PLANB - ซื้อลงทุน

กินรวบสื่อโฆษณานอกบ้าน พร้อมเดินหน้ารุกธุรกิจใหม่

ช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา PLANB รุกขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องหลังจากที่จับมือเป็นพันธมิตรกับ Hello Bangkok ใน 2Q58 โดยล่าสุด PLANB เข้าซื้อหุ้น 85%ในบริษัท แม็กซ์วิวมีเดีย กรุ๊ป จำกัด ซึ่งดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับสื่อโฆษณาป้ายดิจิตอล 19 จอภาพ และสื่อโฆษณาประเภทป้ายนิ่ง3 ป้าย เราไม่ได้ปรับประมาณการของ PLANB เพิ่มจากการเข้าซื้อประเมินว่าแม็กซ์วิวมีเดีย เนื่องจากจะเปลี่ยนจากการจ่ายค่าเช่าป้ายมาเป็นการถือหุ้นแทน อย่างไรก็ดี PLANB จะได้ประโยชน์จากการขยายพื้นที่การให้บริการป้ายโฆษณาไปตามจุดสำคัญในกรุงเทพและหัวเมืองต่างจังหวัดของแม็กซ์วิวมีเดีย นอกจากนี้ PLANB ยังซื้อหุ้น 35% ในบริษัท 2000 พับลิชชิ่ง แอนด์ มีเดีย จำกัด ซึ่งทำธุรกิจสื่อสิ่งพิมพ์และรูปแบบแอพพลิเคชั่นในสื่ออิเล็กทรอนิกส์เพื่อขยายช่องทางโฆษณาใหม่ๆ มากขึ้นซึ่งยังมีขนาดธุรกิจเล็กมาก ดังนั้นเราจึงยังคงประมาณการผลประกอบการปี 2558 ไว้เท่าเดิม

คาด2H58 กำไรเติบโตโดดเด่น YoY

เรายังคงเชื่อมั่นว่าผลประกอบการใน 2H58 ของ PLANB ยังเติบโตต่อเนื่อง YoYโดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก 1) ครึ่งปีหลังนอกจากปกติจะเป็น High season ของธุรกิจสื่อโฆษณา 2) มูลค่าโฆษณาสื่อนอกบ้านและในระบบขนส่งมวลชนซื่งเป็นธุรกิจหลักของ PLANB ขยายตัวในช่วงเดือน ก.ค.และ ส.ค. 7% YoYและ 29% YoY ตามลำดับ สูงกว่าสื่อโฆษณาอื่นๆที่อยู่ระดับทรงตัว เนื่องจากไม่ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจชะลอตัว ในทางตรงข้ามการเติบโตของชุมชนเมืองกับเพิ่มการรับรู้สื่อ (Eyeballs)มากขึ้นประกอบกับค่าโฆษณาที่ถูกกว่าทำให้ผู้ประกอบการเลือกใช้สื่อดังกล่าวมากขึ้น ส่งผลให้การใช้บริการป้ายของ PLANB เพิ่มขึ้นจากเฉลี่ยปีก่อนที่ 70% เป็น 80 - 85% และ 3) PLANB จะรับรู้ส่วนแบ่งรายได้จาก Hello Bangkok เต็มไตรมาสและเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆมากขึ้น อาทิ โครงการ Bus WIFiที่ได้ติดตั้งแล้วเสร็จและเริ่มรับรู้รายได้ในเดือน ส.ค. 58 ทำให้เราคาดว่ากำไรสุทธิในช่วง 2H58 ของ PLANB จะเติบโต 50% YoYเป็น 181 ล้านบาท

แนะนำ “ซื้อลงทุน”

จากปัจจัยความแข็งแกร่งของผลประกอบการในระยะสั้น โดยคาดว่าผลประกอบการของ PLANB จะเติบโตสูงสุดในกลุ่มสื่อและสิ่งพิมพ์โดยเราคาดกำไรสุทธิปีนี้จะขยายตัวกว่า 78% YoY และปีหน้า 56% YoY จากความสำเร็จที่จับมือเป็นพันธมิตรกับ Hello Bangkok ทำให้PLANB ขึ้นเป็นผู้นำในตลาดสื่อโฆษณานอกบ้าน นอกจากนี้ ในระยะยาว PLANB มีแผนจะรุกธุรกิจสื่อโฆษณาในอาเซียน เช่น อินโดนีเซีย มาเลยเซียฟิลลิปปินส์ และเวียดนามซึ่งอยู่ในขั้นตอนการเจรจากับผู้ร่วมทุนต่างประเทศ ซึ่งเรายังไม่ได้รวมในประมาณการปีหน้า โดยคาดว่าการลงทุนดังกล่าวจะมีความชัดเจนใน 4Q58 ปัจจุบันหุ้น PLANB ซื้อขายที่ PEG (PER to Growth) ที่ 0.7 เท่า ต่ำกว่าคู่แข่งอย่าง MACO และ VGI เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ”