Research Tactical Idea
ประเด็นการลงทุน
แนะนำ “ซื้อ” COM7 คาดราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นใน 30 วัน จากปัจจัยหนุน ... 1) กำไร 2Q17 คาดที่ 105 ล้านบาท เติบโต 30%YoY โดดเด่นกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีก 2) Apple มีโอกาส surprise ตลาด เปิดตัว iPhone SE รุ่นใหม่ในเดือนสิงหาคมนี้ (สวนทางกระแสข่าว iPhone ล่าช้า) 3) จากการพูดคุยกับนักลงทุน เราพบว่าตลาดมีความกังวลในหลายประเด็น อย่างไรก็ดีเราเชื่อว่าหลังจากได้เห็นผลประกอบการของบริษัท รวมถึงความคืบหน้าของโครงการใหม่ที่บริษัทได้ทำในปีนี้ ผ่านทาง OppDay ในเดือนหน้า จะสร้างความมั่นใจให้กับตลาดมากขึ้น ปัจจุบันหุ้นเทรด P/E 24 เท่า ให้ส่วนลดจากกลุ่มค้าปลีกที่เทรดราว 27 เท่า
Key Debates: การบริโภคอ่อนตัวกดดันยอดขาย ?
เรายืนยันประมาณการกำไร 2Q17 ของ COM7 ที่ 105 ล้านบาท เติบโต 30%YoY ประเมินจากยอดขาย Smartphone (นอกจาก iPhone) ที่หนุน SSS ให้โตถึง 10% เติบโตแข็งแกร่งจากการบุกตลาดผ่านทุกช่องทางที่บริษัทมีทั้ง BaNANA BKK999 และ Online หลังงบฯออกกำไร 1H17 จะคิดเป็นประมาณ 40% ของประมาณการทั้งปี 2017 ใกล้เคียงกับปี 2016 ที่กำไร 1H16 คิดเป็น 40% ของกำไรปี 2016
iPhone จะเปิดตัวช้ากว่าคาด ?
ในทางตรงข้าม ผู้เชี่ยวชาญด้านสินค้า IT ในต่างประเทศคาดว่า Apple จะเปิดตัว iPhone SE รุ่นใหม่ในเดือนสิงหาคมนี้ สำหรับ iPhone8 ที่กระแสข่าวออกมาว่าจะเปิดตัวล่าช้า เรามองว่า Apple เป็นบริษัทระดับโลกที่มีการบริหารการเปิดตัวสินค้าใหม่อย่างดี เราคาดหลังจาก iPhone SE ใหม่เปิดตัวแล้ว Apple จะเปิดตัว iPhone8 ต่อในช่วงปลายปี เพิ่มให้เกิดความต่อเนื่องของยอดขาย ซึ่ง Morgan Stanley คาดยอดขาย iPhone ของ Apple ทั่วโลกเติบโตได้ถึง 38% ใน ปีบัญชี 2018 (Oct17-Sep18)
การค้าออนไลน์ จะลดบทบาทของ Reseller อย่าง COM7 ?
คาดระบบการค้าออนไลน์ bananastore.com จะเพิ่มศักยภาพในการทำกำไรให้ COM7 เนื่องจากบริษัทมีสาขากระจายตัวทั่วประเทศ กว่า 500 แห่ง ช่วยให้ผู้บริโภคมีความมั่นใจด้านบริหารหลังการขาย และมีการกระจายสินค้าที่รวดเร็ว ประกอบกับเป็นตัวแทนจำหน่ายสินค้าแบรนด์ใหญ่ทุกแบรนด์ ซึ่งจะช่วยให้บริษัทสามรถต่อรองมาร์จิ้นจากเจ้าของแบรนด์ได้
สูงกว่าคู่แข่ง และยังมีโปรโมชั่นร่วมกับ TRUE ช่วยสร้าง Campaign ที่ดึงดูดลูกค้า
ไม่มีอะไรใหม่ การเติบโตสะท้อนในราคาหุ้นแล้ว ?
บริษัทมีแผนการพัฒนาธุรกิจอย่างต่อเนื่อง นับแต่ต้นปีบริษัทได้ดำเนินการ 1) Acquired ทีมบริหาร U-Store และสาขาเข้ามา เพื่อต่อยอด Banana Business สำหรับลูกค้าองค์กร 2) การบริหารพื้นที่ IT ใน เทสโก้ โลตัส โดยเริ่มต้นที่ 28 สาขา เมื่อเดือน พ.ค. ก่อนจะขยายเพิ่มเป็น 50 สาขา ภายในสิ้นปี 3) การลงทุนซื้อหุ้น บริษัท บัฟ (ประเทศไทย) จำกัด ใน
สัดส่วน 30% ซึ่งทำ ธุรกิจเช่าซื้อ คาดบริษัทต่อยอด การให้บริการ Leasing กับลูกค้าองค์กร เป็นต้น ซึ่งโครงการที่บริษัทเริ่มต้นในปีนี้จะทยอยสร้างผลกำไรให้เติบโตในปีถัดๆไป
