แนะนำ ซื้อ ให้ราคาเป้าหมายปี 2016 ที่ 8.50 บาท
ผู้ผลิตและขายเครื่องกรองน้ำรายใหญ่ของเมืองไทย
ปัญหาภัยแล้ง น้ำทะเลหนุนเกิดน้ำกร่อย ช่วยเพิ่มยอดขายเครื่องกรองน้ำ
ตั้งเป้าเพิ่มสาขา และพนักงาน Telesales หนุนกำไรปีนี้เติบโตอีก 39%yoy
ประกาศจ่ายหุ้นปันผลอัตรา 10 : 1 พร้อมเงินปันผลอีก 0.02 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend yield รวมที่ 1.75% XD 3 พ.ค.และจ่ายปันผล 19 พ.ค. 2016
TSR ผู้ผลิตและจำหน่ายเครื่องกรองน้ำรายใหญ่ของเมืองไทย
TSR ดำเนินธุรกิจเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายเครื่องกรองน้ำภายใต้ตราสินค้า SAFE และยังเป็นผู้ผลิตและตัวแทนจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้าประเภทอื่นๆ อาทิ เครื่องปรับอากาศ (Daikin,เฟดเดอร์) และเครื่องทำน้ำอุ่น SAFE ปัจจุบันมีธุรกิจขายเครื่องกรองน้ำเป็นธุรกิจหลักมีรายได้คิดเป็น 90% ของรายได้รวม มีสาขาที่เปิดดำเนินการแล้วทั้งหมด 14 สาขา มีกำไรสุทธิในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาที่ 24 ล้านบาท 86 ล้านบาท 67 ล้านบาท 94 ล้านบาท และ 146 ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยที่ (CAGR) 57% เรามอง TSR จะเป็นอีกหนึ่ง Growth Stock ที่น่าสนใจในอนาคต เนื่องจากยังมีโอกาสเติบโตจากการขยายสาขา การเพิ่มช่องทางการจำหน่ายและการเพิ่มผลิตภัณฑ์หรือสินค้าใหม่ๆ เข้าสู่ตลาด
คาดกำไรสุทธิปี 2016 ยังเติบโตต่อเนื่อง ปัญหาภัยแล้ง น้ำทะเลหนุนช่วยเพิ่มยอดขายเครื่องกรองน้ำ
เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในปี 2016 โดยคาดกำไรสุทธิจะยังขยายตัวอย่างต่อเนื่องโดยมีปัจจัยหนุนจาก 1. เพิ่มสาขาในประเทศจาก 14 สาขาเป็น 21 สาขา 2. เริ่มขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ อาทิ ลาว เวียดนาม 3. เพิ่มผลิตภัณฑ์เครื่องใช้ไฟฟ้าให้ครอบคลุมกับความต้องการใช้ในครัวเรือนมากขึ้น และ 4. เพิ่มพนักงาน Tele sale จาก 70 ที่นั่งเป็น 150 ที่นั่ง ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มยอดขายและลดสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายต่อรายได้เหมือนช่วง 2H15 นอกจากนี้ปัญหาภัยแล้งที่เกิดขึ้นในปัจจุบันทำให้น้ำทะเลไหลเข้าทดแทนแหล่งน้ำจืดเกิดปัญหาน้ำกร่อยในหลายพื้นที่คาดหนุนยอดขายเครื่องทำกรองน้ำเพิ่มขึ้นเนื่องจากเครื่องกรองน้ำของ TSR มีเทคโนโลยีที่สามารถกรองน้ำกร่อยให้เป็นน้ำบริสุทธิ์เพื่อการอุปโภคและบริโภคได้ โดยปีนี้เราคาดกำไรสุทธิของ TSR ประมาณ 202 ล้านบาทเติบโต 39%yoy
แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2016 เป็น 8.50 บาท
TSR ประกาศจ่ายปันผลสำหรับรอบผลประกอบการปี 2015 ด้วยการจ่ายหุ้นปันผลที่อัตรา 10:1 และปันผลเป็นเงินสด 0.02 บาทต่อหุ้นคิดเป็นมูลค่าเงินปันผล 0.12 บาทต่อหุ้นให้ Dividend yield ที่ 1.75% เรายังแนะนำ “ซื้อ” TSR โดยประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี PE Ratio อิง Prospective PE เท่ากับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 25 เท่าจะได้ราคาเหมาะสมปีนี้ที่ 8.5 บาท
