KBANK - ซื้อ

กำไรไตรมาส 3/56 เป็นไปตามคาด
KBANK รายงานกำไรไตรมาส 3/56 จำนวน 10.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY แต่ลดลง 2% QoQ ผลประกอบการเป็นไปตามที่เราและตลาดคาด (Bloomberg) กำไรจากการดำเนินงานที่ไม่รวมสำรองหนี้เสียไตรมาส 3/56 อยู่ที่ 17.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY แต่ลดลง 3% QoQ กำไร 9 เดือนแรกของปี 2556 เติบโต 15% YoY เป็น 31.8 พันล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 77% ของประมาณการของเราปี 2556

ประเด็นหลักจากผลประกอบการ
สินเชื่อเติบโต 1.7% QoQ และ 9.8% YoY หนุนโดยสินเชื่อบรรษัทและสินเชื่อรายย่อย ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไตรมาส 3/56 อยู่ที่ 3.4% ไม่เปลี่ยนแปลง QoQ กันสำรองหนี้สูญฯของ KBANK เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 48% YoY และ 36% QoQ เป็น 3 พันล้านบาทตามคาด (ธนาคารตั้งสำรองค่าเผื่อหน้สูญฯเพื่อรองรับความเสี่ยงตามวงจรเศรษฐกิจในไตรมาส 3/56) สัดส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวมอยู่ที่ 2.13% ณ สิ้นเดือนก.ย. ไม่เปลี่ยนแปลงจาก 3 เดือนก่อนหน้านี้ ขณะที่อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อยู่ที่ 133% ลดลงเล็กน้อยจาก 134% ณ สิ้นเดือนมิ.ย.2556

รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตก้าวกระโดด 8% QoQ และ 21% YoY เป็น 11.6 พันล้านบาทตามคาด หนุนโดยค่าธรรมเนียมธนาคารและยอดขายธุรกิจประกันชีวิต สำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานไตรมาส 3/56 13.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% YoY และ 8% QoQ อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 44.2% จาก 41.5% ในไตรมาส 2/56 (43.9% ในไตรมาส 3/55)