คาด SET แกว่งตัวออกข้างใน
SET View
- แนวโน้ม เราคาดว่าวันนี้ SET จะแกว่งตัวออกข้าง ในกรอบ 1,495 – 1,510 จุด สำหรับสัญญาณเชิงลบจากการพักตัววานนี้ เราเชื่อว่าไม่รุนแรงมาก เพราะ 1) แรงขายสุทธิหลักมาจากบัญชี บล. (Prop traders) ราว 2 พันล้านบาท แต่กลุ่มนักลงุทนสถาบันในประเทศและนักลงทุนต่างชาติ ยังซื้อสุทธิเข้ามามากถึง 1.8 พันล้านบาท และ 1.7 พันล้านบาท ตามลำดับ และ 2) มูลค่าการซื้อขายลดลงเหลือ 3.2 หมื่นล้านบาท ต่ำสุดตั้งแต่ 10 เม.ย.58 ที่ซื้อขายราว 3 หมื่นล้านบาท
MSCI จะประกาศผลการปรับพอร์ตดัชนี ในวันที่ 12 พ.ค. (เราจะทราบผลในช่วงเช้ามืดของวันพุธที่ 13 พ.ค.) และมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 มิ.ย. (Effective date) ตามสถิติย้อนหลัง 7 ปี (ปี 2551 - 2557) พบว่า หุ้นไทยที่ถูกคัดเลือกเข้าดัชนี Global Standard มักปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 9.8% ตั้งแต่วันประกาศผลจนถึงวัน Effective date ซึ่งกินระยะเวลาราว 2 สัปดาห์ ส่วนหุ้นเข้าดัชนี Global Small Cap ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยเพียง 1.1% ในช่วงเวลาเดียวกัน ถือเป็นโอกาสในการเก็งกำไร
บริษัทที่ประกาศงบการเงิน 1Q58
TOP (แนะนำ “ขาย” มูลค่าเหมาะสม 50 บาท) รายงานกำไรสุทธิ 1Q58 เท่ากับ 4,498 ล้านบาท (+82%YoY) ใกล้เคียงกับที่เราคาด
INTUCH (แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) รายงานกำไรสุทธิ 1Q58 ที่ 4,100 ล้านบาท เติบโต 7.1% YoY และ 13% QoQ
BANPU (แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 39 บาท) รายงานกำไรสุทธิ 69 ล้านบาท (+4.6% QoQ, -96% YoY) ต่ำกว่าคาด 28% หากไม่รวมรายการขาดทุนจากค่าเงิน บริษัทจะมีกำไรปกติ 741 ล้านบาท คิดเป็น 20.5% ของประมาณการปี 2558
QH (แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 4.02 บาท) ประกาศกำไร 1Q58 อยู่ที่ 559 ล้านบาทลดลง 11%YoY
- กลยุทธ์การลงทุน : เรามองว่าความเสี่ยงโดยรวมของ SET มีมากขึ้น แนะนำชะลอการลงทุน หรือ switch ไปหุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำ โดยเฉพาะหุ้นที่มีความเสี่ยงของผลประกอบการต่ำ และ กลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มเงินบาทอ่อนค่า
Top Daily Pick : ADVANC (มูลค่าเหมาะสม 288 บาท) Top pick กลุ่มสื่อสาร ปันผลสูงจูงใจถึง 5.6% ราคาผันผวนน้อยกว่า SET
Technical Pick : PDG EGCO AJP HANA TUF (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Play : กลุ่มหุ้นที่คาดผลประกอบการ 1Q58 โดดเด่น และยังมี Upside จากมูลค่าที่เหมาะสม (ICHI SST WORK KAMART) / กลุ่มโรงแรม (MINT ERW) จำนวนนักท่องเที่ยวเดือนเมษายนทำสถิติสูงสุดในประวัติการณ์ / กลุ่มพัฒนาอสังหาฯ ได้แรงหนุนจากการปรับลดดอกเบี้ยของ กนง. เราแนะนำ (AP) คาดกำไร 1Q58 เติบโตเด่นกว่าเท่าตัว เด่นที่สุดในกลุ่มอสังหาฯ
Strategy Talk
- SAMART ราคาหุ้นลงรับข่าวกำไรน่าผิดหวัง
เมื่อวานนี้ราคาหุ้น SAMART ปรับตัวลดลงแรงถึง 8.9% มาปิดที่ 25.75 บาท เราประเมินว่า อาจเกิดจากแนวโน้มผลประกอบการ 1Q58 ที่น่าผิดหวัง (คาดมีโอกาสต่ำกว่าใน 1Q57 และ 4Q57) ส่งผลให้นักวิเคราะห์กลุ่มสื่อสารของ kktrade มีโอกาสปรับลดประมาณการกำไรและมูลค่าเหมาะสมลง
อย่างไรก็ดี เราคาดว่า ผลประกอบการใน 1Q58 เป็นจุดต่ำสุด และจะฟื้นตัวได้ตั้งแต่ใน 2Q58 ด้วยแรงหนุนจาก
• ธุรกิจเทคโนโลยี กสทช.แจกคูปองทีวีดิจิตอลล็อตใหญ่ใน 4Q57 รวม 7.04 ล้านฉบับ จากนั้น มีการแจกเป็นล็อตย่อยๆตั้งแต่ต้นปี 58 รวม 1.26 ล้านฉบับ แต่จะมีการแจกคูปองล็อตใหญ่ที่เหลืออีก 5.8 ล้านฉบับ ภายในเดือน พ.ค.นี้ ซึ่งเป็นปัจจัยกระตุ้นให้การซื้อกล่องทีวีดิจิตอลกลับมาคึกคักอีกครั้งใน 2Q58
• ธุรกิจจัดจำหน่ายโทรศัพท์มือถือ (SIM) คาดใน 2Q58 ยอดขายกลับมาฟื้นตัว เพราะเป็นช่วงเปิดเทอม ซึ่งผู้ปกครองจับจ่ายซื้อโทรศัพท์ให้กับบุตรหลานมากขึ้น ขณะที่อัตรากำไรจะสูงขึ้นเพราะการเพิ่มสัดส่วนสินค้าสมาร์ทโฟน ซึ่งมีอัตรากำไรสูงกว่าสินค้าเดิมอย่างโทรศัพท์ที่มีฟังก์ชั่นแบบทั่วไป หรือ Feature phone
• ธุรกิจติดตั้งระบบ IT (SAMTEL) เริ่มทยอยส่งมอบงานและรับรู้รายได้จากงานภาครัฐ ตั้งแต่ 2Q58 และจะเติบโตอย่างชัดเจนใน 2H58
ในเชิงกลยุทธ์ เราแนะนำให้ทยอยซื้อหลัง SAMART ประกาศงบการเงิน 1Q58 (คาดวันที่ 13 พ.ค.) จาก (1) โมเมนตัมการฟื้นตัวของผลประกอบการตามที่กล่าวไว้ข้างต้น (2) ราคาหุ้นรับรู้ปัจจัยลบระยะสั้นไปแล้วในระดับหนึ่ง โดยราคาหุ้นปรับฐานกว่า 14% ตั้งแต่ต้นเดือนนี้ และ (3) Upside จากธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานขยะ น้ำ และถ่านหิน ซึ่งเรายังไม่ได้รวมในประมาณการ เบื้องต้นคาดช่วยเพิ่มมูลค่าเหมาะสมราว 12 - 22 บาท
