ปรับเพิ่มอัตราค่าโฆษณา!
ประเด็นการลงทุน
จากที่ประชุมนักวิเคราะห์ เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อแนวโน้มธุรกิจทีวีดิจิตัลของ RS ในปี 2558 หนุนโดยแนวโน้มการปรับเพิ่มอัตราค่าโฆษณาและสัดส่วนจำนวนผู้ชมของช่อง 8 ที่ติด 1 ใน 5 อันดับอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นเราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรของเราปี 2558 ขึ้น 37% จากสมมติฐานอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยที่สูงขึ้นสำหรับช่องทีวีดิจิตัล ราคาเป้าหมายของเรา ณ สิ้นปี 2558 เพิ่มขึ้นเป็น 10.60 บาท จาก 9.60 บาท แนะนำ ซื้อ!
แนวโน้มธุรกิจทีวีเติบโตแข็งแกร่ง—อัตราค่าโฆษณาสูงขึ้นอีกในปี 2558
จำนวนผู้ชมเฉลี่ยของช่อง 8 เทียบกับช่องทีวีดิจิตัลอื่นๆ (ไม่รวมช่องสาธารณะ) อยู่ในอันดับที่ 5 เมื่อเดือนต.ค. (ทรงตัวจากเดือนก.ย.) และอยู่ในอันดับที่ 7 เมื่อรวมทุกช่อง (รวมช่องทีวีดาวเทียมและช่องสาธารณะ) รายได้ของช่อง 8 เติบโต 52% QoQ เป็น 228 ล้านบาท และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในไตรมาส 4/57 หนุนโดยอัตราค่าโฆษณาที่เพิ่มขึ้น โดยในไตรมาส 4 ช่อง 8 มีอัตราค่าโฆษณาเพิ่มขึ้นเป็น 12,000 บาทต่อนาที จาก 9,000 บาทต่อนาทีในไตรมาส 3/57 นอกจากนี้บริษัทยังเตรียมปรับเพิ่มอัตราค่าโฆษณาของช่อง 8 เพิ่มขึ้นเป็น 50,000 บาทต่อนาทีในไตรมาส 1/58
RS มีแผนที่จะปรับอัตราค่าโฆษณาของช่อง 2 (ช่องทีวีดาวเทียม) จาก 1,800 บาทต่อนาทีในไตรมาส 4/57 เป็น 10,000 บาทต่อนาทีในปี 2558 จำนวนผู้ชมเฉลี่ยของช่อง 2 อยู่อันดับที่ 17 ในเดือนต.ค.เมื่อเทียบกับทุกช่องทีวี (รวมช่องทีวีดิจิตัล ช่องสาธารณะ และช่องทีวีดาวเทียม) ซึ่งยังสูงกว่าช่องทีวีดิจิตัลบางช่องอีกด้วย และยังเป็นอันดับ 1 ของช่องทีวีดาวเทียมชนิดรายการวาไรตี้ โดยบริษัทตั้งเป้าว่าจะดันให้ช่อง 2 ขึ้นเป็นอันดับ 1 ของช่องทีวีดาวเทียมภายในปีหน้า ทั้งนี้รายได้ของช่อง 2 เติบโต 70% QoQ ในไตรมาส 3/57 และคาดว่าจะเติบโตขึ้นอีกในไตรมาส 4/57 (ให้สังเกตว่าอัตราค่าโฆษณาปรับขึ้นจาก 1,300 บาทต่อนาทีในไตรมาส 3/57 เป็น 1,800 บาทต่อนาทีในไตรมาส 4/57)
ปรับโครงสร้างธุรกิจ—คาดอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว
เนื่องจากไลฟ์สไตล์ของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไปทำให้ยอดขายแผ่นเพลงลดลง บริษัทจึงมีการปรับโมเดลธุรกิจใหม่เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคและลดต้นทุนของธุรกิจลง บริษัทได้รวมค่ายเพลงสตริงและลูกทุ่งเข้ามาอยู่ภายใต้การบริหารเดียวกันและมีการปรับลดการผลิตแผ่นเพลงลง ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนทั้งในส่วนของพนักงานและต้นทุนการผลิต RS ขณะนี้มีส่วนแบ่งรายได้จากยูทูปประมาณเดือนละ 4-5 ล้านบาท และบริษัทมีแผนที่จะเปิดตัวบริการใหม่ร่วมกับ ไลน์ (ไทยแลนด์) ในปีหน้า ซึ่งรายได้จากทั้งสองส่วนนี้อาจจะนำมาชดเชยในส่วนของรายได้จากการขายแผ่นเพลงที่ลดลงได้บ้างไม่มากก็น้อย
นอกจากนี้บริษัทยังมีแผนที่จะหยุดการดำเนินงานคลื่นวิทยุ COOL Celsius 91.5 ในปลายปีนี้เนื่องจากผลการดำเนินงานค่อนข้างเป็นที่น่าผิดหวัง ทั้งนี้ผู้บริหารคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้นสำหรับธุรกิจเพลงและวิทยุเมื่อปรับโครงสร้างการบริหารงานใหม่
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2558
เราได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของเราปี 2558 37% เป็น 463 ล้านบาท ส่วนใหญ่เนื่องมาจากสมมติฐานอัตราค่าโฆษณาที่สูงขึ้นในส่วนของธุรกิจทีวีดิจิตัล (เราปรับเพิ่มเป็น 40,000 บาทต่อนาที จาก 22,000 บาทต่อนาที) ผู้บริหารเชื่อว่ารายได้ที่เพิ่มขึ้นในส่วนของช่อง 8 และช่อง 2 จะสามารถชดเชยรายได้จากฟุตบอลโลกที่หายไปในปีหน้าได้
