AP - ซื้อ, BCP - ถือ, GFPT - ขาย, PTT - ซื้อ, SPALI - ซื้อ
AP
Maintained BUY
TP: 8.20 บาท
AP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3Q20 ที่ 1.45 พันล้านบาทเพิ่มขึ้น 135% yoy และ 19% qoq สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราและตลาด ผลประกอบการของ AP ยังคงทำได้ดีกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรมท่ามกลางการแพร่ระบาดของ COVID-19 ผู้บริหารแนะนำเกี่ยวกับแผนปฏิบัติในการเปิดตัวโครงการแนวราบเพิ่มเติมในปี 2021 เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรของเราขึ้น 8-17% ในปี 2020-22 ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการโอนในแนวราบที่สูงขึ้น คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 8.20 บาท
BCP
Maintained HOLD
TP: 19.50 บาท
BCP ขาดทุน 647 ล้านบาทในไตรมาส 3Q20 ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ โดยมีกำไรสุทธิ 632 ล้านบาท เนื่องจากขาดทุนจากการด้อยค่า 1.0 ล้านบาทสำหรับธุรกิจ E&P ซึ่งหากไม่รวมรายการพิเศษกำไรหลักอยู่ที่ 290 ล้านบาท จะเป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้ แม้ว่าราคาหุ้นของ BCP จะซื้อขายที่ 0.7x 2021F P/B แต่เราคาดว่าการเติบโตของกำไรหลักของ BCP ในปี 2021 จะอ่อนแอกว่าคู่แข่งเนื่องจากแผนการบำรุงรักษาตามกำหนดเวลา คงคำแนะนำ ถือ ราคาเป้าหมายที่ 19.50 บาท ราคาเข้าซื้อ 16.50 บาท
GFPT
Maintained SELL
TP: 9.80 บาท
กำไรสุทธิลดลง 9% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 53% qoq เป็น 342 ล้านบาทในไตรมาส 3Q20 เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งและการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวด เราคิดว่ากำไรสุทธิปี 2020 จะเติบโต 6% จากปีก่อนเนื่องจากการเคลมประกันอัคคีภัยประมาณ 100 ล้านบาทในไตรมาส 4Q20 กำไรสุทธิปี 2021 จะลดลง 3% yoy จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและไม่มีการเรียกร้องประกัน ปรับลดคำแนะนำเป็น ขาย ราคาเป้าหมายที่ 9.80 บาท
PTT
Maintained BUY
TP: 48.00 บาท
กำไรสุทธิไตรมาส 3Q63 ของปตท. เป็นไปตามประมาณการของเรา แต่8คลาดกับตลาดที่ 11% กำไรหลักไตรมาส 3Q20 ดีขึ้น qoq จากผลงานที่ดีขึ้นจากบริษัทย่อยและบริษัทในเครือ รวมทั้งต้นทุนวัตถุดิบก๊าซที่ลดลง เราคาดว่ากำไรหลักจะเติบโตอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 4Q20 และ 2021 โดยได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ปรับปรุงใหม่ ค่าการกลั่นที่สูงขึ้นราคา ส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ดีขึ้น อีกทั้งต้นทุนวัตถุดิบก๊าซที่ลดลง คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 48.00 บาท
SPALI
Maintained BUY
TP: 18.50 บาท
SPALI รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3Q20 ที่ 1.2 พันล้านบาท ลดลง 4% yoy แต่เพิ่มขึ้น 190% qoq แม้ว่ากำไรสุทธิอยู่เหนือความคาดหมายแต่ยังคงอ่อนแอจากแรงกดดันจากอัตรากำไรสุทธิที่ลดลง มองไปข้างหน้าเราคาดว่าการโอน qoq จะแข็งแกร่งขึ้นใน 4Q20 เราขอย้ำมุมมองเชิงบวกของเราเกี่ยวกับแผนปฏิบัติการปี 2021 ของ SPALI โดยมีโอกาสได้รับผลตอบแทนจากการอัดฉีดสินทรัพย์เข้าสู่ SPALIRT คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท
