แนวโน้มตลาดหุ้นไทยรายสัปดาห์ (25-29 พ.ย.) - มีโอกาสรีบาวด์
มุมมองตลาดหุ้นไทย: เรามองว่าดัชนี SET น่าจะฟื้นตัวได้ในสัปดาห์นี้เพราะมีปัจจัยสนับสนุนจากภายนอก ปัจจัยแรก คือ กระแสข่าวเรื่องการเจรจาทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐซึ่งพลิกมาเป็นบวกอีกครั้งในช่วงสุดสัปดาห์ ในขณะที่ตลาดก็มี ประเด็นที่สองคือ ตัวเลข PMIs เดือนพฤศจิกายนของสหรัฐ ซึ่งออกมาดีเกินคาดและตอกย้ำมุมมองว่าวัฏจักรการผลิตของสหรัฐผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้ว และประเด็นที่สาม ก็คือการปรับน้ำหนักดัชนี MSCI รอบครึ่งปีในวันอังคาร ซึ่งเราเชื่อว่าจะทำให้มีกระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้น EM มากขึ้นหลังจากมีการปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น A-share ของจีนรอบสุดท้ายในวันนั้น
ธีมและปัจจัยที่จะกระทบตลาดในสัปดาห์นี้:
ข่าวบวกด้านการค้าโลก และความคาดหวังว่า Trump จะวีโต้กฎหมายเกี่ยวกับฮ่องกง: เรามองว่าทั้งสหรัฐและจีนต่างก็อยากทำข้อตกลงกัน และหลีกเลี่ยงการเริ่มขึ้นภาษีสินค้าผู้บริโภคในวันที่ 15 ธันวาคม ดังนั้น เราจึงคาดว่าน่าจะเห็นความคืบหน้าจากการเจรจาแบบเห็นหน้าเห็นตากันในสัปดาห์นี้ ซึ่งน่าจะเป็นที่จีน และในประเด็นที่สืบเนื่องกัน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมามีรายงานข่าวว่า Trump อาจจะใช้สิทธิ์วีโต้กฎหมายที่เกี่ยวกับฮ่องแง ซึ่งจะทำให้สถานะความสัมพันธ์ระหว่างจีนและสหรัฐดีขึ้น
ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสหรัฐยังคงฟื้นตัวได้ดี: เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา มีการเปิดเผย ตัวเลข PMIs ของทั้งภาคการผลิต และบริการของสหรัฐซึ่งออกมาดีเกินคาดทั้งคู่ ซึ่งเป็นการตอกย้ำมุมมองของเราว่าจะไม่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย และภาคการผลิตของสหรัฐผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ถือเป็นสัญญาณดีต่อกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์โลก
การปรับน้ำหนักดัชนี MSCI รอบครึ่งปีในวันพรุ่งนี้: เมื่อตลาดหุ้นปิดในวันที่ 26 พฤศจิกายน MSCI จะปรับน้ำหนักหุ้นที่ใช้ในการคำนวณดัชนีมาตรฐานต่าง ๆ และเนื่องจากจะมีการรับรู้กันอยู่แล้วว่าจะมีการปรับเพิ่มน้ำหนัก FIF weight ของหุ้นจีนอีก 5% เราจึงคาดว่ากรณีนี้ไม่น่าจะส่งผลกระทบมากนัก เราคิดว่าหลังการปรับน้ำหนักดัชนีเรียบร้อยจะทำให้มีกระแสเงินทุนไหลเข้าตลาด EM เพิ่มขึ้นจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ดูสดใสมากขึ้น
ธีมหุ้นที่เราเน้นในสัปดาห์นี้:
ยังคงเน้นที่หุ้นกลุ่ม Global cyclical และหุ้นท่องเที่ยว: เราเชื่อว่าการที่นักลงทุนมีแนวโน้มจะเปลี่ยนมาอยู่ในโหมด risk-on, การที่ตลาดกลับมามีความหวังอีกครั้งว่าจีนและสหรัฐจะสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้าเฟสแรกได้ และการที่ MSCI ปรับดัชนีรอบเดือนพฤศจิกายน 2562 เสร็จเรียบร้อยแล้วน่าจะช่วยหนุนให้หุ้น global cyclical กลับมา outperform ได้อีกครั้ง เรามองว่าหุ้นโรงกลั่นเป็นตัวชูโรงของกลุ่มพลังงาน โดยเราแนะนำ SPRC*, ESSO* และ TOP* ส่วนหุ้นท่องเที่ยวนั้น เรายังคงชอบ AOT* ซึ่งจะได้อานิสงส์จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นในช่วง high season นอกจากนี้ เราก็ยังชอบ ERW* ซึ่งจะได้อานิสงส์จากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่เพิ่มขึ้นจากเหตุประท้วงในฮ่องกง เราคิดว่าหุ้นกลุ่มธนาคารน่าจะยังสามารถฟื้นตัวได้ดี หลังการประชุมคณะรัฐมนตรีเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาซึ่งมีการเปิดเผยว่า i) ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค 4Q62 อาจจะดีขึ้นจาก 3Q62 และ ii) อาจจะมีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมอีกในช่วงสิ้นปีนี้
