HEMRAJ AMATA มีกำไร 1Q57 สูงสุดของปี
รายได้ที่ดินเติบโตสูงสุด ใน 1Q57
เราคาดว่าผลประกอบการ 1Q57 ของกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม โดยเฉพาะ HEMRAJ และ AMATA จะเติบโตสูงสุด เกิดจากรายได้จากการขายที่ดิน ที่สามารถโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินได้ค่อนข้างสูง โดย HEMRAJ สามารถโอนกรรมสิทธิ์ได้สูงถึง 809 ไร่ สูงกว่าอดีตที่ผ่านมา AMATA คาดว่าโอนกรรมสิทธิ์ได้ดีราว 420 ไร่ มีผลทำให้กำไรสุทธิของทั้ง 2 บริษัท คือ HEMRAJ จะมีกำไรสุทธิ 955 ล้านบาทเติบโต YoY แต่เมื่อเทียบกับ QoQ อ่อนตัวลงเนื่องจากใน 4Q56 มีกำไรจากขายสินทรัพย์เข้ากองทุนอสังหาฯ และ AMATA มีกำไรสุทธิ 560 ล้านบาท เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ในขณะที่ ROJNA มีโอกาสบันทึกขาดทุนได้ เนื่องจากรายได้จากการขายที่ดินจาก HONDA ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่ยังไม่สามารถโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินได้
ยอดขายที่ดินใน 1Q57 รับผลกระทบการเมือง
ผู้ประกอบการในกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม แจ้งตัวเลขยอดขายที่ดินของ 1Q57 ทำได้เฉลี่ย 110-120 ไร่ สาเหตุจากช่วงปลายปี 56 มีความไม่สงบทางการเมืองทำให้กลุ่มลูกค้าที่อยู่ระหว่างตัดสินใจการลงทุนและอยู่ระหว่างขยายธุรกิจ ชะลอการตัดสินใจออกไป ประกอบกับคณะกรรมการ BOI ที่หมดอายุทำให้การอนุมัติ การลงทุนมูลค่าสูงกว่า 200 ล้านบาทต้องรอการพิจารณา อย่างไรก็ดีหลังจากมีคณะกรรมการ BOI ที่จัดตั้งใหม่เราคาดว่าจะทำให้มีเม็ดเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้นใน 2Q57 ขณะเดียวกันสถานการณ์ทางการเมืองในปัจจุบันยังเป็นแรงกดดันต่อการตัดสินใจของนักลงทุน
แนวโน้มผลประกอบการ 2H57 อ่อนตัว
เราคาดว่าจากผลของการรับรู้รายได้การขายที่ดินที่ค่อนข้างสูง ใน 1Q57 จะทำให้งานในมือที่คาดจะรับรู้รายได้จากการขายที่ดินในไตรมาสที่เหลือของปี 57 มีไม่มากนัก HEMRAJ มีงานในมือรอบันทึกรายได้ราว 1.2 พันล้านบาท และ AMATA ราว 2 พันล้านบาท ขณะที่ยอดขายใน 1Q57 ทำไม่ได้สูงนัก จากรายได้จากการขายที่ดินมีสัดส่วนของรายได้รวมราว 50% ทำให้เราคาดว่าผลประกอบการ 2Q57-4Q57 จะอ่อนตัวลง และแม้ว่า ROJNA จะมีงานในมือปัจจุบันที่ 3 พันล้านบาท แต่ยังมีความไม่แน่นอนจากการโอนกรรมสิทธิ์เนื่องจากเป็นที่ดินพื้นใหญ่
คงให้น้ำหนักของกลุ่ม “เท่ากับตลาด”
เราคาดว่าผลของการเมืองที่ยังไม่ได้สร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุน ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อภาพรวมของกลุ่มในระยะกลาง ที่กระทบยอดขายของกลุ่ม ขณะที่กรอบเวลาความไม่สงบทางการเมืองที่ใช่เวลานานขึ้น การเลือกลงทุนในประเทศเพื่อนบ้านอาจเป็นทางเลือกเพิ่มขึ้นให้กับนักลงทุน ในขณะที่เราคาดว่ากรณีประเด็นการเมืองคลี่คลาย กลุ่มนิคมอุตสาหกรรมจะมีกลับมาน่าสนใจมากขึ้น เนื่องจากผู้ประกอบการมีฐานกำลังการผลิตยานยนต์จากลูกค้ารายใหญ่หลายราย เช่น HONDA GM FORD MAZDA SUZUKI รวมถึงความต่อเนื่องโครงการ Eco-car 2 ยังเป็นโอกาสในการขยายการลงทุน จากระดับราคาที่อ่อนตัว แนะนำ ทยอยสะสม AMATA และ HEMRAJ
