กำไรดีกว่าคาด คลายความกังวลแรงกดดันทางด้านต้นทุนลง
- อัตรากำไรฟื้นตัวดีขึ้นจากการปรับขึ้นราคาอาหารตั้งแต่เดือน ก.ค.
M รายงานผลประกอบการงวด 3Q56 มีกำไรดีกว่าคาด 14% โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 529 ล้านบาท เติบโต 5% YoY และ 10% QoQ เนื่องจากยอดขายที่เติบโตขึ้น 7% YoY มาอยู่ที่ 3,503 ล้านบาท ผลจากการเปิดสาขา MK สุกี้ เพิ่ม 5 สาขา และร้านยาโยอิเพิ่ม 3 สาขา และอัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัวดีขึ้น 1% มาอยู่ที่ 67% ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากการปรับขึ้นราคาอาหารตั้งแต่เดือน ก.ค. ให้สะท้อนต้นทุนวัตถุดิบและค่าแรงที่ปรับเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังมีรายได้อื่นเพิ่มขึ้นกว่า 30 – 40 ล้านบาท ซึ่งเราคาดว่าเกิดจากผลตอบแทนจากดอกเบี้ยรับที่เพิ่มขึ้นหลังบริษัทได้รับเงินเพิ่มทุน IPO เกือบ 9 พันล้านบาท
- ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 ขึ้นจากเดิมเล็กน้อย
กำไรงวด 9M56 คิดเป็น 77% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 ที่เราคาด และบริษัทยังมีแผนขยายสาขาร้าน MK สุกี้ และร้านยาโยอิเพิ่มขึ้นใน 4Q56 อีก 20 แห่ง และ 10 แห่ง ตามลำดับ เราจึงประเพิ่มประมาณการรายได้รวมขึ้นเล็กน้อยเป็น 14,001 ล้านบาท และปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิขึ้นจากเดิม 4% เป็น 2,020 ล้านบาท และคาดว่าบริษัทจะจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานปี 2556 จำนวน 2.20 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 4.8%
- ผลประกอบการมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่องตามการเปิดสาขาใหม่
ในปี 2557 บริษัทยังมีแผนการเปิดสาขาใหม่ต่อเนื่องตามการลงทุนของห้างสรรพสินค้าและห้างค้าปลีก เช่น เซ็นทรัล เทสโก้โลตัส และบิ๊กซี เป็นต้น โดยเราว่าบริษัทจะเปิดสาขาร้าน MK สุกี้และยาโยอิเพิ่มขึ้นสุทธิ 30 สาขา และ 20 สาขา ตามลำดับ อีกทั้งภาวะเศรษฐกิจที่คาดว่าจะฟื้นตัวดีขึ้น ทำให้เราคาดว่าบริษัทจะมีรายได้เพิ่มขึ้น 9% YoY เป็น 15,426 ล้านบาท และคาดกำไรสุทธิจะกลับมาขยายตัวได้ 10% เป็น 2,224 ล้านบาท และคาดว่าบริษัทจะจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานปี 2556 จำนวน 2.45 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.4%
