กำไรแข็งแกร่งตามคาด
ประเด็นข่าว
บริษัทประกาศกำไรสุทธิ 2Q57 อยู่ที่ 3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 11%QoQ เป็นไปตามคาด
ผลกระทบและความเห็น
กำไรปกติฟื้นตัว ตามยอดขายก๊าซฯ ที่เพิ่มขึ้น: บริษัทรายงานกำไรปกติ 2Q57 ปรับเพิ่มกว่า 15%QoQ จาก (1) กำไรของกลุ่มธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (E&P) ที่เพิ่มขึ้น หลังจากก่อนหน้านี้ PTTEP รายงานกำไรสุทธิ 2Q57 สูงถึง 1.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 46%QoQ จากยอดขายปิโตรเลียมเฉลี่ยต่อวัน และราคาขายลี่ยผลิตภัณฑ์ที่ปรับเพิ่ม 8%QoQ และ 3%QoQ ตามลำดับ และ (2) ยอดขายก๊าซฯ ที่เพิ่มขึ้น 7%QoQ มาเป็ 4,768 ล้าน ลบ.ฟุตต่อวัน จากความต้องการใช้ก๊าซฯ ในภาคการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ปัจจัยบวกดังกล่าวเพียงพอชดเชยกำไรจากธุรกิจนํ้ามันและถ่านหินที่ปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม การรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิ 2Q57 เติบโตเพียง 11%QoQ
แนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q57 ทรงตัว: เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของธุรกิจ E&P ใน 3Q57 จากยอดขายปิโตรเลียมที่ปรับเพิ่ม ขณะที่ราคานํ้ามันดิบเราเชื่อว่าจะยังทรงตัว QoQ ทำให้เราคาดหมายจะเห็นกำไรสุทธิ 3Q57 ของ PTTEP ที่เติบโตต่อเนื่อง รวมทั้งส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในธุรกิจการกลั่นและปิโตรเคมีที่เพิ่มขึ้น จากการฟื้นตัวของส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะพาราไซลีน เรามองว่าปัจจัยบวกดังกล่าวเพียงพอชดเชยยอดขายก๊าซฯ ที่ลดลงตามฤดูกาล หลังผ่านช่วง Pear Demand ของความต้องการใช้ไฟฟ้า ทำให้ความต้องการใช้ก๊าซฯ ในภาคการผลิตไฟฟ้าลดลง
คำแนะนำและเหตุผล
Upside เริ่มจำกัด ปรับคำแนะนำเป็น “ถือ”: การลงทุนหุ้นในกลุ่มพลังงานเรายังคงเลือก PTTEP เป็น Top Pick จากแนวโน้มกำไร 2H57 ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ PTT ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้นปรับเพิ่มกว่า 12% จนปัจจุบันอัตราผลตอบแทนรวม (Upside Gain + Dividend Yield) เหลือเพียงแค่ 10% เท่านั้น ทำให้เราปรับคำแนะนำเป็น “ถือ”
