สินเชื่อขยายตัวต่อเนื่องหนุนผลประกอบการ
แนวโน้มผลประกอบการ 1Q16F - สำนักวิจัยทิสโก้คาดผลประกอบการ 1Q16F ของ MTLS ที่ 264 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 45% YoY และ 10% QoQ โดยได้ปัจจัยหนุนจากพอร์ตสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น 60% YoY และ NPL ที่คงที่ ในขณะเดียวกันสำนักวิจัยทิสโก้มองว่าแนวโน้มการดำเนินงานจะดีขึ้นจาก MLR ที่ลดลงในช่วง 2Q16 เป็นต้นไป
MTLS ตั้งเป้าการขยายตัวของสินเชื่อเพิ่มขึ้นอีก 50% ในปี 2016 - หลังจากที่ MTLS มีการเติบโตของสินเชื่อกว่า 62% ในปีที่ผ่านมา และยังคงตั้งเป้าที่จะเติบโตด้วยตัวเองอีก 50% ในปี 2016 โดยใช้กลยุทธ์ในการขยายสาขาเป็นหลัก โดยในปีที่ผ่านมา MTLS มีการขยายสาขาทั้งสิ้น 434 สาขา รวม 940 สาขาและสำหรับปี 2016 - 2017 มีแผนที่จะขยายสาขาเพิ่ม 410 และ 400 สาขาตามลำดับ โดยที่จะเน้นการขยายสาขาไปทางภาคใต้และอีสานและใช้ผลิตภัณฑ์เดิมที่บริษัทเชี่ยวชาญ
เน้นการเติบโตด้วยตัวเองในผลิตภัณฑ์ที่ถนัด - สินเชื่อ 4 ประเภทหลักของ MTLS คือ รถจักรยานยนต์ (59%), รถยนต์ (31%), เครื่องจักรทางการเกษตร (4%) และ สินเชื่อที่ดิน (2%) โดยที่คาดว่าสินเชื่อจะเติบโตในระดับใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา โดยที่สินเชื่อจักรยานยนต์เพิ่มขึ้น 30% และสินเชื่อรถยนต์ 180%
แม้การเติบโตของสินเชื่อจะสูงแต่สามารถควบคุมคุณภาพของสินเชื่อได้ - ด้วยการที่ MTLS บริหารพอร์ตสินเชื่อด้วยการใช้ผลิตภัณฑ์ที่เชี่ยวชาญทำให้ NPL ลดลงจาก 1.37% เหลือ 0.92% ณ สิ้นปี 2015 และปัจจุบันบริษัทมีการตั้งสำรอง NPL สูงถึง 258% ทำให้ในกรณีที่เกิดหนี้เสียผลประกอบการจะกระทบจากการตั้งสำรองไม่มาก
จากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่เพิ่มขึ้นทำให้ MTLS มีโอกาสในการเข้าคำนวณ SET50 – หลังจากที่มูลค่าหลักทรัพย์ของ MTLS ขึ้นมาถึง 4.3 หมื่นล้านบาท ทำให้มีโอกาสที่ MTLS จะเข้าคำนวณในดัชนี SET50 แต่ต้องจับตามูลค่าการซื้อขายและการปรับตัวในช่วงเดือน พ.ค. ประกอบด้วย
สำนักวิจัยทิสโก้ยังคงแนะนำให้ “ซื้อ” MTLS โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 26 บาท - โดยสำนักวิจัยทิสโก้คาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีนี้ 37% และ 25% ในปีหน้า จากการเติบโตของสินเชื่อก้าวกระโดด (37% ในปี 2016F และ 30% ในปี 2017F) ผ่านการเร่งขยายสาขา อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยจะยังคงที่หรือลดลง (ความเป็นไปได้สูงในขณะนี้) ซึ่งเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อประมาณการของสำนักวิจัยทิสโก้
