ฟื้นเชื่อมั่น...ทางรอด 'เอิร์ธ'

บริษัท เอ็นเนอร์ยี่ เอิร์ธ จำกัด (มหาชน) EARTH ต้องเผชิญกับปัญหาการขาดสภาพคล่องทางการเงินจนถูกทริสหั่นเครดิตเรทติ้งเป็นระดับ D นั้น ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นอย่างรุนแรง สะท้อนจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงมากกว่า 40% ดังนั้น การแก้ไขปัญหาเร่งด่วนเวลานี้คือการฟื้นความเชื่อมั่นให้กลับคืนมาให้เร็วที่สุดก่อนความเสียหายจะลุกลามเป็นวงกว้าง

จากการสำรวจความคิดเห็นของนักวิเคราะห์ ถึงแนวทางการแก้ไขปัญหาขาดสภาพคล่องในครั้งนี้ คือการเรียกความเชื่อมั่นจากสถาบันการเงินเจ้าหนี้ เพื่อปล่อยเงินกู้ให้นำมาหมุนเวียนประคองธุรกิจให้ดำเนินต่อไปได้ รวมทั้งจะได้ไม่ส่งผลกระทบไปถึง หนี้หุ้นกู้ระยะยาวก้อนใหญ่ ซึ่งหลายคนกังวลว่าจะเกิดปัญหาตามมาในรูปแบบของโดมิโน

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส (ประเทศไทย) กล่าวว่า สิ่งที่บริษัทต้องเร่งทำตอนนี้คือ การสร้างความเชื่อมั่นกับเจ้าหนี้ โดยการเจรจากับเจ้าหนี้หรือสถาบันการเงินให้ยอมปล่อยเงินกู้เพื่อนำมาชำระคืนหนี้ให้ได้ ซึ่งบริษัทจะต้องยืนยันกับเจ้าหนี้ให้ได้ว่า หากมีการปล่อยวงเงินกู้ก้อนใหม่มาเติมสภาพคล่องให้แล้ว บริษัทสามารถเดินหน้าต่อไปได้ และจะไม่เกิดความเสียหายขึ้นอีก

“ถ้าเรียกความเชื่อมั่นจากเจ้าหนี้หรือสถาบันการเงินได้ ก็จะทำให้บริษัทมีโอกาสดำเนินธุรกิจต่อได้ เพราะเมื่อหนี้ก้อนแรกแก้ไขได้ หนี้ก้อนถัดไปก็น่าจะไม่มีปัญหา แต่เจ้าหนี้ไม่ยินยอม ปัญหาก็จะลามเป็นโดมิโน และจะได้รับผลกระทบกันทุกฝ่าย ทั้งในส่วนของบริษัท เจ้าหนี้ และผู้ถือหุ้น ดังนั้น ถ้าสถาบันการเงินยอมปล่อยวงเงินกู้ เชื่อว่า บริษัทก็น่าจะแก้ไขปัญหาสภาพคล่องที่เกิดขึ้นได้ ดังนั้น ประเด็นการเจรจากับสถาบันการเงินเป็นเรื่องที่น่าติดตามที่สุดตอนนี้”

อย่างไรก็ตาม บริษัทเอิร์ธ คาดว่าการเจรจากับสถาบันการเงินจะทราบผลประมาณเดือนส.ค. 2560

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เคเคเทรด ให้ความเห็นว่า แนวทางการแก้ปัญหาของบจ.ที่ผิดนัดชำระหนี้นั้น สามารถทำได้หลายแนวทาง แต่สิ่งที่ควรจะต้องทำคือ การเจรจากับสถาบันการเงินที่เป็นเจ้าหนี้เพื่อขอรีไฟแนนซ์ โดยถ้าหากสถาบันการเงินยินยอม บริษัทก็มีโอกาสรอดสูง แต่ถ้าไม่ยินยอม บริษัทมีทางเลือกอีกทางคือการเพิ่มทุน ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวเลือกหนึ่ง แต่ก็ต้องคำนึงถึงปัจจัยแวดล้อมอื่นๆ ด้วย แต่ถ้าผู้ถือหุ้นไม่ให้ความร่วมมือในการแก้ไขปัญหา มีอีกทางคือบริษัทจะต้องเลือกวิธีตัดขายสินทรัพย์บางส่วน เพื่อนำมาชำระหนี้ ดังนั้นสิ่งที่เอิร์ธเลือกทำ คือการเจรจากับเจ้าหนี้ เพื่อให้ปล่อยเงินกู้มาชำระคืนหนี้ระยะสั้นให้ได้ก่อนที่จะกระทบไปถึงหนี้ระยะยาว

“กรณีของเอิร์ธคือการติดตามว่าบริษัทจะสามารถเจรจากับเจ้าหนี้ได้สำเร็จหรือไม่ ซึ่งหากสำเร็จก็จะไม่ส่งผลกระทบต่อหนี้ระยะยาวก้อนโต และปัญหาต่างๆ น่าจะคลี่คลายไปได้”

ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระบุว่า การเคลื่อนไหวราคาหุ้นเอิร์ธในช่วงเดือนพ.ค.ที่ผ่านมา ราคาหุ้นปรับลดลง 83% จากราคา 4.34 บาท เหลือ 1.45 บาท ณ วันที่ 9 มิ.ย. 2560 โดยราคาปรับตัวขึ้นไปสูงสุดที่ 4.36 บาท ต่ำสุดที่ 1.45 บาท และราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 2.12 บาท ขณะที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (มาร์เก็ต) จากระดับ 7.9 พันล้านบาทเหลือ 5.1 พันล้านบาท