ตลาดจะยังคงผันผวน ขณะที่นักลงทุนติดตามสถานการณ์รัสเซีย-ยูเครน และประเด็นเศรษฐกิจสหรัฐ ในสัปดาห์ที่แล้ว (21-25 กุมภาพันธ์) ตลาดหุ้นไทยเกิด correction มากกว่าที่คาดไว้
เนื่องจากทิศทางการลงทุนทั่วโลกอยู่ในโหมด risk-off หลังจากที่รัสเซียประกาศรับรองเอกราชของสองแคว้นใน
ยูเครนที่สนับสนุนรัสเซียซึ่งเป็นเรื่องที่อยู่เหนือความคาดหมาย และต่อมาก็เริ่มปฏิบัติการทางทหารในยูเครน สถานการณ์ที่เกิดขึ้นส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดหุ้นทั่วโลกในช่วงกลางสัปดาห์ที่แล้ว ก่อนที่ภาวะตลาดจะฟื้นตัวขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์ ทั้งนี้ Traders คลายความกังวลเกี่ยวกับการใช้กำลังทหารปะทะกันในวงกว้างเมื่อสหรัฐ และสมาชิก NATO ไม่มีแผนจะส่งกองทหารเข้าไปรบกับรัสเซีย ในขณะที่การคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจ และการเงินจนถึงขณะนี้ยังไม่ครอบคลุมถึงประเด็นด้านน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ สำหรับปัจจัยภายในประเทศ อัตราการขยายตัวของ GDP ใน 4Q64 ออกมาดีกว่า consensus โดยขยายตัว 1.9% YoY ส่งผลให้อัตราการขยายตัวของ GDP ปี 2564 อยู่ที่ 1.6% ในขณะเดียวกัน ศบค. ยังคงเดินหน้าผ่อนคลายเกณฑ์การเดินทางเข้าประเทศของนักท่องเที่ยวแม้ว่ายอดผู้ติดเชื้อ COVID-19 ในประเทศจะยังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง
สำหรับในสัปดาห์นี้ (28 กุมภาพันธ์ – 4 มีนาคม) เราคาดว่าดัชนี SET แกว่งตัวและตลาดน่าจะผันผวนอย่างหนักต่อไป โดยผู้เล่นในตลาดน่าจะติดตามสถานการณ์รัสเซีย-ยูเครน รวมถึงการที่ประธาน Fed จะแถลงต่อสภา Congress และการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่สำคัญ ทั้งนี้ โดยรวมแล้ว เรามองว่า ตราบที่โลกตะวันตกยังไม่ได้เข้าไปร่วมรบโดยใช้กำลังทหาร ประเด็นนี้น่าจะส่งผลกระทบต่อตลาดในวงจำกัด นอกจากนี้ เรายังพบว่ากระแสเงินทุนจากต่างชาติไหลกลับเข้ามาลงทุนในหุ้นไทยในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้เราเชื่อว่าดัชนี SET จะมี downside จำกัด แต่ยังคงต้องติดตามสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครนอย่างใกล้ชิดต่อไป
ติดตามประเด็นรัสเซีย-ยูเครน และประเด็นด้านเศรษฐกิจสหรัฐ
(0) ติดตามสถานการณ์รัสเซีย-ยูเครน เมื่อเย็นวันที่ 27 กุมภาพันธ์ กองกำลังทหารรัสเซียเคลื่อนเข้าสู่
Kharkiv เมืองใหญ่อันดับสองของยูเครน และมีการรายงานว่าเกิดการสู้รบกันอย่างหนักตลอดทั้งวันส่วนประเด็นการคว่ำบาตรรัสเซียนั้น ทางด้านของสหรัฐ และพันธมิตรได้ประกาศออกมาในวันเดียวกันว่ามีแผนจะสั่งห้ามธนาคารรัสเซียบางแห่งใช้ระบบ SWIFT ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญอย่างมากต่อระบบการธนาคาร และการชำระเงินระหว่างประเทศ
(0) ถ้อยแถลงของประธาน Fed และตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐที่สำคัญ ในวันที่ 2 มีนาคม นาย Jerome Powell ประธาน Fed มีกำหนดการจะแถลงต่อคณะกรรมาธิการการธนาคารของสภา Congress ซึ่งคาดกันว่าเขาจะพูดถึงภาวะเศรษฐกิจสหรัฐ เงินเฟ้อ และผลกระทบจากเหตุการณ์ระหว่างรัสเซีย และยูเครน นอกจากนี้ ยังมีตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐที่สำคัญบางตัวที่มีกำหนดเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ อย่างเช่น i) ดัชนี ISM ภาคการผลิตเดือนกุมภาพันธ์ในวันที่ 1 มีนาคม (consensus คาดไว้ที่ 58.0 จาก 57.6 ในเดือนมกราคม) และ ii) การจ้างงานนอกภาคเกษตร (non-farm payrolls) เดือนกุมภาพันธ์ ในวันที่ 4 มีนาคม (consensus คาดไว้ที่ 450,000 ตำแหน่ง จาก 467,000 ตำแหน่งในเดือนมกราคม)
คงแนะนำกลยุทธ์ซื้อเมื่อย่อ (buy-on-dip) เพราะกระแสเงินทุนยังคงมีแนวโน้มไหลเข้าในระยะยาว
เราแนะนำให้นักลงทุนซื้อสะสมหุ้นไทยในช่วงที่ตลาดปรับตัวลดลงจากสถานการณ์ความไม่แน่นอนในยูเครน ทั้งนี้ เนื่องจากมูลค่าหุ้นในตลาด DM ค่อนข้างสูง ในขณะที่เศรษฐกิจของไทยและ ASEAN มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ในขณะที่ค่าเงินบาทก็ฟื้นตัวได้ดี เราจึงคาดว่ากระแสเงินทุนจะยังคงไหลเข้าตลาดหุ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเรายังคงเน้นหุ้น domestic และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว ได้แก่ KBANK*, BBL*, CPALL*, MAKRO, LH*, INTUCH* และ AOT*
