แนวโน้มกำไร 3Q56 เป็นไตรมาสดีสุดของปี
- คาดกำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 1,635 ล้านบาท
เรามีมุมมองบวกมากขึ้นต่อแนวโน้ม 3Q56 ของ DELTA คาดกำไรสุทธิ 1,635 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% QoQ หากไม่รวมกำไรอัตราแลกเปลี่ยนราว 100 ล้านบาท ผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติจะมีกำไร 1,535 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% QoQ ดีกว่าที่เราประเมินเบื้องต้น (บทวิเคราะห์กลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ 18 ต.ค.) เนื่องจากสัดส่วนยอดขายสินค้ากลุ่ม Data Center โมเดลใหม่มีอัตรากำไรดีขึ้น ประกอบกับผลบวกค่าเงินบาทอ่อนทำให้ Gross margin ใน 3Q56 ดีขึ้นกว่าที่คาดไว้เดิมเป็น 28.3% และสัดส่วนค่าใช้จ่ายต่อยอดขายลดลงเหลือ 14.5%
- แนวโน้ม 4Q56 อ่อนตัวจาก 3Q56
เราให้น้ำหนักว่าผลการดำเนินงาน 3Q56 ของ DELTA จะเป็นไตรมาสดีสุดของปีนี้ แนวโน้ม 4Q56 ตามปัจจัยฤดูกาลของตลาดอิเล็กทรอนิกส์คาดว่าจะเห็นยอดขายชะลอลง 12% QoQ เหลือราว 310 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 356 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน 3Q56 ขณะที่ Gross margin ลดลงตามยอดขาย อย่างไรก็ตาม DELTA จะมีปัจจัยบวกการจ่ายเงินปันผล (จ่ายปีละครั้ง) เราคาดว่าปีนี้จะจ่ายเงินปันผลหุ้นละ 2.60 บาท (Div.Yield 5%)
- ปรับเพิ่มประมาณการปี 2557 จากเดิม 3%
เราปรับประมาณการปี 2557 ของ DELTA เพิ่มขึ้นจากเดิม 3% สะท้อนประมาณการค่าเงินบาทตาม House view อ่อนค่าลงเป็น 33.80 บาทในปี 2557 ทำให้ยอดขายสกุลเงินบาทเพิ่มขึ้นจากเดิม 10% 2) สัดส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริษัทต่อยอดขายลดลงเหลือ 14.8% จาก 15% โดยคาดว่าผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติปี 2557 จะมีกำไร 5,535 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY สินค้าเด่นปี 2557 คือ กลุ่ม Data Center และ Telecom Power supply เนื่องจากได้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี นอกจากนี้บริษัทมีแผนขยายการผลิตที่โรงงานเวลโกรว์รองรับการผลิตสินค้ากลุ่ม Power System
