การเมืองกระทบเพียงระยะสั้น ไม่กระทบประมาณการของเรา
- จำนวนนักท่องเที่ยวจะกลับมาฟื้นตัวหลังเหตุทางการเมืองคลี่คลาย
ในช่วง 8 ปีที่ผ่านมา ประเทศไทยประสบปัญหาทางการเมืองหลายครั้งซึ่งมีผลต่อการท่องเที่ยวของไทยโดยตรง แต่จากข้อมูลเราพบว่าผลกระทบดังกล่าวเกิดเพียงในช่วงระยะสั้น และหลังจากที่สถานการณ์คลี่คลายจำนวนนักท่องเที่ยวจะกลับมาฟื้นตัวอย่างนัยสำคัญ โดยการกรณีล่าสุดในปี 2553 ที่ศาลฎีกาแผนกผู้ดำรงตำแหน่งทางการเมืองพิพากษายึดทรัพย์ 4.6 หมื่นล้านบาท ของอดีตนายกฯ ทักษิณ ในเดือน ก.พ. จำนวนนักท่องเที่ยวปรับลดลง 2 เดือนติดต่อกัน จากปัจจัยตามฤดูกาล แต่หลังจากนี้จำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวต่อเนื่องและเพิ่มขึ้น 130% จนถึงปัจจุบัน
- มีดีมากพอที่เราจะยังคงแนะนำ “ซื้อ”
เรายังเห็นโอกาสในการเติบโตของ AOT จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น โดยเรายังเชื่อว่า AOT จะได้ประโยชน์จากการเปิด AEC และการเติบโตของธุรกิจสายการบินราคาประหยัด (Low cost airline) รวมถึงกรณีการยกเลิกวีซ่า สำหรับนักท่องเที่ยวจีนที่จะเข้ามาเมืองไทย (รอรัฐบาลจีนอนุมัติ คาดภายในปี 2557) ขณะที่ AOT มีแผนขยายสนามบินรองรับการเพิ่มขึ้นของจำนวนนักท่องเที่ยว เริ่มจากปี 2557 ที่จะเปิดให้อาคาร 2 ใน ท่าฯดอนเมือง และการขยายท่าฯภูเก็ต ขณะที่ระยะยาวยังคงแผนขยายท่าฯสุวรรณภูมิภายในปี 2560 เพื่อรองรับการขยายตัวดังกล่าว
- คงประมาณการกำไรปี 2557 แม้จะมีผลกระทบปัจจัยการเมือง
แม้ความเสี่ยงทางการเมืองจะกระทบจำนวนนักท่องเที่ยว โดยเฉพาะเดือน ธ.ค. ซึ่งปกติจะเป็นฤดูท่องเที่ยวที่มีชาวต่างชาติเข้ามาในประเทศเป็นจำนวนมาก แต่ล่าสุดพบว่านักท่องเที่ยวในช่วง 10 วันแรกของเดือน ธ.ค. ชะลอตัวจากเดือน 2 เดือนก่อนหน้าที่เติบโตเฉลี่ย 15% YoY อย่างไรก็ดี นับตั้งแต่ต้นปี 2557 จำนวนนักท่องเที่ยวยังเพิ่มขึ้น 14% YTD สูงกว่าสมมติฐานของเราที่คาดไว้ที่ 10% นอกจากนี้การยุบสภาทำให้การปรับเพิ่มค่าธรรมเนียมการใช้สนามบินต้องรอจนกว่าจะมีรัฐบาลใหม่แต่เราก็ไม่ได้รวมปัจจัยดังกล่าวไว้ในประมาณการปีนี้ เราจึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2557 (ต.ค. 56 – ก.ย. 57) ของ AOT ไว้เท่าเดิมที่ 1.17 หมื่นล้านบาท
