ความเสี่ยงขาลงถึง 1485
SET View
- แนวโน้ม แรงขายในช่วงบ่ายวานนี้ กดดัน SET ให้หลุดแนวรับเชิงจิตวิทยา 1500 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขายที่ยังทรงตัวในระดับต่ำ 3 หมื่นล้านบาท แรงขายหลักมาจากกองทุนในประเทศ 1.7 พันล้านบาท และบัญชี บล. 1.2 พันล้านบาท
Sentiment ระยะสั้นจากตลาดหุ้นต่างประเทศ ดูเป็นลบ สะท้อนจากตลาดหุ้นหลักในสหรัฐฯและยุโรป ปรับฐานแรง ทั้ง S&P500 -1%, ดาวโจนส์ -1%, เยอรมัน -1.6%, อังกฤษ -1.2% เราประเมินในระยะสั้น SET มีความเสี่ยงขาลงได้ถึงระดับ 1485 จุด ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดที่เคยทำไว้เมื่อ 12 พ.ค.58
ครม.เห็นชอบร่างบันทึกความร่วมมือ (MOC) พัฒนาระบบรางระหว่างรัฐบาลไทยและญี่ปุ่น 2 เส้นทางคือ 1) รถไฟความเร็วสูง กรุงเทพฯ-เชียงใหม่ และ 2) รถไฟเส้นทางกาญจนบุรี-กรุงเทพฯ-ฉะเชิงเทรา-แหลมฉบัง, กรุงเทพฯ-ฉะเชิงเทรา-อรัญประเทศ โดย รมว.คมนาคม จะเดินทางไปลงนามประเทศญี่ปุ่นวันนี้ เป็นบวกระยะสั้นต่อ sentiment กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง
กระทรวงพาณิชย์รายงานยอดส่งออดเดือน เม.ย. หดตัว 1.7% YoY (ดีกว่าตลาดที่ -3.3% YoY) นับเป็นการติดลบเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ส่วนการนำเข้าลดลง 6.8% YoY การส่งออกที่ลดลงเป็นผลมาจากสินค้าเกษตร -3.9% YoY, น้ำมัน -16.8% YoY ทั้งนี้ กระทรวงพาณิชย์ คงเป้าหมายการส่งออกเติบโต 1.2% YoY ในปีนี้ แต่เรามองว่า มีความเสี่ยงในการปรับเป้าหมายลง เพราะยอดส่งออกในช่วง 4 เดือนแรกของปีนี้ ติดลบราว 4% YoY ขณะที่ฝ่ายวิจัยภัทร คาดยอดส่งออกทั้งปีนี้ ลดลง 0.5% YoY
- กลยุทธ์การลงทุน : SET หลุดแนวรับ 1500 จุด ทำให้มีความเสี่ยงขาลงได้ถึงระดับ 1485 จุด หรืออีกราว 15 จุดจากนี้ แนะนำ ชะลอการลงทุน และรอซื้อที่แนวรับ ในระยะกลาง เราคาดหวังการสร้างฐานของ SET บริเวณ 1480-1485 จุด แล้วฟื้นตัว
Top Daily Pick : PTT (มูลค่าเหมาะสม 385 บาท) มีโอกาสในการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและมูลค่าเหมาะสมจากการขายหุ้นบริษัทลูก และการปรับราคา NGV/ INTUCH (มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) ปันผลสูงราว 6%, downside ด้านราคาต่ำ เพราะมีส่วนลดจาก NAV มาก ช่วยป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตในช่วงตลาดผันผวนขาลง
Technical Pick : GCAP VNG DIMET HTECH KC (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : Global plays หุ้นเกี่ยวข้องกับปัจจัยภายนอกมีความเสี่ยงน้อยว่าปัจจัยในประเทศ (PTT)/ หุ้นที่ได้รับคัดเลือกเข้า MSCI Global Small Cap รอบ พ.ค.58 (BEAUTY, WORK)/ หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (SVI, SAPPE)/ กลุ่มโรงแรม (MINT, ERW) จำนวนนักท่องเที่ยวเดือนเมษายนทำสถิติสูงสุดในประวัติการณ์
Strategy Talk
- กรีซ คือ ความกังวลหลักของตลาดหุ้นทั่วโลก
ปัจจัยลบหลักต่อตลาดหุ้นในช่วงนี้ ยังคงเป็นปัญหาหนี้กรีซที่ยืดเยื้อ สะท้อนจากการปรับฐานพร้อมกันของตลาดหุ้นทั่วโลก ไม่เพียงเฉพาะ SET เท่านั้น และการโยกย้ายเงินทุนไปสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ (Dollar index วานนี้ ดีด 1.3%) สำหรับความคืบหน้าล่าสุดสำหรับประเด็นกรีซ ตัวแทนจากกรีซเตรียมเข้าเจรจากับเจ้าหนี้ ในวันนี้ เพื่อขอเงินช่วยเหลือ สำหรับการชำระคืนหนี้แก่ IMF ตั้งแต่ 5 มิ.ย.นี้ นอกจากนี้ ในวันนี้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะมีการพิจารณาสถานะสภาพคล่องของกรีซ เพื่ออนุมัติเงินช่วยเหลือระยะสั้นแก่ธนาคารพาณิชย์ในกรีซ หากการเจรจามีความคืบหน้า จะมีโอกาสช่วยให้ตลาดหุ้นโลกผ่อนคลายและฟื้นตัวได้ในระยะสั้น อย่างไรก็ดี สุดท้ายแล้ว เรายังเชื่อว่า กรีซจะสามารถตกลงกับเจ้าหนี้ได้ทันเส้นตายปลายเดือน มิ.ย.นี้ แต่ในระหว่างที่ การเจรจายังไม่ลุล่วง ตลาดจะกังวลต่อปัญหาหนี้กรีซไปสักระยะ
ในเชิงการประเมินมูลค่า ปัจจุบัน SET ซื้อขายบริเวณ Prospective P/E 15 เท่า (อิงกำไรตลาด ณ สิ้นปี 58) เราประเมินจุดต่ำสุดของ SET ในช่วง 1-2 เดือนนี้ บริเวณ 1440 จุด เทียบเท่า P/E ratio 16.4 เท่าอิงกำไรตลาด ณ สิ้น 2Q58 (ค่าเฉลี่ย P/E 13 ปี + 1S.D.)หาก SET ลงมาถึงระดับดังกล่าว เราเชื่อว่า จะเป็นจุดที่น่าสนใจในการซื้อหุ้นเพื่อลงทุนระยะกลาง-ยาว
