Property Sector อัตรา Take-up rate เดือนพฤศจิกายน 2564 อยู่ที่ 18%

i) โครงการคอนโดมิเนียม 4,710 ยูนิต (+23% MoM) และ ii) โครงการแนวราบ 6,264 ยูนิต (+136%MoM) ทั้งนี้ เนื่องจากอุปสรรคหลายประการที่เกิดขึ้นใน 3Q64 ผ่านพ้นไปแล้ว และผู้ประกอบการส่วนใหญ่สามารถระบายสต็อกออกไปได้มากแล้วในช่วงที่ผ่านมา เราจึงพบว่ามีการเปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งในส่วนของโครงการแนวราบ และคอนโดมิเนียมในเดือนพฤศจิกายน 2564

 

อัตรา Take-up rate เดือนพฤศจิกายน 2564 อยู่ที่ 18%

อัตรา Take-up rate เดือนพฤศจิกายน 2564 อยู่ที่ 18% (จาก 22% ในเดือนตุลาคม 2564 และ 12% ใน3Q64) โดย take-up rate ที่ลดลงเล็กน้อย MoM ส่วนหนึ่งเป็นเพราะโครงการที่เปิดใหม่เน้นไปที่โครงการแนวราบ (Figure 3) เรายังคงเชื่อว่าภาวะตลาดได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว จากสถานการณ์ COVID-19 ที่ดีขึ้นใoประเทศไทย ทำให้จำนวนลูกค้า walk-in ฟื้นตัวขึ้น และมีการเปิดโครงการใหม่คึกคักมากขึ้นใน 4Q64F ซึ่งช่วยเสริมสภาวะด้านบวกให้กับทั้งกลุ่มผู้ซื้อ real demand และกลุ่มนักลงทุน

 

 

 

เรายังคงเน้นธีมการฟื้นตัวตลอดปี 2565F

สำหรับในระยะต่อไป เรายังคงมองบวกกับแนวโน้มตลาดอสังหาริมทรัพย์ตลอดปี 2565F เนื่องจาก i) คาดว่าจะมีการเปิดโครงการใหม่อย่างคึกคักมากขึ้นตั้งแต่ 4Q64 เป็นต้นไป ii) ภาวะอุปสงค์และอุปทานสมดุลกันมากขึ้น เนื่องจากสต็อกที่อยู่อาศัยลดลงมาอยู่ในระดับที่สบายใจได้ (Figure 4) เราคาดว่าอุปสงค์โครงการแนวราบจะยังคงแข็งแกร่งในปี 2565F ในขณะที่คาดว่าตลาดคอนโดมิเนียมโดยรวมจะฟื้นตัว และนำโดยกลุ่มที่ราคาระดับกลาง (3-5 ล้านบาท)

 

Valuation & action

เรายังคงให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่ Overweight โดยเราเลือก Origin Property (ORI.BK/ORI TB)* (แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท), Supalai (SPALI.BK/SPALI TB)* (แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 27.50 บาท), และ AP (Thailand) (AP.BK/AP TB)* (แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 12.00 บาท) เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม นอกจากนี้ เรายังมองบวกกับ Pruksa Holding (PSH.BK/PSH TB) (แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 16.00 บาท) เนื่องจากราคาหุ้นมี downside จำกัด และปัจจัยพื้นฐานมีแนวโน้มดีขึ้นใน 4Q64F-2565F

 

Risks

ภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอลง และ COVID-19 ระบาดนานเกินคาด