SET มีโอกาสปรับลงต่อ
SET View
- แนวโน้มวันนี้เป็นลบ มองกรอบเคลื่อนไหว 1,460 – 1,483 จุด
SET มีโอกาสขึ้นปิด Gap แถว 1483 จุดแล้วลงต่อจากปัจจัยกดดันเดิมที่นักลงทุนวิตกต่อการชะลอตัวเศรษฐกิจโลกส่งผลให้ตลาดหุ้นยุโรปและสหรัฐคงปรับลดลงต่อเนื่องเมื่อวานนี้ ขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีที่ปรับลดลงมาที่ 1.94% ต่ำกว่า 2% เป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนพ.ค56 กอปรกับดัชนี Dollar Index ปรับขึ้นสู่ระดับ 91.7 สูงสุดในรอบ 11 ปี บ่งบอกว่านักลงทุนคงหลีกเลี่ยงการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงที่เป็น Non-US Dollar และจะยังกดดันตลาดหุ้นในภูมิภาคต่อไป ด้านหุ้นกลุ่มพลังงานที่ช่วยพยุง SET เมื่อวานนี้เสี่ยงต่อการถูกขายทำกำไรหลังราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับลดลงทำจุดต่ำสุดใหม่บริเวณ US$50 ต่อบาร์เรล ขณะที่หุ้นกลุ่มธนาคารเสี่ยงต่อการถูกปรับลดประมาณการลงในช่วงของการทำ Preview/ประกาศงบ 4Q57 ใน 1-2 สัปดาห์จากนี้ นอกจากนี้การขายสุทธิของนักลงทุนสถาบันและต่างชาติรวมกันกว่า 5.2 พันล้านบาทจะกดดันจิตวิทยาการลงทุนโดยภาพรวม เมื่อวานนี้ แม้ว่า SET จะปิดลดลงเพียง 0.38% ดีกว่าภูมิภาคที่ส่วนใหญ่ปิดลบมากกว่า 1% เป็นผลจากแรงซื้อสุทธิของนักลงทุนรายย่อยกว่า 4.7 พันล้านบาท และเหลือเพียง 3 หมื่นล้านบาทจะถึงระดับซื้อสะสมสุทธิสูงสุดเดิมที่ทำไว้ราว 1.4 แสนล้านบาทในเดือนพ.ค. 57 แรงซื้อของนักลงทุนรายย่อยอาจช่วยพยุง SET ได้ไม่นาน ทางเทคนิค SET อยู่ในช่วงของการปรับฐานโดยจะมีแนวต้านสำคัญบริเวณ 1538 จุด และมีแนวรับสำคัญบริเวณ 1460 จุด (50% Fibonacci)
- กลยุทธ์การลงทุน เก็งกำไรระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุนกลับมาถือครองเงินสด หรือเสี่ยงซื้อหาก SET ปรับลงแถว 1460 จุด เพื่อรอขายตอนรีบาวน์
- Top Daily Pick : TPOLY (มูลค่าแฝงจากเงินลงทุน 51% ใน TPCH สูงถึง 2.6 พันล้านบาทหรือราว 5.2 บาทต่อหุ้นของ TPOLY คำนวณจากราคา IPO ของ TPCH ที่ 12.75 บาทต่อหุ้น) /NOK (ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงขาลง ผันผวนจากฤดูกาลท่องเที่ยวน้อยกว่า AAV )
- Technical Pick: GEL MTLS AKR EVER NCH
- Theme Play : หุ้นเติบโตปันผลเด่นระดับ 6% ขึ้นไป (INTUCH MFEC MODERN) /กลุ่มสายการบิน (AAV NOK) ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันดิบทิศทางขาลง /กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (HANA KCE) ได้ประโยชน์จากเงินดอลลาร์สหรัฐมีทิศทางแข็งค่าเทียบสกุลบาท / หุ้นยอดนิยมที่ราคาปรับลงมาแรงจากสัปดาห์ก่อน (ITD NBC MINT SPALI STEC AP CENTEL RS SIRI SIM)
Fundamental Talk
- คาดการณ์กำไรปี 58 ของ Consensus มีโอกาสถูกปรับลง
•ตัวเลขคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ของ SET จากนักวิเคราะห์ใน Bloomberg consensus ตลอดทั้งปี 57 ถูกปรับลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี โดยมีการปรับลดคาดการณ์ EPS ปี 57 และ 58 ลงจากต้นปี 57ราว 18% และ 14% ตามลำดับ การที่ EPS ของปี 57 ถูกปรับลดมากกว่าของปี 58 ทำให้ส่วนต่างคาดการณ์กำไรตอนต้นปี 57 ที่ 12% เพิ่มมาเป็น 17% ในปลายปี 57
•ส่วนต่างที่กว้างขึ้นหมายถึงตลาดคาด ESP ปี 58 จะเติบโตสูงถึง 18% ซึ่งเป็นเป็นระดับที่เรามองว่าน่าจะสูงเกินไป (เราคาดการณ์ที่ +7.3%) และมีโอกาสถูกปรับลดในไม่ช้าโดยเฉพาะหลังการประกาศผลประกอบการปี 57 ของบริษัทจดทะเบียนช่วงปลายเดือนก.พ. เนื่องจากหุ้นกลุ่มพลังงานและธนาคาร (รวมกันมีสัดส่วนเกือบ 40% ของมูลค่าตลาดรวมของ SET) มีโอกาสถูกปรับลดประมาณการจากราคาน้ำมันดิบที่มีการปรับลงมาแรงในช่วง 4Q57 และมีโอกาสอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องในช่วง 1H58 ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศที่ช้ากว่าคาดและหนี้ภาคครัวเรือนที่ทรงตัวในระดับสูงจะถ่วงการขยายสินเชื่อของกลุ่มธนาคารในปี 58
•การเคลื่อนไหวของ SET ในปี 57 ที่มีทิศทางสวนทางกับทิศทางผลประกอบการโดยให้ผลตอบแทนเป็นบวกถึงราว 15% จึงยังไม่ได้สะท้อนโอกาสปรับลดประมาณการกำไรของนักวิเคราะห์ สังเกตจาก SET ณ ระดับปัจจุบันที่ 1470 จุด จะซื้อขายที่ระดับ 13.4xP/E’58 ตาม Bloomberg consensus แต่จะสูงถึง 15.3xP/E’58 หากอิงกับประมาณการของ kktrade ซึ่งยังไม่ถูก โดยเราแนะนำว่าระดับดัชนี SET ที่นักลงทุนระยะยาวน่าเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นกลุ่มนำตลาดโดยเฉพาะกลุ่มพลังงานและธนาคารที่มีการเคลื่อนไหวสัมพันธ์กับ SET มาก คือระดับ SET ที่1445 จุดลงมา (14xP/E’58) อิงกับคาดการณ์ EPS ของ SET ที่ 96 บาท (Base case) เป็นการเติบโต +7.3% YoY
การปรับลดประมาณการ EPS สวนทางกับดัชนี SET
