CRC - ถือ

• What’s new

วันศุกร์ที่ 10 เมษายน ผู้บริหาร CRC ได้จัด conference call เพือให้ข้อมูลเกี่ยวกับการดำเนินงานและกลยุทธ์ในช่วง การระบาดของ Covid-19 โดยมีใจความสำคัญดังนี้

1. ยอดขายรวมของทั้งบริษัทจะลดลง mid-high single-digit percentage ธุรกิจอาหารจะมียอดเติบโตจากการที่ผู้บริโภคตุนสินค้าสำหรับการ lockdown แต่ธุรกิจอื่นๆจะได้รับผลกระทบจากการปิดร้านค้าหรือจำนวนผู้ใช้บริการที่ลดลง
2. มีเพียงธุรกิจอาหารและออนไลน์ที่ดำเนินงานตามปกติ ธุรกิจอาหารในประเทศไทย (CFM, TOPS, และบางส่วนของ RBS) และในเวียดนาม (BigC, Lanchi) ได้เปิดดำเนินงานตามปกติ รวมถึงช่องทาง Online ในส่วนธุรกิจแฟชั่นและ Hardline 90% ของร้านค้าในไทยได้ปิดให้บริการระหว่าง 22 มีนาคม – 30 เมษายน  ส่วน 50% ของธุรกิจ Hardline ในเวียดนามปิดระหว่าง 1-15 เมษายน และร้านค้าในอิตาลีปิดทำการระหว่าง 12 มีนาคม - 13 เมษายน
3. ใช้การประหยัดต้นทุนเพื่อลดค่าใช้จ่ายบริหาร และรักษาสภาพคล่อง นอกจากการปรับงบการลงทุนสำหรับ 2020 CRC ยังคงใช้การลดต้นทุนต่างๆ (เช่น การต่อรองค่าเช่าและค่าสาธารณุปโภค ลดค่าการตลาด และย้ายงานพนักงานเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ)

• Analysis

การปิดร้านค้าและผลประกอบการในธุรกิจที่ไม่ใช่อาหารจะดึงรายได้รวมของบริษัทลง

ถึงแม้ว่าจะมีการลดต้นทุนและรายได้ที่แข็งแกร่งจากธุรกิจอาหาร แต่รายได้รวมของบริษัทจะลดลงจากการที่ธุรกิจที่ไม่ใช่อาหารเป็นสัดส่วนใหญ่ของบริษัท (ราว 60% ของรายได้ก่อนการระบาดของ Covid-19 )

• Action/ Recommendation

รายได้และกำไรของ CRC จะลดลงจากการระบาดของ Covid-19 แต่เราได้รวมผลกระทบจากการ Lockdown จนถึงช่วงกลางของ 2Q20 และคาดว่ากำลังซื้อในส่วนของสินค้าแฟชั่นและhardline จะค่อยๆฟื้น อย่างไรก็ตามการขึ้นของราคาในช่วงที่ผ่านมาลด upside จากราคาเป้าหมายของเรา เราจึงปรับคำแนะนำจาก ซื้อ เป็น ถือ พร้อมคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 34 บาทต่อหุ้น