ Fitch จัดอันดับศุกูก HC ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSE) ประมาณ 80% ซึ่งประมาณ 84% อยู่ในระดับลงทุนได้ และประมาณ 89% มีแนวโน้มคงที่ ณ สิ้นสุดครึ่งแรกของปี 2569 สำหรับ Nasdaq Dubai Fitch ครอบคลุมศุกูก HC ที่จดทะเบียนประมาณ 80% โดย 91% ของศุกูกที่ได้รับการจัดอันดับอยู่ในระดับลงทุนได้ ในตลาด Euronext Dublin อัตราส่วนความน่าเชื่อถืออยู่ที่ประมาณ 72% โดย 74% เป็นระดับลงทุน ขณะที่ในตลาดหลักทรัพย์แฟรงก์เฟิร์ต (FSE) อยู่ที่ 67% ซึ่งประมาณ 78% เป็นระดับลงทุน
ดังนั้น พันธบัตรศุกูกมูลค่าสูงที่จดทะเบียนในตลาดหลักๆ โดยทั่วไปแล้วรักษาระดับคุณภาพเครดิตที่แข็งแกร่งไว้ได้ แม้ว่าโปรไฟล์การจัดอันดับจะแตกต่างกันไปตามตลาดหลักทรัพย์และส่วนผสมของผู้ออกพันธบัตรก็ตาม
