Smartphones drive Same-Store-Sale
ประเด็นการลงทุน
ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาจากการถูก sell-on-fact หลังจากที่มีการประกาศ M&A บจก.บัฟ เรามองเป็นโอกาสที่ดีในการ “ซื้อสะสม” เพื่อรอปัจจัยหนุน (1) การเปิดตัว iPhone รุ่นใหม่ ในช่วงเดือน ก.ย.-ต.ค. ซึ่งตลาดคาดจะมีกระแสตอบรับอย่างดีมากจากผู้บริโภค และ Morgan Stanley คาดจะหนุนให้ยอดขาย iPhone ของ Apple ทั่วโลกเติบโตได้ถึง 38% (2) ผลประกอบการ 2Q17 คาดโต 30%YoY แข็งแกร่ง จาก Organic growth ตามส่วนแบ่งในตลาด Smartphone ที่หนุน SSSG ให้เติบโตสูงกว่าอุตสาหกรรม (3) โอกาสที่เราและตลาดปรับกำ ไรขึ้น หลัง (COM7+SYNEX+กลุ่ม MITSUI) จัดแถลงแผนธุรกิจให้ความชัดเจน โดยเรายังอยู่ระหว่างรอข้อมูลเพิ่ม เพื่อปรับกำไรขึ้น จากการรวมกำไรของ บัฟ เข้ามาในงบฯ ในช่วง 2H17 และ Synergy ระยะยาว
การเปิดตัว Smartphone ครึ่งปีหลัง
ในครึ่งปีหลังเราคาด SSS จะยังคงเติบโตโดดเด่นได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งยังคงเป็นผลจากกลยุท์จากการบุกตลาด Smartphone (แบรนด์อื่นที่ไม่ใช่ iPhone) ซึ่งบริษัทมีส่วนแบ่งตลาดที่ยังคงน้อยอยู่ราว 3% โดยการใช้ช่องทางการจัดจำหน่ายที่มีอยู่ในมือ คาดบริษัทจะสามารถกินส่วนแบ่งตลาดได้อย่างรวดเร็ว โดย Smartphone ที่ตลาดให้ความสนใจที่จะเปิดตัว
ในครึ่งปีหลัง เช่น LG V30, Sony Xperia XZ2, Nokia 9, Google Pixel 2 / Pixel XL2 และ Samsung Galaxy Note 8
iPhone8 คาดจะเป็นพระเอกของปี
สำหรับ Apple ซึ่งปกติจะเปิดตัว iPhone ในช่วงเดือน กันยายน และ จำหน่ายในไทย ช่วงเดือนตุลาคม ปีนี้ตลาดมีการคาดการณ์ว่า Apple จะ เปิดตัว iPhone ใน 3 รุ่น ได้แก่ iPhone8, iPhone 7s และ iPhone 7s Plus โดยเฉพาะ iPhone8 (รุ่น iPhone ครบรอบ 10 ปี) ที่ตลาดคาดจะออกมาในลักษณะที่มีพื้นที่จอเต็ม-ตัวเครื่องสแตนเลสสตีล-ระบบชาร์จไร้สาย ฯลฯ ซึ่ง MS คาดยอดขาย iPhone ของ Apple จะเติบโตสูงถึง 38%YoY ในปีบัญชี 2018 (Oct17-Sep18) หากยอดขาย iPhone ในไทย เติบโตตามเทรนด์โลกตามที่ MS คาด ผลประกอบการใน 4Q17 มีโอกาสดีกว่าตลาดคาด
คาดกำไร 2Q17: ยอดขาย Smartphone หนุน SSSG แข็งแกร่ง
เราคาดกำไร 2Q17 เติบโต 30%YoY เป็น 105 ล้านบาท ประเมินจากยอดขาย Smartphone (นอกจาก iPhone) ที่หนุน SSS ให้โตถึง 10% เติบโตแข็งแกร่งจากการบุกตลาดผ่านทุกช่องทางที่บริษัทมีทั้ง BaNANA BKK999 และ Online รวมถึง Brand shop
Value accretion จากการร่วมลงทุนไปกับ SYNEX ใน บจก.บัฟ
การลงทุนซื้อหุ้น บริษัท บัฟ (ประเทศไทย) จำกัด ในสัดส่วน 30% ราคา 268 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็น P/E จากกำไรปีที่แล้ว เพียง 13 เท่า คาดปีนี้ บริษัทสามารถรับรู้กำไรเข้ามาได้ทันที เพราะ บัฟ มีกำไร 70 ล้านบาท ในปีที่แล้ว และในระยะยาว คาดบริษัทสามารถต่อยอดธุรกิจเช่าซื้อ ไปยังสินค้าไอทีให้กับลูกค้าองค์กร ซึ่งเรายังอยู่ระหว่างรอข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อ
ปรับกำไรขึ้น
