กำไร 3Q57 ฟื้นตัวดีตามคาด
กำไรเริ่มฟื้นตัวหลังสถานการณ์การเมืองกลับสู่ภาวะปกติ
M รายงานกำไรสุทธิ 3Q57 ฟื้นตัวกว่า 30% QoQ เป็น 522 ล้านบาทตามคาด เนื่องจากยอดขายร้านอาหาร MK Suki เริ่มฟื้นตัวหลังสถานการณ์การเมืองกลับสู่ภาวะปกติและการปรับขึ้นราคาอาหารราว 4% YoY ในเดือน ส.ค. ทำให้รายได้รวมเพิ่มขึ้น 2% QoQ เป็น 3.7 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 1% QoQ เป็น 65% กอปรกับในมีการตั้งสำรองจ่ายหุ้นเป็นเกณฑ์ (ESOP) น้อยลงราว 129 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรปกติ (ก่อนตั้งสำรอง ESOP) จะเพิ่มขึ้น 3% QoQ และกำไรสุทธิ 3Q57 กลับมาทรงตัวได้ YoY จากไตรมาสก่อนหน้าหดตัว 16% YoY รวมงวด 9M57 กำไรสุทธิลดลง 7% YoY อยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนราว 76% ของประมาณการกำไรทั้งปี
หากไม่มีเทศกาล “กินเจ” ผลประกอบการจะดีกว่านี้
เราคาดว่าหากไม่นับรวมเทศกาล “กินเจ” ในปีนี้ที่จัดขึ้นช่วงปลายเดือน ก.ย. เร็วกว่าปีก่อน (ปีก่อนเทศกาล “กินเจ” เริ่มต้นเดือน ต.ค.) ผลประกอบการงวด 3Q57 ของ M จะเติบโตดีกว่านี้ สังเกตจากยอดขายสาขาเดิมของร้าน MK Suki พลิกกลับมาเติบโต 5% YoY ในเดือน ส.ค. ก่อนที่จะหดตัว 8% YoY และร้าน “Yayoi” อัตราการหดตัวลดลงเหลือ 5% ในเดือน ส.ค. ก่อนที่จะหดตัวมากขึ้นเป็น 20% YoY ในเดือน ก.ย. ดังนั้น เราคาดผลประกอบการ 4Q57 QoQ ต่อเนื่องและพลิกกลับมาเติบโต YoY เป็นครั้งแรกของปีนี้
แนะนำ “เก็งกำไร” ต่อแนวโน้มการฟื้นตัว
ผลประกอบการ M กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวหลังได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ทางการเมืองในครึ่งปีแรก โดยเรามีแนวโน้มประเพิ่มประมาณการกำไรและมูลค่าเหมาะสมปี 57-58 เพิ่มขึ้นจากเดิม เนื่องจากการปรับขึ้นราคาอาหารในเดือน ส.ค. ส่งผลบวกต่อความสามารถในการทำกำไรของ M มากกว่าคาด อัตรากำไรขั้นต้น 3Q57 อยู่ที่ 65.3% ในขณะที่เราคาดอัตรากำไรขั้นต้นปี 57-58 อยู่ที่เพียง 64.5% เท่านั้น เราจึงยังคงคำแนะนำ “เก็งกำไร” จากแนวโน้มการฟื้นตัวอย่างโดดเด่นใน 4Q57 เนื่องจากเป็นฤดูกาลขายของร้านอาหารกอปรกับเมื่อเทียบกับฐานต่ำในปีก่อนที่มีเทศกาล “กินเจ” ในเดือน ต.ค.
