BEM - ฟื้นตัวแบบ V-shaped ใน 4Q21 (17 ธ.ค. 64)

BEM จะได้ประโยชน์จากการผ่อนคลายลอคดาวน์ตั้งแต่ 4Q21 และกำไรปกติจะฟื้นตัว 277% yoy ใน FY22F จากการฟื้นตัวของจำนวนผู้ใช้บริการ

 

จำนวนผู้ใช้บริการในพ.ย.มีสัญญาณการฟื้นตัวแบบ V-shaped

เป็นไปตามคาดการณ์ จำนวนใช้บริการของ BEM ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งทั้งในทางด่วนและรถไฟใต้ดินในพ.ย. 2021 โดยจำนวนผู้บริการทางด่วนแตะระดับ 1ล้านเที่ยวต่อวันในพ.ย. +11% mom และบริษัทชี้ว่าการฟื้นตัวในธ.ค.มีแนวโน้มดีกว่าในพ.ย. โดยผู้ใช้บริการในวันธรรมดาเกินกว่า 1.1ล้านเที่ยวต่อวัน ในกรณีนี้จำนวนผู้ใช้บริการได้ฟื้นตัวใกล้เคียงระดับในช่วงการระบาดระลอกสองในมี.ค. 2021 ผู้ใช้บริการเฉลี่ย Qtd อยู่ที่ 9.49 แสนเที่ยวต่อวัน +42% qoq ส่วนธุรกิจรถไฟฟ้าใต้ดิน มีจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้น 37% mom เป็น 1.867แสนเที่ยวต่อวัน จำนวนเฉลี่ยรายวัน Qtd เพิ่มขึ้น 102% qoq และจากข้อมูลของบริษัท จำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มต่อเนื่องในพ.ย.โดยมีจำนวนผู้ใช้บริการช่วงวันธรรมดาเกินกว่า 2.3แสนเที่ยวต่อวัน

 

 

 

 

 

 

 

 

 

คงคาดการณ์กำไรปี FY2021-FY22F; 4Q21 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง qoq

เราคงคาดการณ์กำไรปี 2021 เนื่องจากเราคาดว่ากำไรฟื้นตัวได้แข็งแกร่งใน 4Q21 เทียบกับ 3Q21 หนุนจากจำนวนผู้ใช้บริการสูงขึ้นทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้าใต้ดิน ส่วนปีหน้าเราคาดว่ากำไรจะเติบโต 277% yoy ใน 2022 จากการฟื้นตัวของกำไรแข็งแกร่งทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้าใต้ดิน เราคาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะกลับมาเกือบปกติในปี 2022 พนักงานกลับเข้าออฟฟิศและนักเรียนกลับเข้าเรียนในโรงเรียน

 

คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 10 บาท

เราคงคำแนะนำ ซื้อ BEM ราคาเป้าหมายเดิมที่ 10 บาทจากธีมการฟื้นตัว แม้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมาแต่เรามองว่ายังมีช่องให้ราคาปรับขึ้นอีกจากระดับนี้