ราคาน้ำมันและปัญหากรีซ กดดัน SET ต่อ
SET View
- แนวโน้ม วานนี้ SET ไม่ได้ฟื้นตัวได้อย่างที่เราคาดไว้ เป็นการสะท้อนให้เห็นว่า ข่าวลบจากกรีซยังมีน้ำหนักกดดันตลาดหุ้นได้ต่อเนื่องอีก แม้นักลงทุนจะรับรู้ข่าวมาสักระยะหนึ่งแล้ว ขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทย 3 วันติดต่อกันรวม 7,250 ล้านบาท
เราประเมินวันนี้ SET น่าจะยังคงฟื้นตัวยาก จากความกดดันของกลุ่มพลังงานหลังจากที่ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกดิ่งตัวลงถึง 6% ภายในวันเดียว เป็นผลจากที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า (โดยปกติ ค่าเงินดอลลาร์ และ ราคาน้ำมัน จะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม) ด้วยการโยกย้ายเงินทุนสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้กลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี (สัดส่วน 21% ของ Market cap. SET) มีโอกาสปรับตัวลดลงต่อ นอกจากการแข็งค่าของดอลล่าร์สหรัฐฯแล้ว ราคาน้ำมันยังถูกกดดันจากประเด็นอิหร่าน (มีปริมาณสำรองมากสุดเป็นอันดับ 4 ของโลก) เตรียมส่งออกน้ำมันเพิ่มขึ้น หากบรรลุข้อตกลงด้านนิวเคลียร์กับประเทศตะวันตก โดยก่อนหน้านี้ ยุโรปและสหรัฐฯ ควบคุมการนำเข้าน้ำมันจากอิหร่านเพื่อตอบโต้นโยบายด้านนิวเคลียร์ ทำให้การส่งออกน้ำมันของอิหร่านลดลงจาก 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อปี 2554 เหลือเพียง 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน
นี่คือ ช่วงเวลาที่น่าอึดอัด ตลาดหุ้นโลกจะโดนกดดันจากประเด็นกรีซไปอีก 2 สัปดาห์ จนกว่าจะถึงเส้นตายการชำระหนี้แก่ ECB ในวันที่ 20 ก.ค.นี้ นักลงทุนที่ซื้อ/ถือหุ้นในช่วงนี้ ต้องเผชิญกับภาวะตลาดผันผวนขาลง แต่เราคาดว่า หลังจากปัญหาหนี้กรีซ มีข้อสรุป SET จะกลับมาฟื้นตัวเร็วและแรงได้ เทียบเคียงเหตุการณ์ปัญหาหนี้กรีซเมื่อ พ.ค.55 SET ปรับฐานราว 11.3% สำหรับรอบนี้ SET ปรับฐานตั้งแต่เดือน ก.พ.58 (พรรค Syriza ชนะการเลือกตั้งในกรีซช่วงปลายเดือน ม.ค.) มาถึงปัจจุบันแล้วราว 9%
- กลยุทธ์การลงทุน : สำหรับนักลงทุนระยะกลาง จุดเริ่มทยอยซื้อสะสมหุ้น คือโซน 1450-1460 จุด ใกล้เคียงกับจุดต่ำสุดเมื่อต้นปี (6 ม.ค.) เทียบเท่า P/E ratio ณ สิ้นปีนี้ที่ 14.5-14.6 เท่า ถือว่าเป็นระดับที่ไม่แพงมากนัก
Top Daily Pick : INTUCH (มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) ราคาหุ้นผันผวนน้อยกว่า SET, คาดปันผลสูงมากถึง 6% และ PS (มูลค่าเหมาะสม 38.80 บาท) เชิงเทคนิค วานนี้ ราคาดีดตัวหลังปรับฐานต่อเนื่อง 3 วันติดต่อกันจนลงไปใกล้ Low เดิมบริเวณ 23.60-23.80 บาท คาดวันนี้ ราคาฟื้นตัวต่อเนื่อง, Presales เติบโตแข็งแกร่ง ใน 5M58 ขยายตัวมากถึง 43%YoY
Technical Pick : AQ KKC UREKA TPOLY PLE (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : การประมูล 4G เริ่มนับหนึ่งในเดือนนี้ (ADVANC, INTUCH)/ หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI, QH) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE)
Strategy Talk
- สถานการณ์ล่าสุดของกรีซ
• รัฐบาลกรีซ ยังคงคาดหวังให้เกิดการเจรจารอบใหม่กับเจ้าหนี้ โดยใช้ผลการทำประชามติ (โหวต No) เพื่อกดดันเจ้าหนี้ให้ผ่อนปรนเงื่อนไขแผนปฏิรูปให้กับกรีซ
• โอกาสในการเจรจามีมากขึ้น หลังจากรัฐมนตรีคลังของกรีซ ลาออก เพื่อเปิดทาง เพราะก่อนหน้านี้ รัฐมนตรีท่านนี้ มีท่าทีแข็งกร้าวต่อเจ้าหนี้มาโดยตลอด
• ผู้นำประเทศในกลุ่มยูโรโซน เตรียมประชุมวันนี้ เพื่อหาแนวทางปฏิบัติหลังทราบผลการทำประชามติของกรีซ ขณะที่ผู้นำของเยอรมันและฝรั่งเศส เร่งให้กรีซกลับมาตั้งโต๊ะเจรจาโดยเร็ว
• รัฐมนตรีเศรษฐกิจของกรีซ ให้สัมภาษณ์ว่า ธนาคารพาณิชย์ในกรีซ ยังสามารถรองรับการถอนเงินของประชาชนกรีซภายใต้มาตรการ Capital control ได้จนถึงวันศุกร์นี้ และจะเป็นเรื่องดีอย่างมาก หาก ECB ปล่อยเงินช่วยเหลือฉุกเฉิน (ELA) เพิ่มให้กรีซอีก 3 พันล้านยูโร ซึ่งจะช่วยให้ธนาคารพาณิชย์ในกรีซมีสภาพคล่องพอเพียงไปอีก 7-10 วัน
• รัฐบาลกรีซใช้มาตรการ Capital control ต่อ จนถึงวันพุธนี้
• ธปท.ประเมิน วิกฤติกรีซไม่กระทบต่อไทยมากนัก เมื่อพิจารณาจาก 1) สถาบันการเงินไทยปล่อยกู้หรือลงทุนในสินทรัพย์ในยุโรปน้อยกว่า 0.5% ของสินทรัพย์รวม 2) การส่งออก ไทยส่งออกโดยตรงไปยังกรีซ น้อยมากเพียง 0.06% ของยอดส่งออกรวม
