IEA คาดอุปสงค์น้ำมันยังเติบโตสูง...PTTEP ได้ประโยชน์
ข้อมูลภาวะตลาด
- สถานการณ์ตลาดน้ำมัน สำนักงานพลังงานสากล (IEA) เปิดเผยประมาณการความต้องการใช้น้ำมันดิบในปี 2557 อีก 1.3 ล้านบาร์เรล มาอยู่ที่ 92.5 ล้านบาร์รเรลต่อวัน ปรับเพิ่มจากประมาณการเดิม 18% หลังมีมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจโลกในช่วง 18 เดือนข้างหน้า ทำให้ความต้องการใช้น้ำมันดิบจากกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วปรับเพิ่มขึ้น การปรับเพิ่มประมาณการของ IEA เป็นไปตามมุมมองของเราก่อนหน้านี้ ทำให้เรายังคงสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ 105 เหรียญต่อบาร์เรลเท่ากับปีที่ผ่านมา
- สถานการณ์ตลาดถ่านหิน ข้อมูลล่าสุดจาก BANPU เกี่ยวกับราคาถ่านหิน BJI ปรับลด 4 สัปดาห์ติดต่อกัน โดยล่าสุดอยู่ที่ 82.1 เหรียญต่อตัน ทำให้ราคาถ่านหินเฉลี่ยเดือน ม.ค. 57 แม้ทรงตัวเมื่อเทียบกับ ธ.ค. 56 ที่ผ่านมา แต่ยังคงลดลง 10% YoY และยังมีโอกาสปรับลดต่อหลังราคาถ่านหินซื้อขายในตลาดล่วงหน้าสำคัญ (Richard Bay และ Newcastle) มีแนวโน้มลดลงจากราคาตลาดปัจจุบัน
ผลกระทบและความเห็น
- สมมติฐานราคาน้ำมันอาจถูกปรับขึ้น เราเชื่อว่าประเด็นการปรับเพิ่มประมาณการความต้องการใช้น้ำมันดิบในปี 2557 ของ IEA น่าจะเป็นปัจจัยที่ทำให้ Consensus ปรับสมมติฐานราคาน้ำมันดิบเพิ่มจากปัจจุบันที่คาดไว้ในกรอบ 100 - 103 เหรียญต่อบาร์เรล และเป็นปัจจัยที่ทำให้หุ้นในกลุ่มธุรกิจก๊าซฯและน้ำมันมีความน่าสนใจในการลงทุน
- ราคาถ่านมีแนวโน้มลดลง เรามองว่ามีความเป็นไปได้ที่จะเห็นราคาถ่านหินปรับตัวลดลงในช่วง 2 สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากกำลังเข้าสู่ช่วงเทศกาลตรุษจีน ขณะที่ปริมาณสำรองถ่านหิน Thermal Coal ในประเทศจีนปรับเพิ่ม 16% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา เราเชื่อว่าปัจจัยดังกล่าวมีนัยสำคัญต่อราคาถ่านหิน เนื่องจากที่ผ่านมาจีนยังคงมีการนำเข้าถ่านหินเพิ่มขึ้น 27% ต่อปี ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
คำแนะนำ
- เลือก PTTEP เป็นหุ้นเด่น ความเสี่ยงจากปัญหาอุปทานส่วนเกินกดดันภาพรวมการลงทุนหุ้นกลุ่มพลังงานแต่เรายังคงน้ำหนักการลงทุนมากกว่าตลาดสำหรับหุ้นกลุ่มธุรกิจน้ำมัน จาก Demand ที่ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง สะท้อนจากการปรับเพิ่มประมาณการความต้องการใช้น้ำมันของ IEA จะเป็นปัจจัยลดความกังวลของ Consensus ที่มีต่อราคาน้ำมันดิบในปี 57 ปัจจัยบวกดังกล่าว จะยิ่งทำให้ PTTEP มีความน่าสนใจในการลงทุนมากขึ้น เนื่องจากได้ประโยชน์โดยตรงจากการปรับเพิ่มของราคาน้ำมันดิบ ส่วนกลุ่มถ่านหิน (BANPU AGE) ยังไม่แนะนำให้เข้าลงทุนเนื่องจากยังไม่เห็นปัจจัยบวกระยะสั้น
