4Q57 บันทึกกำไรพิเศษจากการขาย LHSC
ประเด็น
- LH รายงานผลของการขายกองทุนอสังหาริมทรัพย์ เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่า แอล เอช ช้อปปิ้งเซ็นเตอร์ ของศูนย์การค้า Terminal 21 จากมูลค่าโครงการ 6 พันล้านบาท ซึ่งเปิดการขายระหว่างวันที่ 11-12 และ 15-16 ธ.ค.57 ที่ผ่านมา ว่าได้รับตอบรับดีจากนักลงทุรายย่อย และสถาบันซึ่งให้ความสนใจมากเกินกว่าความต้องการ กำหนดราคา 10.20 บาทต่อหน่วย และ การขายกองทุนดังกล่าวสามารถดำเนินการแล้วเสร็จได้ในเดือน ธ.ค.57
ผลกระทบ / ความเห็น
- สามารถบันทึกกำไรพิเศษใน 4Q57 เราคาดว่าผลสำเร็จการขายกองทุน REIT ของโครงการ Terminal 21 ซึงทาง LH ถือหุ้นของโครงการผ่านบริษัทย่อยในสัดส่วน 60% ทำให้ LH สามารถบันทึกกำไรจาการขายกองทุนดังกล่าวได้ภายใน 4Q57 ซึ่งเราคาดว่าจะเห็นการบันทึกกำไรจากการขายกองทุนสุทธิที่ราว 1-1.2 พันล้านบาท ช่วยหนุนผลประกอบการใน 4Q57
- 4Q57 มีงานในมือ6 พันล้านบาทรองรับ สำหรับแนวโน้มผลประกอบปกติของ LH ใน4Q57 จากงานในมือโดยรวมที่รอบันทึกรายได้ 2.2 หมื่นล้านบาท รอบันทึกรายได้ใน 4Q57 ราว 6 พันล้านบาท โดยมีแผนโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมีเนียม 2 แห่งคือ Wan-wa-La เขาเต่า และ The Room Bts วงศ์เวียนใหญ่ ทั้งนี้ยังไม่รวมยอดขายระหว่างไตรมาสซึ่งทำให้ ผลประกอบการจากการดำเนินงานใน 4Q57 เติบโตมากสุดของปี แม้ยังไม่รวมกำไรจากการขายกองทุน
- คาดยอดขายปีนี้ทำได้ตามเป้า เราคาดว่าในปี 2557 LH จะสามารถสร้างยอดขายได้ตามเป้าหมายที่ 3.2 หมื่นล้านบาท หลังจากในงวด 11M57 บริษัทบันทึกยอดขายที่ 3 หมื่นล้านบาท ส่วนหนึ่งมาจากการเปิดตัวสินค้าคอนโดมีเนียมมูลค่าสูง 333 Riverside ที่ได้รับการตอบรับดี มียอดขายได้ดีมากกว่า 70% ของมูลค่าโครงการที่ 7 พันล้านบาท และเราคาดยอดขายในเดือน ธ.ค.มีความเป็นไปได้ที่ LH จะทำได้ใกล้เคียงในระดับ 2 พันล้านบาท ส่งผลให้ยอดขายทั้งปีเป็นไปตามคาด
คำแนะนำ / เหตุผล
- เรามอง LH ยังเป็นหุ้นเด่นที่น่าสนใจ ในระยะกลางส่วนหนึ่งมาจายอดขายของ LH ยังทำได้ต่อเนื่องและเชื่อว่าบริษัทสามารถทำยอดขายได้ตามเป้าหมายของทั้งปีที่ 3.2 หมื่นล้านบาทได้ ขณะเดียวกันผลประกอบการใน 4Q57 ยังมีความเด่นทั้งผลการดำเนินงานปกติ และกำไรพิเศษจากการกองทุน REIT เราอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการกำไรปกติเพิ่มขึ้นจากเดิม 5-10% จากการบันทึกรายได้ที่ดีกว่าคาด คงคำแนะนำ “ซื้อ”
