ยังต้องตามสัญญาณการเมือง...เลือกซื้อลงทุนหุ้นพื้นฐานแกร่ง

โดย 1) กระทรวงพาณิชย์สหรัฐเปิดเผยประมาณการครั้งที่ 2 เศรษฐกิจ 4Q13 ขยายตัว 2.4% ลดลงจากตัวเลขประมาณการครั้งแรกที่ 3.2% เพราะได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศที่เลวร้าย และความต้องการสินค้าของสหรัฐจากต่างประเทศที่ชะลอตัว, 2) ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคช่วงท้ายเดือนก.พ.2014 จากรอยเตอร์/มหาวิทยาลัยมิชิแกนเพิ่มขึ้นแตะระดับ 81.6 จากระดับเดือนม.ค.ที่ 81.2 และ 3) ยอดการทำสัญญาขายบ้านที่รอปิดการขาย (pending home sales) เดือนม.ค.2014 เพิ่มขึ้น 0.1%MoM แตะ 95 จุด นับเป็นบวกเพราะแม้ว่าจะมีสภาพอากาศหนาวเย็นรุนแรง แต่ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังเติบโตได้

เศรษฐกิจไทยเดือนม.ค.2014 หดตัวต่อเนื่องจากเดือนก่อน...แต่ก็เป็นไปตามคาด ทั้งนี้เนื่องจากได้รับผลกระทบจากปัญหาการเมือง โดยการบริโภคการลงทุนในประเทศชะลอตัว เพราะประชาชน & ผู้ประกอบการระมัดระวังการใช้จ่ายและลงทุน โดยกลุ่มที่เห็นการชะลอตัวชัดเจนคือยานยนต์ & ชิ้นส่วน สินค้าฟุ่มเฟือย และภาคก่อสร้าง ส่วนภาคส่งออกยังหดตัวเมื่อเทียบ YoY เพราะส่งออกกลุ่มยานยนต์ซบเซา ราคาส่งออกข้าว & ยางพาราลดลง และขาดแคลนวัตถุดิบกุ้งเนื่องจากโรคระบาด EMS ยังไม่จบ ส่วนภาคท่องเที่ยวอ่อนลงจากความวิตกกังวลเรื่องการเมือง อย่างไรก็ตาม เสถียรภาพของเศรษฐกิจยังอยู่ในเกณฑ์ดี

กำไรสุทธิบจ.ปี 2013 (รวบรวมถึง 28 ก.พ.) ขยายตัวไม่มาก 6%YoY…คาดปี 2014 จะเติบโต 10% จากการรวบรวมกำไรบจ.ถึงสิ้นวันที่ 28 ก.พ.2014 พบว่ากำไรสุทธิ 4Q13 ทรงตัว YoY และทั้งปี 2013 เพิ่มขึ้นเพียง 6%YoY ตามลำดับ ส่วนปี 2014 ทางฝ่ายวิจัยฯ DBSV คาดการณ์ว่าจะขยายตัวประมาณ 10% ซึ่งไม่ได้สูงเพราะเศรษฐกิจซบเซาและมีปัญหาการเมืองและฐานของปี 2013 ไม่ได้สูง แต่คาดว่าจะเติบโตในอัตราที่แข็งแกร่งขึ้นในปี 2015 โดยมีสมมติฐานว่าวิกฤตการเมืองจะสิ้นสุดภายใน 1H14

การเมือง : กลุ่มกปปส.เปิดการจราจรปทุมวันแล้วตั้งแต่ 3 มี.ค. นับว่าการเมืองมีสัญญาณที่ดีขึ้นบ้าง แรงกดดันต่อภาคประชาชนและภาคธุรกิจ โดยเฉพาะในย่านสยามฯ, มาบุญครอง, จุฬาฯ น้อยลง อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังไม่สิ้นสุด และต้องติดตามต่อไปว่าจะมีการเจรจาเพื่อหาข้อยุติวิกฤตการเมืองหรือไม่ หรือจะยืดเยื้อต่อไปถึง 2Q14 โดยรอให้ผลการตัดสินของป.ป.ช.และศาลฯในกรณี/คดีต่างๆ

กลยุทธ์การลงทุน : แม้ว่าตัวเลขเศรษฐกิจไทยเดือนม.ค.2014 จะชะลอตัวต่อ ทั้งการบริโภค & การลงทุนภายในประเทศ การท่องเที่ยวที่ได้รับผลกระทบจากปัญหาการเมือง และภาคส่งออกที่ฟื้นตัวช้า แต่ตลาดได้คาดการณ์ความซบเซาดังกล่าวไว้ก่อนหน้าแล้ว และในระยะสั้นมีปัจจัยหนุนจากสัญญาณการเมืองที่ดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม ระยะทางของการปรับขึ้นอาจจำกัด ถ้ามีความเคลื่อนไหวทางการเมืองที่เป็นลบเข้ามาเพิ่ม ทั้งในส่วนของกลุ่มกปปส.และรัฐบาล ทั้งนี้ตลาดคาดการณ์จะทราบผลว่าป.ป.ช.จะชี้มูลเรื่องทุจริตจำนำข้าวนายกรัฐมนตรีหรือไม่ภายในเดือนมี.ค.นี้ การเก็งกำไรรอบสั้น แนะนำให้ซื้อตามด้วยค่าบวก, ค่าลบของ SET/ต่ำกว่า 1315 ดูไม่ดี มีโอกาสอ่อนตัวแรง

ส่วนการลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำเลือกซื้อหุ้นที่มีธุรกิจมั่นคง, Defensive/ฟื้นตัวได้เร็วเมื่อปัจจัยลบการเมืองคลี่คลาย จ่ายปันผลสม่ำเสมอ หุ้นพื้นฐานที่เป็น Top Picks ของเดือนมี.ค.2014 คือ ADVANC, AOT, PTTGC, SPALI, STPI ส่วน Dark Horse เป็น AAV, TTA