Best of the pack
COM7 จะเติบโตเกาะกระแสไปกับการเกิดขึ้นของเทคโนโลยี และ e-Commerce และเงินหมุนเวียนที่มีอยู่สูงใน ตลาด e-Commerce คาดส่งผลบวกต่อกลุ่ม ค้าปลีกที่เกี่ยวข้องกับ Smartphone และ อุปกรณ์รองรับการเติบโตของธุรกิจ e-Commerce ซึ่ง COM7 เป็นผู้ค้าปลีกอุปกรณ์ IT รายใหญ่ของประเทศ ด้วยยอดขายปีละ 2 หมื่นล้านบาท คาดจะเติบโตไปกับคลื่นลูกนี้โดยตรง สำหรับปัจจัยหนุนระยะสั้นคาดมาจากกำไร 4Q17 ที่จะทำจุดสูงสุดใหม่ และแนวโน้ม 1Q18 ที่จะดีกว่าภาพตามปัจจัยฤดูกาลในอดีต และบริษัทยังมีศักยในการสร้างผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE) สูงถึง 28% สูงที่สุดในอุตสาหกรรม เพราะการทำธุรกิจแบบ Asset light model เราแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 21 บาท
คาด 4Q17 ทำสถิติสูงใหม่อีกครั้ง…
คาดกำไร 4Q17 ที่ 189 ล้านบาท โต 30%YoY และ 25%QoQ โดยเรามองว่าการขาย iPhone X จะเป็นปัจจัยหลักให้ SSSG ในช่วง ไตรมาส
สุดท้ายของปีพุ่งสูงถึงระดับ 20% ได้ เพราะราคาขายที่สูงขึ้นกว่ารุ่นก่อนอีกทั้งได้ปัจจัยหนุนจากมาตรการ “ซ๊อป ช่วย ชาติ” ที่ออกมาพอดีกัยช่วงที่
iPhone X ออกขายในประเทศไทย รวมถึงการที่บริษัทได้สินค้ามาเป็นจำนวนมากรองรับ demand ในช่วงเปิดตัวได้เต็มที่
... 1Q18 ปีนี้ ไม่เหมือนปีก่อนๆ
สำหรับ 1Q18 นี้ จะต่างจากปีก่อนๆ โดยเราคาดว่ากำไร 1Q18 มีโอกาสยืนสูงระดับใกล้เคียงกับ 4Q17 ได้ (ปีก่อนๆ กำไร 1Q จะอ่อนตัวลงจาก 4Q
อย่างมีนัยยะ) เพราะการขาย iPhone X ในปีนี้ ซึ่งเริ่มขายช้ากว่าปีก่อนๆราว 1 เดือน เราคาดยอดขาย iPhone X มีโอกาสล้นออกมาถึง 1Q18 เป็น
จำนวนมาก อีกทั้งรายได้บริการอื่นๆที่เพิ่มขึ้นทุกไตรมาส เช่น รายได้ SIM Card คาดจะช่วยให้ กำไรในแต่ละไตรมาสเติบโตอย่างมีเสถียรภาพ
Asset light ลงทุนน้อย แต่ได้ ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสูงสุดในกลุ่มฯ
จุดเด่นของ COM7 คือการทำธุรกิจแบบ Asset light และการหารายได้เพิ่มแบบ Low CAPEX โดยที่ผ่านมาสิ่งที่บริษัททำไปแล้ว เช่น การขาย SIM Card, บริหาร TRUE Shop, บริหารพื้นที่ IT ใน TESCO, เป็นต้น และล่าสุดบริษัทได้ประกาศเปิดตัวโครงการ Franchise by COM7 เสมือนเป็นการได้สาขาหน้าร้านเพิ่มขึ้นโดยไม่ต้องลงทุนเอง อีกทั้งเป็นการดึงคู่แข่งจากตลาด Traditional trade เข้ามาเป็นคู่ค้า บริษัทตั้งเป้าที่จะขยายไปในอำเภอรอง หรืออำเภอที่ยังไม่มีร้านสาขาของ COM7 ตั้งอยู่ วางเป้าหมายภายในปี 2018 จะมี franchises จำนวน 200 ร้านค้า
ด้วยการทำธุรกิจแบบ Asset light บริษัทจึงมีผลตอบต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) สูงถึง 28% สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมค้าปลีก/ค้าส่งสินค้า IT ที่มี ROE ราว 20% นอกจากนี้บริษัทฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมี Net debt/Equity เพียง 0.2 เท่า ดังนั้นมีคาวมเป็นไปที่บริษัทจะจ่ายเงินปันผล
มากกว่าที่เราคาด ซึ่งปีที่แล้วบริษัทจ่าย payout ratio ที่ 75% มากกว่านโยบายที่ 40%
