เตรียมเปิดตลาด FTTx ร่วมกับ CTH
ประเด็นข่าว
- รองกรรมการบริษัท INET ระบุ บริษัทได้ลงนามบันทึกความร่วมมือ (MOU) ร่วมกับ CTH เพื่อร่วมให้บริการอินเตอร์เน็ตความเร็วสูงผ่านโครงข่ายใยแก้วนำแสง (Fiber optic) ควบคู่กับบริการเคเบิลทีวี สำหรับลูกค้าของ CTH เน้นเจาะกลุ่มลูกค้าระดับบนในเขตกรุงเทพฯ และปริมณฑล พร้อมเปิดตลาด FTTx ไตรมาส 2 ช่วงแรกจะเริ่มให้บริการกลุ่มลูกค้าโครงการคอนโดมิเนียมไฮเอนด์ ย่านสุขุมวิท และขยายการให้บริการครอบคลุมทั่วทุกพื้นที่ต่อไป
ผลกระทบและความเห็น
- เป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น ข่าวดังกล่าวจะหนุนราคาหุ้น INET ปรับขึ้นต่อหลังจากที่ปรับขึ้นแรงเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (18 เม.ย.) ทั้งนี้เราอยู่ระหว่างตรวจสอบกับบริษัทเกี่ยวกับข่าวดังกล่าว ซึ่งหาก INET เซ็น MOU กับ CTH จริง ในกรณีดีสุดเราคาดว่า INET จะเริ่มรับรู้รายได้โครงการ CTH บางส่วนในครึ่งปีแรกและรวมในมูลค่าเหมาะสมปัจจุบันแล้ว อย่างไรก็ตามหากการเซ็น MOU ล่าช้าและ INET ไม่สามารถรับรู้รายได้ทันในปีนี้ เรามองว่าจะเป็นความเสี่ยงต่อมูลค่าเหมาะสมปีนี้ของ INET ลดลงสู่ 3.10 บาท (ไม่รวม CTH) ซึ่งมี Downside ถึง 22% จากราคาปัจจุบัน จึงมองว่าประเด็น CTH ยังเป็นทั้งโอกาสและความเสี่ยงต่อ INET
คำแนะนำและเหตุผล
- คำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” เมื่อวันศุกร์ (18 เม.ย.) ราคาหุ้น INET ปรับตัวขึ้นแรงและเหลือ Upside 8% จากมูลค่าเหมาะสมปีนี้ 4.30 บาท (รวม CTH) ระยะสั้นมองว่าราคาหุ้น INET จะผันผวนจากประเด็นข่าวเกี่ยวกับ CTH ส่วนผลการดำเนินงานจากธุรกิจเดิมของ INET เราคาดปีนี้จะมีรายได้เพิ่มขึ้น 19% (ไม่รวม CTH) ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทตั้งไว้ที่ 30% เนื่องจากเรารวมผลกระทบความไม่แน่นอนทางการเมืองอย่างไรก็ตามความพร้อมให้บริการศูนย์ IDC ใน 1Q57 ทำให้เรามองว่า INET จะได้ประโยชน์จากการให้บริการที่มีมูลค่าเพิ่มมีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้น ทำให้มี Gross margin 30.4% และ EBITDA margin 21.5% เรายังคาดว่าธุรกิจปกติปีนี้จะมีกำไรเติบโตหลายเท่าตัวจากฐานต่ำในปี 2556 และให้น้ำหนักกำไรครึ่งปีหลังดีกว่าครึ่งปีแรก
