Market Focus

SET View
- ประเด็นหลักวันนี้ เราประเมินว่าการดีดตัวขึ้นของ SET วานนี้ยังคงเปราะบาง สะท้อนออกมาจากอัตราส่วน Put-to-Call Ratio ในตลาด TFEX ที่ค่าเฉลี่ย 5 วันขยับขึ้นมาอยู่ที่ 1.82 เท่า สูงที่สุดตั้งแต่ 21 ต.ค.2556 และตราบใดที่ SET ยังคงไม่สามารถกลับไปปิดเหนือกรอบ 1,300-1,350 จุดได้ ยังมองเป็นการดีดขึ้นเพื่อลงมาเหวี่ยงตัวในกรอบ 1260-1,220 จุดอีกครั้ง โดยมีความเป็นไปได้ที่การเลือกตั้งในวันที่ 2 ก.พ.2557 จะเป็นโมฆะ และกระแสเงินทุนไหลออกในภูมิภาคเป็นปัจจัยกดดันหลัก ทั้งนี้ล่าสุดมีความกังวลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการขยายเพดานหนี้ชั่วคราวของสหรัฐที่จะครบกำหนด 7 ก.พ.2557 เข้ามาด้วย ขณะที่วานนี้นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิออกมาทั้งในตลาดหุ้น และพันธบัตรของไทยราว 3.0 พันล้านบาท (YTD -1.67 หมื่นล้านบาท) และ 312 ล้านบาท (YTD -6.34 พันล้านบาท) ตามลำดับ

- จากโอกาสที่ SET จะพักตัวลงต่ำกว่า 1,260 จุดอีกครั้ง เรามองเป็นโอกาสในการปรับพอร์ตเข้ามาสะสมหุ้นในกลุ่มที่มี Downside Risk จำกัด (สมมติฐานคือ 1,205 จุด) สำหรับการลงทุนทั้งระยะกลาง-ยาว (6-12 เดือน) โดยเราใช้รูปแบบการคัดหุ้นแบบ “Value Investing” ที่เบื้องต้นพบว่า AP, SIRI, HEMRAJ, AAV, MAJOR, ESSO และ SAMART มีคุณสมบัติของการเป็นหุ้นในกลุ่ม “Recent Loser, Low Price & High Dividend Yield” โดยที่ราคาหุ้นของทุกตัวปรับตัวลงมามากกว่าค่าเบต้าเมื่อเทียบกับ SET ในช่วงที่ปรับลงมาจาก 1,650 จุด (21 พ.ค.56-31 ม.ค.57) และล่าสุดราคาอยู่ต่ำกว่าระดับที่เคยซื้อขายในช่วงที่ SET อยู่ที่ 1,205 จุดเมื่อ 6 ส.ค.2555 แล้ว ขณะที่โดยเฉลี่ยหุ้นซื้อขายที่ PBV ราว 1.4 เท่า และมี Dividend Yield เฉลี่ยราว 5.5%

- กลยุทธ์การลงทุน : การลงทุนระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) ตราบใดที่ SET ยังกลับไปปิดเหนือ 1,300 จุดไม่ได้ นักลงทุนกลุ่มกลัวเสี่ยงสูง ยังแนะนำ “ถือเงินสด 100%” ไปก่อน ส่วนนักลงทุนกลุ่มกล้าได้กล้าเสีย “ซื้อเก็งกำไร” ต้องมี 1,280 (+/-5) จุดของ SET เป็นจุด Cut Loss ในหุ้น SRICHA หรือ AI ขณะที่การลงทุนระยะกลาง-ยาว (6-12 เดือน) แนะนำ “ถือหุ้นเพียง 50% ของพอร์ต” ต่อไป แต่แนะนำให้ปรับความเสี่ยงในส่วนของ Downside Risk ของพอร์ตมาถือหุ้นในกลุ่ม “ Recent Loser, Low Price & High Dividend Yield” แทน ได้แก่ AP, SIRI, HEMRAJ, AAV, MAJOR, ESSO และ SAMART