ASK - ซื้อ (13 ส.ค.64)
ผลประกอบการ 2Q64: กำไรเพิ่ม 16.8% YoY แต่ลดลง 2.6% QoQ
Event
ASK รายงานกำไรสุทธิในไตรมาสที่ 2/64 อยู่ที่ 269 ล้านบาท (+16.8% YoY, -2.6% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเรา 7.6% เนื่องจากบริษัทตั้งสำรองเพิ่มขึ้นเป็น 234 ล้านบาท จาก 99 ล้านบาทในไตรมาสที่ 1/64 และ 78 ล้านบาทในไตรมาสที่ 2/63 โดยยอดสินเชื่อ Leasing คงค้างเพิ่มขึ้น 18.2% YoY ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่คิดจากลูกค้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY เป็น 7.9% จาก 7.6% ในไตรมาสที่ 4/63 และ 7.4% ในไตรมาสที่ 1/64 ส่วนต้นทุนการกู้ยืมทรงตัว QoQ อยู่ที่ 2.6% ดังนั้น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (net interest margin) เพิ่มขึ้นเป็น 5.3% ยอดกันสำรองเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 234 ล้านบาท ในขณะที่ NPL ลดลงเหลือ 2.47% จาก 2.63% ในไตรมาสที่ 1/64 รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ YoY จากธุรกิจประกันสินเชื่อ (credit insurance)
Valuation & Action
เราแนะนำให้ ซื้อ ASK โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 49.00 บาท (P/E ที่ 20x จาก EPS ปี FY2565 ที่ 2.44 บาท) เราคาดว่ากำไรสุทธิของบริษัทในปี 2565 จะเพิ่มขึ้น 17% เป็น 1.28 พันล้านบาท คิดเป็น EPS ที่ 2.44 บาท
Risks
ผลการดำเนินงานของ ASK ขึ้นกับพัฒนาการของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และการติดตามหนี้
