สำนักวิจัยทิสโก้คาดผลประกอบการ 1Q57 ไว้ที่ 510 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากขาดทุน 469 ล้านบาทในช่วง 4Q56 และ 4% YoY
อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น เนื่องมาจากอุปสงค์นอกฤดูกาลที่มากกว่าคาด ยกเว้น MEG เนื่องมาจากการส่งออกที่เพิ่มขึ้นของตะวันออกกลาง โดย PET ทางตะวันตกมีการฟื้นตัวที่ดีที่สุด โดยอัตรากำไรเพิ่มขึ้น 12% QoQ และ 21% YoY เป็น 297 ล้านดอลลาร์ และ PTA ที่ฟื้นตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดที่ 72 ดอลลาร์/ตัน เป็น 86 ดอลลาร์/ตันจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น
จุดต่ำสุดของ IVL ได้ผ่านไปแล้ว - สำนักวิจัยทิสโก้มองว่าจุดต่ำสุดได้ผ่านไปแล้ว และปี 2557 จะเป็นปีที่ดีขึ้นของ IVL การดำเนินงานที่แย่ในช่วง 4Q56 เนื่องจากอัตรากำไรที่ต่ำและการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ทำให้หลายฝ่ายปรับประมาณการลง แต่อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างราคา PTA ที่เพิ่มขึ้น 58% MoM เป็น 77 ดอลลาร์/ตัน และการผลิตไฟเบอร์ชนิดพิเศษ 300 kta ทั้ง 2 ปัจจัยนี้จะทำให้การดำเนินงานใน 1Q57 ดีขึ้น และอาจมีการปรับประมาณการขึ้นจาก CAGR ที่สูงถึง 95% สำหรับปี 2557-59F
ซื้อธุรกิจในต่างประเทศเพิ่ม - SASA มีความสามารถในการแข่งขัน และตั้งอยู่ในทำเลที่ได้เปรียบ และเป็นอันดับ 1 ในตุรกี (ครองส่วนแบ่งทางการตลาด 44%) โดยมีฐานลูกค้าในยุโรปและตะวันออกกลาง และเนื่องจากที่ตั้งทางภูมิศาสตร์ตุรกี เป็นผู้ส่งออกเสื้อผ้ารายใหญ่ไปยังยุโรปโดยครองส่วนแบ่ง 13% ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของ IVL (อัตรากำไรของ PET ในยุโรปอยู่ที่ 280 ดอลลาร์/ตันเทียบกับ 190 ดอลลาร์/ตันในเอเชีย)
มูลค่าที่เหมาะสม 27 บาท (EV/EBITDA) - มูลค่าที่เหมาะสมสำหรับปี 2558F อยู่ที่ 27 บาท อ้างอิง EV/EBITDA ที่ 10 เท่า ซึ่งอยู่ที่ -1 SD เนื่องจากบริษัทอยู่ระหว่างการฟื้นตัว โดยมีความเสี่ยงคือ การเพิ่มทุน และอุปทานล้นตลาด
