ประเด็นหลักจาก CEO forum
ประเด็นการลงทุน
ในมุมมองของเรา CPN ยังเป็นหนึ่งในตัวเลือกลงทุนระยะยาวที่ดีที่สุด แม้ภาพการบริโภคภายในประเทศมยังคงอ่อนแอ แต่เราคาดว่า EPS กำไรยังสามารถเติบโตเฉลี่ยได้ถึง 18% ต่อปีในช่วง 3 ปีข้างหน้า ราคาซื้อขายปัจจุบันถือว่าน่าสนใจมาก โดย PER ปี 2559 อยู่ที่เพียง 21.3 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 26.4 เท่าอยู่ 1.1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2559 ที่ 63.50 บาท
เติบโตดีต่อเนื่อง
CPN ยังคงตั้งเป้าอัตรารายได้เติบโตเฉลี่ยสะสมต่อปีในช่วง 5 ปีระหว่างปี 2559-2563 ที่ 15% โดยมีปัจจัยหนุนจาก 1) การเปิดศูนย์การค้าใหม่ 15 แห่ง (12 ในประเทศ และรวมอีก 3 ในประเทศมาเลเซีย อินโดนิเซียและเวียดนาม) ในช่วง 5 ปีนี้ และ 2) รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับค่าเช่าศูนย์ปัจจุบันและการปรับปรุงศูนย์การค้า 3 แห่งต่อปี สำหรับปี 2559 บริษัทคาดรายได้ขยายตัว 14-15% โดยมาจากศูนย์การค้าแห่งใหม่ 8-9% ศูนย์การค้าเดิม 3-4% และจากการปรับปรุงศูนย์ 1-2%
ศูนย์การค้ารูปแบบใหม่จะเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน
เพื่อรองรับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและไลฟสไตล์ของลูกค้าที่เปลี่ยนไป CPN ตั้งเป้าสร้างศูนย์การค้าที่มีความแตกต่างด้วยการนำเสนอคอนเซ็ปต์และแบรนด์ใหม่ๆ อย่างเช่นพื้นที่สำหรับพบปะสังสรรค์ สถานที่ท่องเที่ยว สถานที่ทำกิจกรรมครอบครัว แหล่งรวมอาหาร ศูนย์บริการการท่องเที่ยว และ ศูนย์ราชการ ซึ่งเราเชื่อว่ากลยุทธ์ดังกล่าวจะเปลี่ยนโฉมศูนย์การค้าของ CPN ให้เป็นมากกว่าการเป็นแหล่งช้อปปิ้งแต่เพียงอย่างเดียว นอกจากนี้ CPN ได้ปรับวิธีการพัฒนาโครงการใหม่ โดยโครงการใหม่จะเน้นให้มีโครงการอสังหาริมทรัพย์อื่นรวมอยู่ด้วย อย่างเช่นอาคารสำนักงาน โรงแรม และ คอนโด
โครงการพัฒนาศักยภาพผู้เช่าจะหนุนการเติบโตระยะยาว
ประเด็นที่น่าสนใจในการประชุมเมื่อวานนี้คือโครงการพัฒนาศักยภาพผู้เช่า ซึ่งโครงการนี้สร้างขึ้นเพื่อช่วยหนุนยอดขายและเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของผู้เช่าระยะยาว อย่างเช่นการให้ความรู้ในการทำธุรกิจ ส่งเสริมการขาย การช่วยเหลือด้านการเงิน และอื่นๆอีกมากมาย ในความเห็นของเราโครงการนี้จะส่งผลดีต่อทั้ง CPN และผู้เช่า โดยจะทำให้อัตราการออกของผู้เช่าน้อยลง ในขณะที่รายได้ค่าเช่าภายใต้สัญญาส่วนแบ่งรายได้มีแนวโน้มสูงขึ้ย รวมทั้งมีโอกาสเพิ่มค่าเช่าได้มากขึ้นในช่วงต่อสัญญา
แหล่งรายได้แห่งใหม่จากการพัฒนาโครงการคอนโด
โครงการคอนโดข้างศูนย์การค้าที่เพิ่งเปิดตัวไปของ CPN ในเชียงใหม่ ระยอง และ ขอนแก่น ได้รับผลตอบรับอย่างดี โดยอัตราจองซื้อของโครงการที่เชียงใหม่ขึ้นมาอยู่ที่ 80% ภายใน 3 สัปดาห์หลังการเปิดตัว ในขณะที่โครงการคอนโดที่จังหวัดระยองและขอนแก่นมีอัตราจองซื้อถึง 50% ภายในสัปดาห์แรก ซึ่งจากกระแสตอบรับดังกล่าวส่งผลให้ CPN ตั้งเป้าเปิดตัวโครงการคอนโดใหม่ 3 แห่งต่อปี ปัจจุบัน CPN มีที่ดินที่สามารถพัฒนาโครงการอสังหาฯใหม่ได้อยู่ราว 15 แห่ง ซึ่งหนึ่งในนั้นอยู่ในกรุงเทพฯ ส่วนที่เหลืออยู่ต่างจังหวัด
