แนวโน้มกำไรเติบโตดี ระยะสั้นหวั่นเหตุการณ์ความไม่สงบ
คาดผลประกอบการ 2H58 เติบโตดีกว่าครึ่งปีแรก
- บริษัทให้มุมมองแนวโน้มผลประกอบการในครึ่งปีหลังคาดว่าจะเติบโตดีต่อเนื่องจากครึ่งปีแรก และเติบโตดี YoY ตามสื่อโฆษณานอกบ้านที่เติบโตดีกว่ากลุ่มสื่อโฆษณาอื่น โดยไตรมาส 3 เติบโตดีกว่าไตรมาส 2 และไตรมาส 4 เติบโตดีกว่าไตรมาส 3 ตามลำดับ ซึ่งผลบวกจากการเป็นพันธมิตกับ Hello Bangkok ทำให้คุมตลาดได้มากขึ้น เริ่มรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆมากขึ้น อาทิ โครงการ Bus WIFi ที่ได้ติดตั้งแล้วเสร็จและจะเริ่มรับรู้รายได้ในเดือน ส.ค. 58 ภาพรวมปีนี้ ผู้บริหาร PLANB ตั้งเป้ารายได้ 2.1 พันล้านบาท เติบโต 43% โดยมีรายได้ที่แน่นอนแล้วราว 1.8 พันล้านบาท สื่อโฆษณานอกบ้าน ป้ายบอกการจราจรบริเวณทางด่วนเฟส 2 และอุดรธานีซิตี้เน็ตเวิร์คใน 4Q58
- แนวโน้มปี 2559 และระยะยาว ผู้บริหารคาดว่าธุรกิจยังเติบโตจากการขยายธุรกิจใหม่ๆ อาทิ สื่อโฆษณาในสนามบิน โดย PLANB ได้ซื้อหุ้น 100% ของ Triple play ที่เป็นเจ้าของสัมปทานโฆษณาโครงการ bus wifi นอกจากนี้ยังมีโครงการที่อยู่ระหว่างเจรจา ได้แก่ โครงการติดตั้งระบบ และ ติดสติกเกอร์ตู้บุญเติม รวมถึงยังมีแผนรุกตลาดสื่อโฆษณานอกบ้าน ในประเทศมาเลเซีย อินโดนีเซีย และ ฟิลิปปินส์ ซึ่งอยู่ในขั้นตอนของการเจรจา โดยบริษัทมีเป้าหมายรายได้ที่ 5 พันล้านบาทในปี 2563
ผลกระทบ / ความเห็น
- เรายังคงมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการ ในช่วงที่เหลือของปี ที่คาดว่ายังคงเติบโตดีต่อเนื่อง จากสื่อโฆษณานอกบ้านที่เติบโตดีกว่าสื่อโฆษณาประเภทอื่นๆและบริษัทเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆมากขึ้น โดย 3Q58 คาดกำไรยังคงเติบโตโดดเด่น YoY ใกล้เคียงไตรมาสก่อน แต่ใน 4Q58 จะเริ่มเติบโตในอัตราที่ลดลง จากฐานกำไรที่สูงในปีก่อน สำหรับผลประกอบการในปี 2558 เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิที่ 367 ล้านบาท (+78% YoY)
- ปัจจัยเสี่ยงที่อาจทำให้ผลประกอบการแตกต่างจากที่คาด ได้แก่ 1) เศรษฐกิจที่มีโอกาสฟื้นตัวช้ากว่าที่ตลาดคาด ทำให้กำลังซื้อของผู้บริโภคหายไป และ 2) สถานการณ์ความไม่สงบทางการเมืองที่เริ่มก่อตัวขึ้นอีก หากยืดเยื้อซึ่งมีโอกาสที่ลูกค้าจะเลื่อนการโฆษณาออกไป เช่นที่เคยเกิดขึ้นในอดีต
คำแนะนำ / เหตุผล
เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการที่เติบโตสูง โดยเราคาดกำไรสุทธิปี 58-59 เติบโตถึง 66% CAGR ซึ่งถือว่าเติบโตโดดเด่นสุดในกลุ่มสื่อโฆษณานอกบ้าน ความสำเร็จจากการเป็นพันธมิตรกับ Hello Bangkok ทำให้บริษัทเป็นผู้นำในตลาดสื่อโฆษณานอกบ้าน ระยะยาวคาดเติบโตต่อเนื่องจากการรุกธุรกิจใหม่ๆ อย่างธุรกิจโฆษณาในสนามบิน และการรุกตลาดสื่อโฆษณาสื่อนอกบ้านในต่างประเทศ ที่คาดจะเริ่มรับรู้รายได้ในปีหน้า ขณะที่ปัจจุบันซื้อขายที่อัตรา PEG 0.9 เท่า ต่ำกว่า VGI และ MACO ที่อยู่ราว 1.2-1.3 เท่า
