แจ้งกำไรสุทธิ 2Q58 เท่ากับ 80 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
- แจ้งกำไรสุทธิ 2Q58 เท่ากับ 80 ล้านบาท: รายได้รวม 2Q58 เท่ากับ 727 ล้านบาท ลดลง 8%YoY แต่ทรงตัว QoQ จากการให้บริการอินเทอร์เน็ตแบบวงจรเช่าและการให้บริการศูนย์ข้อมูลคอมพิวเตอร์ยังคงเติบโต QoQ จากการเติบโตของฐานลูกค้าและปริมาณการใช้งานในกลุ่มลูกค้าองค์กร อย่างไรก็ตามบริการโซลูชั่นด้านไอซีทีปรับตัวลดลง 20% จากไตรมาสก่อนจากการที่งานส่งมอบโปรเจคน้อยลง ทั้งนี้บริการอินเทอร์เน็คความเร็วสูงยังคงลดลงเล็กน้อยหลังจากบริษัทไม่สามารถแข่งขันด้านราคาได้ นอกจากนี้รายได้จากธุรกิจสื่อโฆษณาผ่านสมุดโทรศัพท์หน้าเหลืองยังคงลดลงจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและสื่อออนไลน์ที่ยังเติบโตไม่มากนัก นอกจากนี้รายได้จากธุรกิจการให้บริการข้อมูลด้วยเสียงปรับตัวลง 24% QoQ จากพฤติกรรมของผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป ทำให้กำไรสุทธิ 2Q58 เท่ากับ 80 ล้านบาททรงตัว QoQ แต่ลดลง 21% YoY
- ปรับลดประมาณการกำไรปี 58 ลงเหลือ 356 ล้านบาท: แม้ว่ารายได้จากการให้บริการอินเทอร์เน็ตแบบวงจรเช่าและการให้บริการศูนย์ข้อมูลคอมพิวเตอร์ยังคงเติบโตต่อเนื่อง แต่รายได้ด้านอื่นๆกลับไม่ได้ปรับขึ้นมากนักจากภาวะเศรษฐกิจที่บริษัทต่างๆเลื่อนการใช้จ่ายออกไปรวมถึงพฤติกรรมของผู้ใช้บริการที่เปลี่ยนไปจึงทำให้กำไรสุทธิที่ออกมาครึ่งปีแรกได้เพียง 162 ล้านบาท ลดลง 26% YoY อีกทั้งนโยบาย Digital Economy ที่จะส่งเสริมมีการใช้เทคโนโลยีดิจิตอลเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานก็ยังไม่เห็นเป็นรูปธรรมที่ชัดเจน ทำให้บริษัทขาดปัจจัยบวกสนับสนุนและคาดว่าการชะลอการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะต่อเนื่องไปถึงปี 59 ดังนั้น เพื่อให้สอดคล้องกับสถานการณ์ดังกล่าว ฝ่ายวิจัยจึงปรับลดประมาณการกำไรสุทธิลงเหลือ 356 ล้านบาทลดลงจากประมาณการครั้งก่อนที่ 491 ล้านบาทพลิกกลับมาเป็นกำไรจากปีก่อน ทั้งนี้ยังคงคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของบริษัทในช่วง 2H15 แต่ยังไม่เด่นชัดนัก
- บริษัทยังคงจ่ายปันผลสูงต่อเนื่อง: แม้ว่าผลประกอบการจะออกมาอ่อนแอแต่บริษัทยังคงดำเนินนโยบายจ่ายปันผลราว 90% ของกำไรสุทธิ ซึ่งประกาศจ่ายแล้วในรอบผลประกอบการครึ่งปีแรกที่ 0.24 บาทและคาดว่าบริษัทมีแนวโน้มที่จะจ่ายปันผลอีก 0.24 บาทในช่วงครึ่งปีหลัง คิดเป็นปันผลทั้งหมด 0.48 บาทคิดเป็นอัตราผลตอบแทนปันผลที่ 8% ซึ่งเป็นระดับที่สูงน่าสนใจต่อการลงทุน
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 7.15 บาท: จากการที่บริษัทมีการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอและมี Dividend Yield ที่สูง (ประมาณ 7%ต่อปี) และแนวโน้มการฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง ทำให้เรามองว่า CSL ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจ โดยมูลค่าเหมาะสมซึ่งประเมินจากวิธี Prospect PER ที่ระดับ 12 เท่า และ EPS ปี58 ที่ 0.60 บาท ได้เท่ากับ 7.20บาท ซึ่งสูงกว่าราคาปิดปัจจุบัน ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
