คงมุมมองบวกต่อผลประกอบการ
ประเด็น
ข้อมูลจากงาน Opportunity Day มีประเด็นสำคัญดังนี้
1. MC คงแผนการขยายสาขาในประเทศ 110 สาขาในปีนี้ (1H57 เปิดไปแล้ว 55 สาขา)
2. เตรียมเปิดตัวแบรนด์ใหม่ ได้แก่ Mc Plus และ Mc Mini Girl
3. เตรียมความพร้อมสู่การเปิดประชาคมเศรษฐกิจอาเซียนรุกตลาดใน กัมพูชา เวียดนาม
4. ยังสนใจเข้าซื้อกิจการในกลุ่มสินค้าไลฟ์สไตส์ เช่น เสื้อผ้า เครื่องสำอาง แว่นตา
ผลกระทบและความเห็น
แนวโน้ม 2H57 ดีขึ้นเทียบกับ 1H57 ถึงแม้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจะยังไม่ฟื้นตัวกลับมาเต็มที่มากนัก แต่การรุกเปิดสาขาใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะร้านค้าปลีกของตนเอง (Free-standing shop) ซึ่งใน 1H57 เปิดไป 32 แห่ง ส่งผลให้การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (Same store sale growth) สูงถึง 15% ดังนั้น เราเชื่อว่าการขยายสาขาใหม่ของ MC ในช่วงครึ่งปีหลังอีก 55 สาขา ที่เป็นร้านค้าปลีกของตนเองราว 50% และ สาขาในต่างประเทศที่พร้อมเซ็นสัญญาแล้ว 2 ที่ ได้แก่ กัมพูชา และ เวียดนาม รวมถึงการแตกไลน์สินค้าใหม่ ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้ในเดือนกันยายน ส่งผลให้เราคาดรายได้ของ MC ในช่วง 2H57 จะเติบโต 36% เมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก โดยจะมีรายได้สูงที่สุดในช่วง 4Q57 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจ
ข้อสรุปการเข้าซื้อกิจการอื่นคาดยังไม่เห็นในปีนี้ จากสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจที่ชะลอตัวที่ผ่านมา ทำให้บริษัทต้องพิจารณากิจการที่จะเข้าลงทุนอย่างรอบคอบมากขึ้น ซึ่งด้วยสถานการณ์ในปี 2557 ที่ไม่ปกติ อาจส่งผลต่อการประเมินผลการดำเนินงานของกิจการที่สนใจผิดพลาดได้ เราจึงคาดว่าข้อสรุปต่างๆจะเห็นภายในต้นปีหน้า
คำแนะนำและเหตุผล
คงแนะนำ “ซื้อ” เรามองว่า MC สามารถดำเนินงานเป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้ทั้งด้านการขยายสาขาทั้งในและต่างประเทศ การขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่ เช่น เด็ก (จากการเปิดตัวแบรนด์ Mc mini) พร้อมทั้งปัจจัยบวกจากการเติบโตในรูปแบบ inorganic growth ที่คาดจะเกิดในต้นปีหน้า เราจึงยังคงประมาณการปีนี้ และมูลค่าเหมาะสมที่ 24.66 บาท ทั้งนี้ วันที่ 27 ส.ค. MC จะขึ้นเครื่องหมาย XD กำหนดจ่ายเงินปันผล 0.40 บาท/หุ้น
